# 当人工智能梦境与比特币现实相遇

比特币刚刚被打回到$94,590——六个月低点——因为人工智能的炒作突然刹车。下面是实际发生的事情：

**级联效应**：科技股因盈利担忧大幅下跌。迈克尔·巴里发现了一个有趣的现象：公司可能在硬件的折旧计划上做手脚以增加利润。一旦这一叙述破裂，风险资金就会蒸发。现货比特币ETF在两天内损失了11.5亿美元。在百分比上并不算灾难性(<1%的AUM)，但时机才是关键。

**杠杆被清算**: $900M 在比特币多头中被清算，尽管这仅占总未平仓合约的1.8%——远低于10月10日的血洗。衍生品市场尚未显示出真正的恐慌。期货溢价维持在4%，期货交易者对是加仓还是撤退感到真正的不确定。

**老卫队的退出**：一位来自2011年的比特币鲸鱼抛售了持有的资产。市场解读为“长期信仰者失去信心”，但这可能只是一个人兑现利润。主要交易所的鲸鱼实际上在跌幅中买入了——因此信号相互矛盾。

**宏观逆风**：特朗普的关税言论让每个人都感到不安。穆罕默德·埃尔-埃里安警告称，经济衰退风险将严重打击低收入家庭。当经济状况不佳时，风险资产——包括加密货币——并不是人们存放现金的地方。

**扭转**：期权市场保持稳定(delta偏斜为10%)。成熟的交易者并没有放弃。他们可能只是在等待宏观噪音平息。比特币从历史高点下跌了24%，但在心理上还没有崩溃。

**底线**：除非AI盈利恐慌缓解和衰退讨论降温，否则BTC面临压力。但聪明资金测试低点表明底部可能比看起来更接近。