适应时代变迁方为真英雄

近期，一些知名人士频繁讨论某做市商的话题。结合当前市场周期的叙事和情绪变化，我们可以发现一些有趣的现象。整个加密货币行业是否都在走向简单化和表情包化，急需一剂强心针？

1. 简化趋势与情绪宣泄

从当前牛市的特点来看，除了ETF带来的机构资金，其他领域的玩法都在"去复杂化"和"去伪装化"。简而言之，这轮牛市市场追求"简单且高波动"的情绪已达到顶点。具体表现为：

• 去中心化金融被贴上了过于复杂、越复杂越容易亏钱的标签。
• 非同质化代币曾是讲故事和画饼空间最大的标的，但在这一轮甚至没有出现二次爆发的迹象。

这两个上个周期的明星赛道在这一轮表现平平。原因多样，既有创新停滞，也有用户信心丧失。毕竟许多人经历了多起平台暴雷事件、去中心化金融安全问题频发，以及持有的数字艺术品价值大跌等情况。要重建市场信心需要新鲜血液、时间，以及一剂强心针。

这就是本轮牛市诞生的背景，极其特殊，也非常两极分化。

因此，这一轮以社区主导的表情包币特点凸显：足够简单、能充分发泄情绪、波动性高，这些特点恰好占尽了天时地利人和。

2. 做市商与市场分化

另一方面，谈到做市商，经历了上个周期各路"精英"做市商在多起事件中的失败后，结果令人唏嘘。曾经投资者看到某些知名机构就无脑跟投的时代已经过去，市场突然意识到，原来加密货币行业的神坛可能比想象中更加草率。在这样的环境下，一个颇具争议的做市商横空出世，以只打猛药著称，似乎也在扮演这个特殊时代的兴奋剂角色。

从做市商的角度来看，加密货币市场与传统领域存在一些差异：

• 规模：与传统金融市场相比，加密货币做市商的运营规模相对较小。
• 流动性和波动性：加密市场的流动性较低，波动性较高。
• 监管：加密市场监管尚不完善，交易所、项目团队和做市商之间的关系复杂。
• 技术：某些做市商会涉及链上或去中心化金融的策略，因此需要有足够的技术保障来确保交易执行的安全性。

3. 争议焦点

传统意义上，做市商的主要职能包括：

(1) 提供流动性：通过持续提供买卖深度，确保市场始终有流动性，投资者可以随时买入或卖出。

(2) 价格波动和发现：做市商通过调整出价和报价，帮助平滑市场价格波动，同时引导价格发现。

(3) 提高市场效率：通过快速撮合交易，做市商可以减少交易延迟，提高市场效率。

通常认为，一个优秀的做市商应具备强大的资本实力，能够提供充足的流动性，同时使价格波动更加平稳。然而，某些做市商的风格一向以专打猛药的高波动特点著称。它们不仅专注于做市，还会投资许多项目，因此经常因其激进的交易策略而引发争议，甚至受到操纵市场的指控。

4. 满足市场需求

事实上，某些做市商以极具争议的方式 - "给你想要的"，抓住了这轮周期中用户的主要情绪和力量。在目前的市场环境中，这种做法可以说是占尽了天时地利人和。尽管笔者也坚持长期主义和价值投资，但事实上做正确的事并不意味着对表情包币、庞氏骗局或任何具有投机属性的东西都嗤之以鼻。价值投资不应成为执念，长期主义也不应高高在上。我经常看到很多人对市场形势和问题分析得非常透彻，能够看清问题确实很了不起，但能够适应每个时代的变化才是真正的英雄。

从当前这个特殊的牛市来看，某些做市商以极具争议的方式横空出世，未来如何发展，能走多远尚未可知，但目前已经让市场所有人记住了它们的存在。