Labubu玩具风靡全球，同名代币却难逃暴跌

泡泡玛特旗下的Labubu玩具系列在全球掀起热潮，推动公司股价今年涨幅超过200%，市值突破3500亿港元。截至2023年底，该公司在中国内地拥有401家门店，在港澳台及海外拥有130家门店，业务遍及30多个国家和地区，海外营收占比超过38%。然而，与之相关的同名代币LABUBU却未能维持热度，目前市值已跌至2789万美元，24小时跌幅达20.4%。

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Labubu的起源与发展

Labubu是由香港出生、荷兰成长的艺术家龙家昇设计的精灵角色。这款毛绒玩具以圆滚滚的身体、大眼睛、尖耳朵和九颗尖牙为特征，呈现出俏皮又略带凶悍的外观。龙家昇从北欧民间传说与神话中汲取灵感，创作了《The Monsters》故事系列，Labubu正是其中的代表作。

2015年，Labubu首次亮相，但直到2019年与泡泡玛特合作后才获得广泛关注。2024年上半年，《The Monsters》系列为泡泡玛特创造了63亿人民币的销售额。2025年4月，第三代Labubu搪胶毛绒产品在全球多个国家引发抢购热潮。同年6月，一场Labubu艺术品拍卖会总成交额达373万元人民币，其中一件类人形态的Labubu以108万元成交。

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Labubu走红的原因

Labubu的成功可归因于以下几个因素：

1. 独特的销售模式：采用盲盒销售，增加了购买的刺激性和不确定性，吸引消费者反复购买以获得稀有款式。

2. 优秀的文创IP：Labubu成功跨越文化壁垒，在亚洲和西方都受到欢迎。

3. 跨文化全球消费品：产品设计兼顾了不同文化背景的审美需求。

4. 长期积累与创新：产品经过多年打磨，不断推陈出新。

5. 完善的产业链：中国成熟的玩具产业生态为Labubu的生产和销售提供了有力支持。

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Meme代币的兴衰

虽然Labubu实体玩具大获成功，但其同名代币LABUBU却难逃Meme币的普遍命运。Meme币通常缺乏实际用途和技术支持，价格容易受市场情绪和炒作影响，波动性极大。

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类似的案例还有胖企鹅（Pudgy Penguins）。尽管其实体玩具在美国沃尔玛等大型零售商取得了不错的销售业绩，但其NFT和代币价格仍大幅下跌。Pudgy Penguins NFT从最高34.8 ETH跌至现在的8.9 ETH，其代币PENGU也从最高点0.0428美元跌至0.009369美元，跌幅达78%。

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其他知名NFT项目如无聊猿（BAYC）和CryptoPunks也经历了类似的价格下跌。无聊猿从最高153.7 ETH跌至现在的11.55 ETH，CryptoPunks从125 ETH以上的高点跌至现在的41 ETH。

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这些案例表明，即使有实体产品支撑，与之相关的数字资产也难以长期维持高价。对于LABUBU这样仅仅借助实体玩具热度的Meme币来说，价格回落更是不可避免。这反映了Meme币"因投机而生、因价值泡沫破裂而消亡"的本质特征。

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