重塑加密货币的初心:链上易货贸易的革命

在加密货币行业发展的过程中,我们似乎逐渐偏离了最初的愿景。本文将探讨两个相互关联的主题:DeFi流动性技术的演进,以及链上易货贸易对经济发展的变革性影响。我们认为,一场深刻的DeFi革命即将来临,只需要再多一点耐心。那些坚持理想主义的远见者终将获得市场的回报。

加密货币市场正在失去节奏

自2023年初以来,比特币在ETF获批和新一轮量化宽松预期的推动下,从低点反弹至新高。然而,大多数山寨币并未像往常一样跟随上涨。部分投资者因VC代币市场表现不佳而嘲笑真正的创新,将加密世界视为投机领域。甚至有行业领袖将整个行业比作赌场。

在这轮牛市中,许多资深人士感到这次确实有所不同,甚至比2018-2019年的行业寒冬更令人困惑。一些开发者开始质疑入行初衷,怀疑加密货币是否真能改变现实世界。随着AI的兴起,不少人将注意力转向了人工智能,更多人则仍在犹豫不决。

加密货币市场为何有所不同?

除了风险投资和团队的贪婪、利益错位等长期存在的问题外,我们认为还有一个重要原因:加密市场内部的自我膨胀已不足以为生态系统提供必要的流动性。从2018年以来,非稳定币在市场份额中不断下降。近两年,绝大部分交易都由美元稳定币提供流动性。如果美元稳定币市值无法持续扩大,随着新币不断发行,流动性池就会被抽干。

加密货币定价权落入华尔街手中

与美元挂钩的稳定币和其他合规金融工具成为了诱饵。加密货币开始遵循华尔街的节奏。自从我们接受与美元挂钩的稳定币作为流动性来源后,它开始积累共识,取代加密原生代币的流动性角色,削弱其他代币的信用,美元逐渐主导了市场。

这并非指责稳定币,而是公平竞争和市场选择的自然结果。但失去了对流动性的控制,我们也就失去了对加密行业节奏的掌控。

流动性的千年战争

流动性始终是真正的需求

流动性对于市场组织至关重要,直接影响市场效率、稳定性和吸引力。高流动性能降低交易成本,提高价格发现效率,增强市场吸引力。因此,提高流动性对任何市场来说都是必不可少的。

货币是为了缓解流动性问题而进行的创新

学术界普遍认为,货币的职能是作为一般等价物,是解决市场流动性问题的产物。分歧在于货币载体的起点是商品还是债务。总的来说,货币是古代精英们对市场流动性问题的回答,是增加流动性的手段。

DEX:变革的力量

区块链技术的出现为解决流动性问题提供了新的契机。当代代币交易所面临三难困境:充足流动性、有效定价和去中心化。不同DEX采用各种模式来满足不同目标客户的交易偏好,各有侧重和牺牲。

创建链上流动性的尝试

去中心化交易所在解决流动性困境方面取得了重大进展。Uniswap的联合曲线创新开启了新时代。Curve Protocol为稳定币交易开发了专门的流动性曲线。Hashflow通过预言机连接链上和链下流动性。Friend.tech和Pump.fun则针对小规模代币设计了更陡的曲线。

MEV:链上流动性的竞速赛

最大可提取价值(MEV)是另一个赛场。为了保护交易价值,开发者构建了算法和机制来拦截MEV。Flashbots等项目专注于节点收益分配,Cow Protocol等则利用拍卖机制将MEV保留在交易流程内。

流动性分散呼唤agent来解决问题

代币流动性分散在不同区块链和协议中。DEX聚合器出现以整合这些流动性。批量拍卖机制进一步增强了代理商的作用,引入新的市场机制来缓解流动性限制。

批量拍卖:DEX发展的集大成者

经过多年发展,行业接受了批量、拍卖和订单匹配等方法来优化交易结果。批量拍卖通过牺牲时间效率来最大化价值效率,与CEX形成差异化竞争。它还为易货贸易重回舞台创造了条件。

易货贸易重回舞台

去中心化交易所通常被称为"交换"平台,没有预先确定的普遍等价角色。交易者可以使用任何代币交换其他代币。批量拍卖智能合约的出现使得易货交易能以更高效的状态重返市场。

批量拍卖:链上易货的关键

易货贸易的复兴响应了市场需求。批量拍卖智能合约收集短期交易意向,任何提供最优惠出价的代理都可以满足整个交易需求。这种匹配基于全球市场和更强大的信息匹配能力。

为什么批量拍卖下的易货贸易是DEX时代的里程碑?

易货交易提供了重新夺回定价权的机会。DEX的发展让我们有信心最终能够超越CEX。批量拍卖是朝着解决流动性问题迈出的深思熟虑的一步,是DEX技术迭代的阶段性成果。当易货交易再次成为主要交易模式时,我们就可以重新掌控自己的市场节奏。

结语

尽管市场普遍存在迷茫,但只要技术不断进步和发展,我们就无需担心。对于所有砥砺前行的行业建设者,我们要相信:"莫愁前路无知己,天下谁人不识君。"