# 鈀的2025年路線圖：爲什麼這種貴金屬可能會持續承壓

鈀金的表現已經不如往昔。自2022年2月達到每盎司3,002美元的高峯後，鈀金一直在逐漸下滑。去年，它的價格在900至1,100美元之間波動，十月份曾因美國加大對俄羅斯金屬的制裁而短暫飆升至1,200美元。現在交易者們在問：2025年鈀金的前景如何？

# # 汽車行業的困境

核心問題在於——80%的鈀需求來自汽車制造商，他們在催化轉換器中使用鈀。問題是，電動車根本不需要鈀。盡管預計到2025年整體汽車銷售將增長1.7%，達到8960萬輛，但電動車的普及速度卻比預期更快：

- 電動車市場份額在2025年達到16.7% (相比於2024年的13.2%，2023年的7%)
- 但由於充電基礎設施問題、續航焦慮和電網容量限制，增長正在放緩
- 來自即將上任的川普政府的25%關稅威脅可能會進一步抑制汽車需求

另一方面，汽車制造商一直在轉向鉑金作爲一種更便宜的替代品，增加了更多的下行壓力。

# # 供應衝擊即將來臨

需求並不是唯一的阻力。世界鉑金投資協會預測，從2025年開始，鈀將從短缺轉爲過剩，過剩量可能達到897,000盎司。爲什麼？回收的廢料正在增加120萬盎司，而俄羅斯和南非的礦產產量正在恢復到歷史水平。

# # 價格預測：橫盤 & 下降

專家們並不看好。CPM集團的傑弗裏·克裏斯蒂安預計2025年鈀金將保持區間震蕩，但**有下行趨勢**——可能在每盎司900-1000美元。赫拉烏斯貴金屬公司則稍微寬松，預計將在800-1200美元的區間。共識是？2025年鈀金前景疲軟。

數學很簡單：汽車需求減弱 + 電動車逆風 + 供應過剩 = 對價格的結構性壓力。