RWA赛道新星：Ondo Finance的转型之路与产品创新

在DeFi 2.0时代，真实世界资产(RWA)被视为重要突破口。然而，对普通投资者而言，RWA产品门槛较高，参与难度大。本文将介绍一个值得关注的RWA项目Ondo Finance，探讨其发展历程、产品特色及代币情况。

Ondo Finance成功转型RWA赛道

Ondo Finance成立于2021年，最初专注于流动性服务(LaaS)领域。但随着熊市来临，DeFi市值和链上流动性萎缩，项目发展遇到瓶颈。2023年1月，Ondo Finance果断转型RWA赛道。经过一年努力，目前其在RWA赛道TVL排名第三，达1.83亿美元。

Ondo Finance的成功离不开其产品设计。RWA产品的核心在于将现实资产与虚拟世界无缝连接，同时确保安全性。Ondo Finance目前推出了三款RWA产品：OUSG、USDY和OMMF。

OUSG：美国国债ETF代币化产品

OUSG是Ondo Finance的主打产品，TVL达1.17亿美元。其底层资产主要来自贝莱德旗下的短期美债ETF(SHV)，辅以少量USDC和USD作为流动性储备。

SHV ETF成立于2007年，投资周期在1年以内的短期国债，追踪ICE美国短期国债指数。目前SHV ETF开盘价110.42美元，总资产约184亿美元，年化回报率5.17%，标普评级AA级。

OUSG现价104.66美元，年化收益率4.69%，支持以太坊、Polygon和Solana链购买。Ondo I LP作为基金管理方和SPV，有利于投资者风险隔离。

OUSG收取0.15%基金管理费，最多0.15%用于支付服务提供商费用，以及0.15%的ETF管理费。

OUSG购买门槛较高，需完成KYC验证，并满足"合格购买者"要求(至少持有500万美元投资组合)。最低购买额度为10万USDT。

USDY：美元利率代币化产品

USDY是由短期美国国债和银行活期存款担保的代币化票据，面向普通投资者。最低购买额度500美元，购买后40-50天可在链上铸造转让。目前USDY价格1.02美元，年化回报率5.10%，TVL为6620万美元。

USDY类似于一种带利息的稳定币，其特点包括：

1. 结构设计：由Ondo USDY LLC发行并作为SPV，资产与Ondo Finance分开管理。
2. 超额抵押：最低3%首次损失位置用于缓解价格波动。
3. 第一优先权：投资者对基础资产拥有优先权。
4. 每日透明度报告：由Ankura Trust提供独立验证。
5. 资产配置：65%银行存款，35%短期美国国债。
6. 资产托管：存放于摩根士丹利和StoneX的现金托管账户。

USDY通过这些措施降低项目风险，保障投资者资金安全。

OMMF：美国政府货币市场基金

OMMF是基于美国政府货币市场基金的RWA代币，目前尚未正式发布。

Flux Finance借贷平台

2023年2月，Ondo Finance推出基于Compound V2的借贷协议Flux Finance。该平台为RWA产品提供新的流动性渠道，解决官方赎回渠道时间成本问题。目前支持OUSG产品借贷。

ONDO代币：未来用途仍待明确

Ondo Finance在转型前发行ONDO代币，经过一年锁仓期后于2024年1月18日解锁流通。目前ONDO价格为0.27 USDT，较解锁后上涨近2.5倍。

ONDO代币目前作为Ondo DAO和Flux Finance的治理代币。未来可能与RWA产品结合，作为激励手段推动产品普及。然而，代币具体用途仍不明确，84%的代币分配计划尚未公布。

总的来说，Ondo Finance在RWA赛道展现出较强实力，但其代币价值仍需进一步观察。投资者应密切关注项目发展动向，理性评估投资风险。