与头等仓投研总监Stewart的对话

Stewart是头等仓投研总监,负责管理研报业务和部分二级市场投资。他从2017年开始进入加密货币行业,之前有管理咨询的背景。

头等仓的投资策略

• 基金规模几千万美元,每个投资经理管理不超过10个仓位
• 主要投资山寨币,目标是跑赢比特币
• 没有固定的预期收益,但要求整体组合跑赢BTC
• 没有强制止损线,除非项目发展态势变差
• 交易逻辑是寻找好项目和好价格,相对长期持有

成功投资AAVE的方法论

1. 2019年6月开始筛选项目,发现ETH Lend(后改名AAVE)

2. 评估三个问题:

   • 有没有需求?有,借贷需求源于加杠杆
   • 需求有多大?很大,参考合约交易量
   • 能否满足需求?初期不能,因为是点对点模式

3. 持续关注项目发展,两三个月后发现转为点对池模式

4. 决定建仓,分批买入

5. 2021年2-3月左右在500-600美元卖出

对当前市场的看法

• 这轮Alpha很难找,因为"钱少、票多、盘子大"
• 只能有局部行情,如MEME、铭文、Solana等
• 投资方法论需要转变:不再看市场会用什么,而是看市场会炒作什么
• 铭文和MEME都有很好的炒作逻辑

如何避免错过新机会

1. 心态上不再执着于价值投资

2. 思考市场会炒作什么,而不是市场会用什么

3. 看到新赛道时,思考:

   • 哪些主力/团体会炒作它?
   • 如何炒作?
   • 可能的价格上涨空间?

4. 要么参与,要么观察积累样本

Stop Doing List

1. 不要再有偏见,不要执着于以前的投资架构核心点

2. 不要再激情交易,减少非预期内的冲动交易

推荐关注的交易员

1. 头等仓老板咖啡:

   • 能力全面,擅长各种交易风格
   • 思考非常第一性原理
   • 能够逆人性,不FOMO

2. Galois Capital的Kevin Zhou:

   • 交易决策来自定量化、精确的思维判断
   • 推荐听他在Jason Choi和Laura Shin播客上的访谈

信息获取渠道

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