Eigenpie：LRT 项目中的新星

近期，Magpie 旗下针对 LRT 的子项目 Eigenpie 启动了积分活动。这是目前 LRT 项目中为资金提供者提供最大利益的计划之一。该项目具有独特之处，加上 Magpie 先前子项目的可观收益，使其具有相当大的配置价值。

下面我们将深入分析 Eigenpie 的参与方式、运作机制、发展前景以及预期收益，助您获得最佳回报。

A. 参与方式

目前，存入 stETH 等 LST 可获得四重收益：

1. Eigenpie 积分，对应总量 10% 的代币分配
2. Eigenlayer 积分（2 月 5 日 Eigenlayer 开放存款后）
3. Eigenpie 对应总量 24% IDO 份额，3M FDV 低估值
4. 所存 LST 的基础收益（例如 mETH APR 为 7%，仍可持续享受）

积分会根据团队总规模提供增益，规模越大增幅越高，最高可达两倍，因此建议共同参与以获得更大收益。

B. 运作机制

Eigenpie 专注于隔离 LRT（ILRT）技术，为每种 LST 发行对应的代币以隔离风险。

考虑到 Eigenlayer 上已有多种 LST，如果一个 LRT 项目笼统接受所有 LST，就需要承担所有底层 LST 的风险。一旦某个 LST 出现安全问题，可能对整个项目造成严重打击。

因此，Eigenpie 的 ILRT 方案能够有效隔离风险。虽然这也意味着流动性的隔离，但实际上并不会造成太大问题。支持 LST 的 LRT 相比支持原生质押的 LRT，一个主要优势就是能够充分利用底层 LST 的流动性。独立的交易对（如 mrETH/rETH、mmETH/mETH）反而更有利于与 LST 项目方合作激励流动性。

C. 发展前景

尽管 Eigenpie 的推出相对较晚，但它填补了一个重要的市场需求：已加入 Eigenlayer 的 LST 都急需参与 LRT 叙事，而 Eigenpie 目前看来是最佳方案。每种 LST 都有独立的 LRT，无需担心为他人做嫁衣。像 mETH 这样利率更高的 LST，也能继续发挥其优势。

项目方显然有强烈意愿和能力推进各项发展，因为这些都能为 Magpie 旗下的 Cakepie、Penpie 等子项目带来丰厚收益。

D. 收益预期

代币经济分配如下：

• IDO: 40%
• 空投: 10%
• 激励: 35%
• Magpie 金库: 15%（通常不出售，质押分红给 vlMGP）

这基本上是一个公平启动的操作，与大多数公平启动项目不同的是，本项目的 IDO 白名单大部分明确给予资金提供者。

给予资金提供者的权益包括：

• 总量 10% 的空投
• 60% 的 IDO 份额（IDO 占总量的 40%），3M 美元 FDV 估值

即总量的 34% 将给予资金提供者，占初始流通的约 70%，未来也没有风投抛压的问题。

目前 LRT 概念非常热门，仅有 700 万美元 TVL 的 RSTK 就有 3500 万美元市值和 1.8 亿美元 FDV。Eigenpie 的最终 TVL 很可能远超 RSTK。如果参照 RSTK 的 FDV，资金提供者的总利润可达 6000 万美元。

假设两个月后发币，平均 TVL 为 2 亿美元，也可以达到 180% 的年化收益率，这还不包括底层 Eigenlayer 积分的收益。在前 15 天作为早期提供者参与还有 2 倍的积分增幅。

回顾 Magpie 先前的子项目 IDO 至今的涨幅：

• Penpie：IDO 3M FDV，14 倍
• Radpie：两轮 IDO 平均 7.5M FDV，1.4 倍
• Cakepie：IDO 20M FDV，2.4 倍

此次进军市场更大的 LRT 领域，不仅提供了 3M FDV，给予资金提供者的空投和 IDO 份额均是当年 PNP 的数倍，收益可能会再创新高。

总结

• 参与需要团队合作以获取更大增幅
• 特色机制为 ILRT，隔离各个 LST 的风险
• 优势还包括充分利用 Magpie 积累的 Pendle/Pancake 资源加速发展
• 大部分权益明确给予资金提供者，IDO 额度透明的公平启动模式