AAP股票：供應鏈賭博還是扭轉局面？

設置：Advance Auto Parts剛剛達到一個裏程碑——75%的商店現在位於他們按密度排名#1 or #2的市場中。聽起來不錯，但這裏有個問題：他們的資產負債表正在虧損。

工作情況

該公司於2025年3月完成了門店布局優化，並將在兩年內開設100多個新地點，以進入一個超過1500億的可尋址市場。他們的供應鏈整合才是真正的策略：

• 在2025年關閉12個數據中心，(結束時總共16個)
• 在2026年底之前推出12個大型數據中心
• 到2027年中期推出60個市場中心

這項效率提升計劃已經開始顯現成效。2025年第三季度調整後的營業收入達到了9000萬美元——同比增長370個基點，得益於削減銷售及管理費用。他們預計2025年營業利潤率爲2.4-2.6% (，相較於2024年的虧損)，並計劃到2027年達到7%。

新運營模式將在第四季度推出，優化勞動時間，提高車輛分配，加快交易速度。結合他們30-40分鍾的交付承諾，這可能會推動專業帳戶的增長。

紅旗

但不要過於樂觀——債務情況相當嚴峻。長期債務激增至34億(年10月2025)，從18億(年12月2024)上升。他們的債務與資本比率爲0.61，而汽車行業的平均水平爲0.18。這比同行的槓杆率高出3.4倍。

資本支出也在增加：$250M 年爲180.8百萬美元，2024年爲180.8百萬美元。新店開張、供應鏈升級和技術投資將在短期內消耗現金流。

DIY領域受到重創。消費者財務壓力 = 較少的可自由支配汽車零件購買。盡管車隊/商業維護抗衰退，但DIY疲軟則顯示出更廣泛的消費者疲軟。

來自AutoZone、O'Reilly和在線玩家的價格競爭依然激烈。

裁決

這是一個經典的逆轉故事，具有二元風險。如果他們完美執行且債務不失控，供應鏈整合可能在2027年實現7%的利潤率。但高槓杆 + 上升的資本支出 + 自我動手壓力 = 錯誤的容忍度有限。

Zacks將其評級爲#3持有。如果你已經投資，你是在押注運營槓杆和利潤擴張能夠抵消債務擔憂。如果你想進入，等待債務指標改善或利潤率更加有說服力地反彈。

更好的風險/回報：GM、KAR 和 GTX 均獲得 Zacks #1 強力買入評級，並且每股收益預期正在改善。