上市公司加密储备策略背后的推动力量

近年来，越来越多的上市公司开始将加密资产纳入其资产负债表。从某科技公司率先大举投资比特币，到某媒体集团筹集25亿美元构建比特币国库，再到多家传统工业与科技巨头小规模试水稳定币或以太坊战略储备。据数据平台显示，截至7月17日，已有154家上市公司采用比特币战略储备；另一份研究报告指出，上市公司累计投入加密资产高达760亿美元。

除了政府的加密友好政策以及某些公司的示范效应外，在背后支撑这一浪潮的，还有专注于机构级数字资产布局的加密风投与Web3基金。它们通过领投PIPE（私募股权投资已上市公司股份）、可转债、反向并购等方式，为上市公司提供加密货币买入、代币化股权、稳定币结算与链上国库管理等全方位解决方案。

推动上市公司加密化的主力机构，已从早期的几家知名投资公司，扩展到包括多家新兴加密投资机构，近期越来越多的加密VC开始加入这一行列。

主要参与机构及其动向

某知名加密投资公司A

该公司投资了多家DAT（Digital Asset Treasury）公司，其中最著名的是一家由长期比特币布道者领导的金融服务公司。该公司正试图效仿某科技公司的策略，并得到了多家行业巨头的支持。投资公司A指出，这家公司的规模刚好足以利用所有资本市场工具，同时市值也较小，因此能够以更快的速度实现每股比特币的增长，并以更高的溢价进行交易。

此外，该投资公司还领投了另一家公司，该公司正在借鉴某科技公司的策略，但将其应用于Solana。投资公司A认为，Solana是比特币的一个有趣替代品，原因包括：由于成熟期较短，其上涨空间可能更大；波动性较高，意味着可以实现更高的收益；质押收益可以促进每股SOL的增长；由于替代品较少，因此拥有更多尚未开发的需求。

某数字资产投资公司B

2025年5月，某媒体公司宣布通过发行15亿美元普通股和10亿美元可转债，筹集约25亿美元用于比特币国库建设。公司B不仅作为该笔债权与股权融资的财务顾问，同时也是主承销商之一，为公司设计融资结构并承诺提供流动性支持。

此前，公司B已协助多家非加密原生企业开展加密支付与国库实验，并在若干SPAC合并中担任顾问，推动标的公司将数字资产纳入其战略资产配置。2024-2025年间，公司B累计参与超过8亿美元上市公司加密相关融资，涵盖股权投资、债务融资与顾问服务多个层面。

某Web3投资公司C

2025年7月，公司C宣布与一家餐饮和包装食品公司签署了一份不具约束力的谅解备忘录。根据双方发布的联合声明，公司C将向该食品公司的比特币国库收益策略投入高达1亿美元比特币。公司C的联合创始人也将加入食品公司的"比特币愿景委员会"，为其国库管理和收益优化提供战略指导。

作为在NFT热潮中崛起的Web3行业知名投资者，公司C本身也在寻求赴美上市的机会。公司C联合创始人表示，正计划在纽约公开上市，力求抓住政府数字资产监管方式提供的"独特时机"。

某亚洲加密投资公司D

2024年12月，公司D宣布推出规模1.5亿美元的基金，目标是为亚洲上市公司复制某科技公司式的比特币国库管理模式。基金将重点关注日本、香港、泰国、台湾和韩国等市场的上市公司。

今年5月，公司D通过与一家纳斯达克上市的香港奢侈品分销商的战略合并，进入公开市场并更名。此次合并使奢侈品分销商获得公司D的比特币专业知识，后者将参与分销商的投资与国库管理。奢侈品分销商已宣布将采用比特币储备战略，并计划动用1.5亿美元资金支持亚洲市场上至少十家上市公司的比特币国库项目。

某数字资产交易公司E

2025年6月，一家健身器材和数字健身服务公司宣布签署总规模高达5亿美元的"FET代币国库"融资框架，首笔5,500万美元由公司E与另一家投资机构共同投资。资金将专用于通过某平台购买Fetch.ai的FET代币，作为其资产负债表中的链上配置资产。该健身公司称若计划能完全落地，预计将使其拥有最大的专注于AI代币的公开上市加密资产库。

其他参与者

除上述机构外，还有多家知名加密风投参与了近期的几笔重磅私募融资。这些私募涉及多家上市公司，包括一家消费品开发、制造和分销企业，一家数字资产财务公司，以及一家新成立的比特币财务储备公司。参与机构包括多家知名加密投资基金、家族办公室和传统金融机构。

这些投资案例反映了传统资本对高质量加密资产日益增长的需求，也体现了加密风投在推动上市公司采用数字资产战略方面发挥的重要作用。随着更多上市公司探索加密货币国库管理，预计将有更多加密投资机构参与到这一趋势中来。