香港通过《稳定币发行人条例草案》，为稳定币提供首个完整监管框架

2024年5月21日，香港立法会正式三读通过了《稳定币发行人条例草案》，为稳定币监管提供了首个完整框架。该条例预计将在今年内生效，并规定了三类需获取牌照的稳定币相关活动：在香港发行法币稳定币、在香港或香港以外发行港元稳定币，以及向香港公众积极推广法币稳定币的发行。

根据条例，有意在香港发行或经营"指定稳定币"的个人或实体必须向香港金融管理专员申请牌照。申请人需符合最低标准，包括资本实力、风险管理、公司治理结构和内部控制系统等。例如，持牌人的股本至少需要2500万港元。

牌照无固定有效期，除非被撤销或持牌人失去资格。然而，如果持牌人不符合最低标准或出现重大问题，金融管理专员可撤销或暂停其牌照，必要时还可派遣法定管理人接管业务。此外，将设立"持牌人注册清单"供公众查询。

条例规定，只有指定的持牌机构可在香港销售法币稳定币，而只有持牌发行人发行的法币稳定币才能销售给零售投资者。这些指定持牌机构包括获金融管理专员发牌的稳定币发行人、银行、获证监会发出1号牌的机构，以及在香港持牌的虚拟资产交易平台。

草案还明确了无牌从事受规管稳定币活动或未经授权销售指定稳定币的处罚措施。最高可判罚款500万港元及监禁7年，简易程序定罪则为罚款50万港元及监禁2年，持续违法行为每日可加罚最高10万港元。

条例的其他关键要点包括：

1. 100%储备与隔离保管：持牌发行人必须维持稳健的稳定币机制，确保储备资产由优质、高流动性资产组成，且与流通的法币稳定币面额相等。这些储备资产必须与发行人自身资产妥善分隔和保管。

2. 无条件赎回机制：稳定币持有人有权向发行人按面额赎回稳定币，且不附带任何费用，需在合理时间内处理。

3. 严格合规框架：持牌发行人需符合一系列监管要求，包括反洗钱、风险管理、信息披露和合格审计，以确保运营的透明度和健全性。

除了立法，香港金管局还在2024年推出了稳定币发行人沙盒。目前已有三组参与者进入沙盒，分别是渣打香港、安拟集团和香港电讯组成的团体，京东币链科技（香港），以及圆币创新科技。

业内人士对此法案表示支持，认为它为行业发展设定了统一标准，有助于提升透明度与长期稳定性。同时，一些专家建议，未来可考虑将离岸人民币等资产纳入底层资产范围，并探讨将投资获得的利息直接交付给稳定币持有者的可能性。

随着条例的通过，香港正在积极构建Web3基础设施。一些企业已宣布将为香港稳定币及其储备资产提供全面支持，加速构建稳定币发行、流通与管理的链上基础设施。这一举措将为数字资产市场的发展带来深远影响，为香港金融科技领域注入新的动力。