Neutrl：一个新兴的稳定币协议

最近，一个名为 Neutrl 的合成美元稳定币项目完成了 500 万美元的种子轮融资。这轮融资由某数字资产私募市场和一家风险投资公司共同领投，还吸引了多家知名机构和个人投资者的参与。

Neutrl 的产品模式与同类项目类似，提供与美元 1:1 锚定的合成稳定币 NUSD 和可产生收益的生息资产 sNUSD。然而，Neutrl 的收益来源采取了一种更为激进的策略：OTC 代币的折扣套利。

这种套利策略的核心在于利用机构投资者获得的低估值代币。这些代币通常附带严格的解锁条件，如半年到一年的锁仓期和两到四年的线性释放周期。为了提前变现或规避风险，一些投资者选择通过 OTC 交易以折扣价出售未解锁的代币。

Neutrl 的运作方式是将用户存入的资产用于购买这些折价的锁仓代币，同时在合约市场做空等量代币以实现风险中性。这种策略理论上可以锁定未来的收益，不受代币价格波动的影响。

然而，这种看似完美的策略也面临着潜在风险。首先，持续的负资金费率可能侵蚀套利收益。其次，如果代币价格大幅上涨，可能需要大量保证金来维持空头仓位直到 OTC 代币解锁。

值得注意的是，Neutrl 本质上是一个高风险的策略套利基金，以稳定币的形式吸收用户存款。这种做法可能需要更清晰地向用户传达潜在风险。

尽管如此，Neutrl 和类似项目的出现也反映了加密金融领域的创新，为普通用户提供了接触复杂投资策略的机会。对于有兴趣的投资者，Neutrl 目前正在接受早期访问申请。