稳定币市场格局变化：USDC在DeFi领域崛起

稳定币在2021年的竞争格局已经发生了显著变化。虽然USDT在交易所仍保持主导地位，但USDC已经在DeFi市场取得领先优势。数据显示，USDC正逐步赢得DeFi用户的青睐。与此同时，稳定币不再仅仅是加密用户管理风险的工具，还正在成为传统金融资金进入加密和DeFi市场的重要合规渠道。

稳定币一直是加密市场的核心赛道，在去中心化的加密货币生态中扮演着重要角色，尤其在中心化交易所的交易和转账场景中，帮助用户降低资产波动风险并锁定收益。

今年1月，美国财政部货币监理署（OCC）宣布允许美国银行使用美元稳定币进行支付和结算，这标志着稳定币的地位得到了监管部门的认可。银行可以使用稳定币促进客户在独立节点验证网络上的支付交易，包括发行稳定币和将其兑换为法定货币。

在2021年强劲的加密市场行情中，作为主要结算资产的稳定币需求大幅增长。各大稳定币发行方频繁增发，总市值从年初的280亿美元增长到现在的1081亿美元。

过去几年，市场一直期待能出现新的稳定币替代USDT的主导地位，以降低潜在风险。尽管USDC、BUSD等合规稳定币不断挑战USDT，但由于用户习惯，USDT在中心化交易所仍保持绝对优势。

今年5月，USDT发行方首次详细披露了其储备金情况。截至2021年3月31日，Tether近76%的准备金是现金或现金等价物，包括商业票据、信托存款、现金等，剩余部分为担保贷款、债券和其他投资（包括比特币）。

虽然USDT的安全性得到初步确认，但其市场地位已经发生变化。据数据平台统计，目前USDT总发行量为643亿美元，较年初增长近3倍，占稳定币总发行量的58%。而年初这一比例高达75%，表明USDT在行业的整体影响力正在下降，这很大程度上归功于DeFi市场的爆发式增长。

今年以来，大量新兴DeFi项目涌现，特别是收益类、DEX类和借贷类项目。为保持高流动性，这些项目推出稳定币流动性挖矿活动，早期稳定币年化收益甚至超过50%，目前大多降至10%左右。

在DeFi市场，出于合规和安全考虑，大部分项目更倾向于使用ETH和USDC建立交易对资金池。USDT不再具有类似中心化交易所的交易深度和流动性优势。用户也因AMM机制而拥有更多选择，因此合规性更高的USDC成为DeFi用户和项目方的首选稳定币。

截至7月1日，某DEX资金池中USDC锁仓量为33.4亿美元，是USDT的两倍多。交易量方面，USDC交易对达60.2亿美元，是USDT的三倍以上，反映出用户更倾向于使用USDC交易。

在TVL最高的借贷平台中，USDC存款量为38.9亿美元，借款量为27.7亿美元，均为该平台最高。而USDT存款量为9.5亿美元，借款量为8.2亿美元，USDC在存借方面都远超USDT。

这些数据表明，USDC已成为DeFi用户最青睐的稳定币资产，在DeFi生态的交易和借贷业务中发挥着不可替代的作用。

USDC近期的动作显示，它不满足于在DeFi生态中的现有地位，而是希望成为传统金融市场资金进入加密和DeFi市场的主要通道，从更高层面挑战USDT。

USDC一直以合规性为卖点，其发行方在行业中地位颇高。其中一家是全球首个获得纽约州BitLicense牌照的企业，随后又获得英国和欧盟的支付牌照。另一家则是全球获得监管牌照最多的加密货币交易所。

正因如此，加上美国监管态度的转变，USDC受到许多传统金融机构的认可，使用场景明显增多。今年3月，某支付巨头表示将允许使用USDC结算其支付网络上的交易。

今年5月，USDC发行方获得了加密行业历史最高的单笔融资——4.4亿美元，投资方多为传统金融领域的知名风投机构和对冲基金。此后，该公司明显加快了USDC面向金融机构的市场推广力度，以构建"一整套数字货币原生支付和财务基础设施"。

今年6月，多家机构相继推出USDC储蓄收益产品，收益率都在4%左右。这些产品的收益来源各不相同，有的来自机构借款方，有的来自借贷收益和挖矿收益的组合，还有的来自平台经过验证的贷款人。

同时，USDC发行方还推出了DeFi API，使机构用户可以轻松访问各种DeFi协议，"通过使用DeFi API，企业将可以轻松快速地访问DeFi协议，在那里他们可以获得利息、治理代币，并为他们的客户提供相同的访问权限。"

长期以来，美国传统银行储蓄账户利率较低，如某大型银行的小额存款年收益率（APY）不超过0.05%，即便部分高利率储蓄账户，APY通常也仅在0.60%左右。

同时，传统金融用户进入DeFi市场往往面临较高门槛，如私钥管理、链上交互等，这增加了管理成本和监管成本，限制了大规模资金进入DeFi市场。而前述机构将这些复杂操作过程简化，使用户只需将美元转入账户即可享受4%的年化收益。

可以预见，大量传统金融市场资金将涌入加密市场，为DeFi市场带来更多美元流动性，成为"连接DeFi的第一个机构级桥梁"。

一位业内人士表示："这将是我们几年后回顾的重要事件，因为它开启了DeFi的机构化进程，就像我们回顾某借贷平台代币发布一样，它引发了流动性挖矿热潮。"

在DeFi市场需求和传统金融市场需求的推动下，自今年年初以来USDC的供应量激增近20倍，从13亿美元上升至251亿美元。未来几个月内，USDC还将在Avalanche、Celo、Flow等10个区块链网络上发行，以进一步扩大其在链上DeFi市场的优势。

目前，加密市场稳定币的格局已经愈发清晰。USDT和USDC作为双核驱动市场发展，其中USDT由于合规劣势而满足于现状，主要服务于中心化交易所的交易和转账场景。USDC则试图成为连接传统金融世界与加密世界的主要媒介，提升金融机构对加密货币的采用率，帮助传统资金以合规、简便的方式享受DeFi服务。

此外，DAI和BUSD各有其特定应用场景和定位。DAI主要服务于DeFi原生人群的各种需求，BUSD则在某交易所和某公链上作为主要稳定币结算资产地位稳固。其它稳定币则更多地作为市场补充存在。

随着加密市场的日益成熟，稳定币发挥的作用也越来越大。USDC目前已成为该领域的标杆并推动发展，就像某知名交易所一样，尽管交易量不是最高，但仍凭借合规性成为市场最具影响力的交易所。