越南在測試階段將加密貨幣創新區限制在五個持牌交易所

越南在加密貨幣監管方面採取了謹慎的步驟，正式將其新的數字資產交易所試點限制爲僅五個獲得許可的平台。此舉是在2025年9月9日由副總理胡德福簽署的第05/2025/NQ-CP號決議中宣布的，爲爲期五年的加密監管實驗奠定了基礎。

嚴格的許可證和監管

只有五個交易所將獲得運營許可證，所有這些交易所都將在財政部、國家銀行和國家安全機構的直接監督下運營。這些機構將監督合規性、消費者保護和財務報告。

要符合資格，每位申請者必須滿足嚴格的財務和所有權條件：

• 保持至少 10,000 億元 ( 約合 3.79 億美元 ) 的註冊資本。
• 確保65%的資本來自銀行、保險公司、基金經理或科技公司等機構投資者。
• 外國持股比例上限設定爲49%，以保持大部分控制權在本地手中。

此外，試點中的所有加密活動——發行、交易、結算和支付——必須以越南盾進行 (VND)。代幣必須以有形資產爲支持，不包括法幣支持或證券代幣。合格的發行人必須是設立爲有限責任公司或股份公司的越南本土企業。

國內加密用戶將被允許將其持有的資產轉移到這些獲得許可的平台。自首個許可證發放之日起六個月後，使用無牌交易所可能會對越南用戶觸發處罰。

行業反對與擔憂

盡管政府將此舉視爲透明度和投資者保護的一個步驟，但行業批評者對此看法不同。許多人認爲，高門檻和許可證上限有利於成熟的金融巨頭，而非創新的金融科技初創公司。一位觀察者將該框架比作“一個封閉的復合體，而不是一個沙盒”，並警告這可能會將流動性和創新推向海外。

越南的做法反映了對一個蓬勃發展但主要未受監管市場的控制欲望。到2024年，約有1700萬越南人擁有加密貨幣，年交易量超過1000億美元——大多數通過離岸交易所進行。

該試點將作爲越南長期加密貨幣戰略的試驗場。在接下來的五年中，監管機構將評估是否擴大許可、放寬限制或朝着更廣泛的市場自由化方向發展。

通過限制批準的交易所數量，越南旨在平衡投資者保護與逐步創新之間的關係。問題在於，這種謹慎是否會激發信任，或者將加密貨幣增長推向更友好的司法管轄區。