這次加密貨幣崩盤背後的真正罪魁禍首？並不是你想的那樣

Fundstrat研究主管Tom Lee在CNBC上爆料：最近的幣圈大跳水，根本不是什麼宏觀因素或政治因素搞的，而是一場「機械故障」引發的多米諾骨牌效應。

這事兒怎麼發生的

10月中旬，某頭部交易所的USDe交易對出現了流動性危機。原本價值1美元的穩定幣，突然跌到0.65美元——這根本不是市場定價，就是系統出錯。

Lee指出，這個價格偏差觸發了交易所的自動減槓杆機制。系統按照這個錯誤的內部價格執行交易，結果呢？約200萬個帳戶被瞬間爆倉，其中不少帳戶在錯誤發生前幾分鍾還是盈利的。

爲什麼影響這麼大

核心見解：做市商在加密生態裏的作用類似傳統金融的「央行」。當他們被迫平倉以填補資產負債表的漏洞時，整個市場的流動性就開始惡化。

"當價格下跌時，他們被迫賣更多資產。過去幾周我們看到的緩慢下滑，正是做市商陷入困境的直接表現，“Lee解釋道。

這意味着：流動性枯竭 → 價格繼續走低 → 更多平倉 → 進一步流動性惡化。一場技術故障，演變成了系統性的市場危機。

所以呢

下次有人甩出宏觀數據或政治新聞來解釋幣價暴跌時，記得——有時候魔鬼就藏在技術細節裏。一個小小的流動性漏洞，足以擊穿整個市場。