爲什麼刀/美元現在表現優異：快速解析

美元剛剛達到1.5周的高點，上漲了0.39%，交易者正在消化一系列混合信號。以下是實際上影響市場的因素：

日元故事

日本的貨幣兌美元暴跌至9.75個月來的低點——這並不是因爲联准会的強勢，而是東京自身的轉變。首相高市的關鍵顧問暗示日本銀行在3月之前不會加息，同時政府計劃推出一項巨大的20萬億日元(~$129B)刺激計劃。這是對現有債務的巨大新負擔，市場正在預期未來貨幣的顯著疲軟。

美國貿易表現強勁

8月的貿易逆差意外收窄至-$59.6B，預期爲-$60.4B。更小的逆差通常會支持美元，這一數據今天給美元帶來了額外的買盤。

黃金與白銀反應 (但帶有細微差別)

貴金屬大幅漲——黃金漲1.55%，白銀漲3.03%——盡管美元強勁。這裏的操作是地緣政治對沖加上中央銀行購買，而不是貨幣疲軟。中國人民銀行的儲備在10月份達到了7409萬盎司，(連續購買了12個月)，全球中央銀行在第三季度僅購買了220噸。這種潛在的需求是真實存在的。

問題是？联准会在12月減息的概率降低，現在爲47%，而之前爲70%，這對市場情緒產生了影響。

價格包含什麼

• 联准会：12月降息25個基點的概率爲47%
• 日本銀行：12月19日加息的機會僅爲15%
• 歐洲央行：12月18日降息的概率爲4%

央行的分歧是故事的核心。联准会相對於其他央行保持鷹派立場 = 美元強勁。與此同時，歐元/美元下滑了-0.23%，抵押貸款申請周環比下降-5.2%，30年期利率上升至6.37%。

底線：這不是美元牛市——這是日元崩潰僞裝成美元強勢，在不確定的联准会政策和持續的地緣政治風險的背景下。