美国加密监管新秩序:从天才法案到CLARITY法案

近期美国加密货币监管领域迎来三项重要进展:天才法案、反CBDC法案和CLARITY清晰法案。其中天才法案专门针对稳定币监管,已正式成为法律。而CLARITY法案则聚焦加密货币的基本定义和权限分配,特别是在公链、DeFi、代币发行等方面,同时明确了SEC和CFTC的职责范围。该法案与2024年的FIT21法案紧密相关。

这些法案共同构建了美国全面的加密监管框架。要理解未来监管趋势,需要回顾过去的监管历程。

从金融自由化到加密监管

2008年金融危机后,奥巴马政府任命Gary Gensler为CFTC主席,旨在规范衍生品市场。2010年出台的《多德-弗兰克法案》将衍生品纳入监管。

2021年,拜登政府再次任命Gensler出任SEC主席,开始关注加密货币领域。SEC认为除BTC和ETH外的其他代币均为非法证券。同时针对交易所的高杠杆行为采取监管行动。

然而,2024年SEC在Ripple案中部分败诉后,最终批准了比特币现货ETF。这标志着加密行业开始突破监管限制。

CLARITY法案:为加密正名

2025年,特朗普上任后解雇了Gensler,任命Paul Atkins为继任者,开启了更自由的监管环境。在此背景下,CLARITY法案应运而生。

该法案对数字商品、数字资产和稳定币进行了框架设计:

1. 将稳定币定义为支付工具
2. 数字商品由CFTC监管
3. 数字资产由SEC监管

CFTC在监管权限上获得了显著扩张。法案明确ETH为商品,真正去中心化的公链代币也被视为商品。IXO和SAFT等融资仍归SEC管理,但设置了7500万美元的豁免额度。

法案承认数字商品的存在,只要其对公链、DeFi、DAO运行具有实用价值,就不再被视为证券。但NFT仍被归类为资产。

该法案区分了代币发行过程和运作过程。IXO发行属于证券,但发行的代币满足条件则不是。空投积分是证券,但空投代币满足条件则不是。交易所分发不是证券,但承诺收益则属于证券。

结语

CLARITY法案是美国加密监管的重要一环,明确了代币和公链等核心问题的定义。但DeFi领域仍存在模糊地带,未来可能需要专门的DeFi法案。

与此同时,Tornado Cash案件的进展也将成为司法影响立法的试金石。美国加密监管框架正在不断完善,未来发展值得持续关注。