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標準普爾500指數剛剛打破了18年的連續紀錄——接下來會發生什麼?
設置
標準普爾500指數在10月28日達到了6,890.89,隨後在幾周內下跌了5.1%。這有什麼大不了的?該指數首次跌破其50日移動平均線,自4月30日以來——結束了自2007年以來最長的198天連勝紀錄。
這聽起來很戲劇化,但事實是:這真的算是警告信號,還是只是市場噪音?
歷史劇本
這段時間的表現是自1950年以來的第五長。所以我們有可靠的數據來說明接下來通常會發生什麼。
回顧最近的三個類似的連續記錄:
結果是什麼? 在每個連續漲結束後的六個月裏,標準普爾500平均**+8%的收益**。並不算是崩盤的區域。
唯一的重大例外是2007年的連續漲,這發生在金融危機之前——但即便如此,這一連續漲在2月份結束,而實際的高峯直到10月份才到來。所以這並不是一個立即的信號。
真實的警告信號
這裏變得不舒服:CAPE比率 (Shiller市盈率)剛剛達到了歷史第二高水平。唯一一次比這更高?在互聯網泡沫破裂之前。
這值得關注——不是因爲它預示着明天會崩潰,而是因爲它告訴你安全邊際非常薄弱。
宏觀逆風
盡管技術走勢的結束可能並不看跌,但基礎經濟卻發出混合信號:
與此同時,市場因對人工智能泡沫的擔憂和近期與關稅相關的波動而感到不安。
投資組合的底線
50日移動平均線突破下行?**不一定是紅旗。**歷史先例表明,市場在隨後的幾個月中往往會緩慢上升。
但CAPE比率處於十年高位 + 宏觀數據疲軟 = 預計未來將更加波動。風險/回報的情況比六個月前不那麼有吸引力。
投資者不應該驚慌,但也不應該自滿。這是一個仔細審視估值的時機,而不是假設牛市會自動運行。