稳定币、资产代币化和DeFi三大驱动因素将推动ETH价值重估

近期随着一些加密币相关股票表现良好,不少投资者提出了一些值得思考的问题,比如"稳定币法案通过后市场增量会出现在哪里""为什么某些代币蹭上以太坊热点就会暴涨""RWA机会和以太坊有何关系""为什么短期价格波动,但长期依然看好ETH"。本文将从底层逻辑和长期视角系统地回答这些问题。

"ETH上涨并非由个别机构推动,而是主流机构在变革布局时的共同选择,趋势变化的临界点即将到来。"

一、从数据看趋势

稳定币发展超出市场预期,总市值创历史新高达2583亿美元。美国稳定币法案正处于立法进程中,香港稳定币条例即将生效。美国财政部长预测稳定币市值未来几年将增长10倍以上。资产代币化(RWA)市场规模一年内增长460%至243亿美元。

渣打银行等机构预测,到2030-2034年全球10%-30%资产可能被代币化,规模将达40-120万亿美元,是目前的1000倍以上。

贝莱德、富兰克林邓普顿等传统金融巨头积极布局RWA业务,通过代币化基金将大量资金部署到以太坊等区块链上。这标志着多年的基础设施建设最终走向了生产规模部署。

二、重新审视RWA

RWA是将现实世界资产通过区块链技术数字化为链上代币。它具有可编程性、结算革命、流动性革命、全球可及性等结构性优势。

目前RWA主要涉及私人信贷、国债、股票、商品、私募股权等领域。其中私人信贷规模最大,达143亿美元。国债代币化是传统机构的切入点,规模74亿美元。代币化股票市场正在加速,Kraken、Robinhood等平台已开始尝试。

三、稳定币-RWA-DeFi融合

稳定币是传统金融融入链上的重要基础。RWA快速发展得益于机构探索新的合规融合方式。大量资产上链后,DeFi将发挥作用,实现效率化、自动化、合规化,推动衍生品创新和高流动性收益。

RWA与DeFi融合的案例包括:

1. Securitize通过sTokens连接DeFi系统,如BlackRock BUIDL与Euler协议、Apollo ACRED与Morpho协议的融合。

2. Ethena的USDtb融合BUIDL获得稳定收益下限,为复杂DeFi策略提供基础。

四、ETH是目前机构的主流选择

数据显示ETH是机构资产代币化的主要公链,占比超过75%。机构选择ETH的主要原因:

1. 最高的安全性和稳定性
2. 最成熟的DeFi生态和流动性
3. 高度去中心化和全球业务触达能力

Etherealize认为ETH是全新类别的资产,是数字经济的基础设施。ETH是多功能资产,包括计算燃料、价值储存、结算抵押品等。

ETH重新定价的进程正在发生:

1. 机构需求激增
2. 原生加密收益需求加速
3. 战略性囤积ETH
4. ETH成为机构资金储备资产

综上所述,ETH并非机构唯一选择,但当下大规模资产上链的最优解。结合数据、实例和底层逻辑,ETH被重新重视的趋势正在形成。