微策略的比特币之路:一个新时代的金融传奇

在华尔街历史长河中，微策略公司的比特币战略转型注定将成为一个与众不同的新篇章。

比特币战略的诞生

2020年，全球新冠疫情引发流动性危机,各国纷纷采取宽松货币政策刺激经济,导致货币贬值和通胀风险加剧。在这一背景下,微策略CEO Michael Saylor重新评估了比特币的价值。他认为,在货币供应量每年15%的增速下,人们需要一种不与法定货币挂钩的避险资产。由此,微策略开启了比特币战略。

相比其他公司推出的比特币ETF或ETP产品,微策略的策略更为激进。该公司通过自有资金、发行债券、增发股票等多种方式购买比特币,直接承担比特币价格波动的风险和收益。

多元化的资金来源

微策略主要通过四种途径筹集资金购买比特币:

1. 使用自有资金
2. 发行可转换优先债券
3. 发行优先担保债券
4. 市价增发股票

截至2024年12月30日,微策略总计投资约277亿美元,购买了444,262枚比特币,持仓均价62,257美元/枚。

关键问题的思考

杠杆风险评估

截至2024年12月底,微策略的债务权益比率仅为0.208,处于较低水平,杠杆风险可控。

可转债的偿还能力

只要比特币长期不跌破16,364美元,微策略持有的比特币价值就不会低于可转债总额。公司还可以通过发行新股、发行新债或出售部分比特币来应对到期还款。

每股含币量的意义

每股含币量决定了每股净资产。只要公司市值高于持有比特币的总价值,增发股票购买比特币就能提升每股含币量,实现"智能杠杆"。

近期加速买入的原因

可能是由于公司股价大幅上涨,为融资创造了有利条件。微策略提出了"42B计划",计划未来三年融资420亿美元继续增持比特币。

未来比特币上涨动力

除了企业持仓增加,国家级战略储备可能成为新的上涨动力。但短期内不宜抱有过高期望。

结语

微策略的比特币战略不仅是一场商业实验,更是金融史上的一次重大创新。它打破了加密资产与主流资本市场之间的壁垒,或将开启金融新时代的大门。