符文协议:BTC生态的新热点及其赛道分析

一、符文协议简介

2023年9月,Ordinals协议创始人Casey Rodarmor提出了基于比特币UTXO的可替代代币协议——Runes(符文)。该协议于2024年4月20日比特币减半时正式推出,初期因铸造热度导致BTC网络Gas费一度飙升至1000sats以上。

1. 符文协议的运作机制

Runes协议利用比特币原生的UTXO模型发行和追踪代币,更加去中心化且原生。符文余额直接由UTXO持有,单个UTXO可容纳任意数量的符文,有效减少了链上占用空间。具体而言,Runes的数据存储在OP_RETURN字段中,允许在交易输出中存储80字节数据。

2. 符文与BRC-20的对比

相比BRC-20,Runes协议具有以下特点:

(1) 专为可替换代币设计,基于BTC原生架构,无需依赖链下数据且仅需一次铸造,更为高效简单。

(2) 数据存储在80bytes的OP_RETURN字段中,占用空间更少,减少了区块链膨胀。

(3) 基于UTXO模型,与BTC原生架构融合并继承其安全性,未来可与闪电网络、BTC L2等生态发展路线完美兼容。

3. 符文的意义

(1) 为BTC创造了新的资产发行方式,有助于吸引更多关注度和资金。

(2) 相比之前的方式更简单、高效、兼容,降低了网络拥堵。

(3) 为矿工提供了新的收入来源,有助于解决比特币的安全预算问题。

二、符文赛道数据概览

从BTC网络数据来看,符文当前占网络总交易量的20%左右。与BRC-20相比,符文已成为非BTC交易之外最活跃的L1资产,二者比例约为4:1。

费用贡献方面,原生比特币交易费用占70-80%,符文占10-20%,Ordinals与BRC-20合计占10%左右。符文的出现拓宽了BTC网络矿工的收入来源。

对比其他公链的meme币市值,比特币链上meme市值占比最低,不足0.1%。考虑到BTC的市值规模和主流资金关注度,其meme币市值占比有进一步扩大的潜力。

三、符文项目评估体系与DOG分析

符文项目可从三个阶段、九个维度进行评估:

• 早期:分发方式、分散程度、创始人与故事性
• 中期:传播延续性、价格延续性
• 成熟期:交易量、市值、筹码结构、价格稳定性

当前符文赛道的龙头项目DOG在多个维度表现突出:

1. 分发方式设计合理,承担全部链上费用

2. 早期用户群体庞大且优质,实现快速冷启动

3. 创始人背景强大,项目故事性突出

4. 持续获得市场关注

5. 价格走势稳健

6. 交易量遥遥领先其他符文项目

7. 市值排名第一

8. 持有人数庞大,但筹码不够集中

9. 价格呈稳定上行趋势

四、总结

1. 符文协议在技术上较BRC-20更简单高效,已在交易份额和费用贡献方面超越后者,成为不容忽视的新资产形式。

2. 符文作为meme币增强了比特币网络的吸引力,但尚未迎来全面爆发,仍有进一步价格发现空间。

3. DOG目前在符文赛道处于领先地位,但筹码结构较为分散,登陆一线交易所可能需要一定时间积累。