Hyperliquid:一个创新的去中心化交易平台

自2014年以来,中心化交易平台的问题一直困扰着加密货币行业。2022年FTX事件之后,去中心化订单簿平台受到更多关注。2024年底,Hyperliquid凭借其产品和营销策略迅速崛起,引发广泛讨论。虽然存在争议,但Hyperliquid有望成为现象级应用,开创去中心化交易平台的新篇章。

Hyperliquid设计了一条专为高性能订单簿系统服务的应用链。目前只有4个验证节点,牺牲了去中心化和安全性,但提高了交易效率,达到了中心化交易所级别的用户体验。这反映了团队先追求用户体验和快速获取用户,再逐步解决安全问题的思路。

Hyperliquid面临的主要挑战是冷启动。为此,他们在市场运营和产品设计上都下了很大功夫。本文将从HIP、Vaults和Token模型三个角度分析Hyperliquid的设计思路。

HIP-1和HIP-2

Hyperliquid提出了HIP-1和HIP-2两个核心提案,用于解决Token上架和流通问题。HIP-1主要解决Token发行和管理,类似以太坊的ERC-20。HIP-2则提供自动做市方案,在预设价格区间内进行"线性做市"。

这些设计大幅降低了项目方上币和流通成本。HIP-1保证上币的去中心化和透明性,HIP-2为缺乏做市资源的项目提供自动做市服务。

Hyperliquid采用荷兰拍机制进行上币,每31小时一个拍卖周期,每年限280个名额。这种方式保证了上币过程的公开透明,避免人为干预,也能筛选掉低质量项目。

Vaults

Vaults是Hyperliquid的核心原语,负责做市和清算操作。用户可向Vaults提供资金,分享收益或承担风险。

Vaults的收益来源包括做市收益、挂单奖励和清算收益。但也存在潜在风险,如市场波动导致做市亏损,或清算不及时造成损失。

目前有官方创建的HLP金库(做市)和Liquidator金库(清算),用户也可创建自定义Vault。这种设计将做市和清算权力开放给社区,有助于解决冷启动问题。

Token赋能

Hyperliquid通过多种方式赋能$HYPE token:

1. 将大量业务收入用于回购和销毁$HYPE
2. 使用$HYPE作为链上gas费
3. 未来可能拓展借贷、质押等场景

这些措施有效支撑了$HYPE的价格,从TGE时的2美元涨至约30美元。

争议与思考

Hyperliquid面临的主要争议包括:

1. 资金安全问题:运行在未开源的独立公链上,多签节点可能由项目方控制
2. 交易量真实性:有刷单嫌疑

对于刷单问题,可以从冷启动角度理解。Hyperliquid的策略是优先解决冷启动和用户体验问题,即便可能带来争议。从结果来看,这种策略取得了不错的成效,值得业内思考和借鉴。