爲什麼沃倫·巴菲特悄然巨大的$50B 投注比你想的更有意義

當每個人都在爲蘋果和新的谷歌質押而癡迷時，巴菲特哈撒韋真正的實力舉動就顯而易見：美國運通。以$50 億美元的規模，它是巴菲特第二大持股——而他已經幾十年沒有動過它。這本身就說明了一些事情。

經濟狀況嚴峻 (以一種好的方式)

美麗國運通擁有整個交易。發卡、運行網路、直接與商家交易。這不僅僅是一個商業模式——這是一個能夠生成數據的護城河。他們確切知道客戶如何以及在哪裏消費，這讓他們能夠鎖定大客戶並設計出競爭對手只能夢寐以求的獎勵。

數字證明了這一點：

• 2024: 收入同比增長9%至$65.9B，EPS增長25%至$14.01
• 僅Q3：收入增長11%，每股收益增長19%同比
• 向股東返還了79億美元 (回購 + 股息)

那不僅僅是增長——那是複利機器錢。

香辣之處：白金卡玩法

AmEx剛剛重新設計了其消費型白金卡。年費？$895。客戶反饋？他們的新註冊人數幾乎翻倍了。

這是一種讓大多數首席執行官羨慕的定價能力。人們不僅僅是容忍這個費用——他們在爲此排隊。機場貴賓室、旅行信用、禮賓服務，整個套餐。它是以高級卡形式包裝的訂閱經濟。

沒有人談論的估值角度

P/E爲24。比較一下：

• 蘋果: 36
• 字母表：30
• 傳統金融股票：通常要低得多

盡管美麗國運通（AmEx）實現了兩位數的增長、強大的信用指標，並積極回饋資本，但其交易價格仍低於大型科技股。這是大多數投資者所忽視的套利機會。

現實檢查

經濟衰退？是的，這會造成傷害——信用損失激增，支出減緩，回購速度放緩。競爭對手不斷盤旋：銀行、金融科技、網路都想分一杯羹。

但問題是：巴菲特並沒有把$50B 放在一個脆弱的企業中。他把它放在一個可以經受週期考驗並持續複利的特許經營中。在10年內，這可能是他最默默無聞的精彩持股。

波動稅是真的。只有在你能忍受暫時的回撤時才買入。但如果你能呢？這交易就像金融股票，表現得像科技股票，可能值得比目前獲得更多的關注。