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今天不再提醒

这次加密货币崩盘背后的真正罪魁祸首?并不是你想的那样

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Fundstrat研究主管Tom Lee在CNBC上爆料:最近的币圈大跳水,根本不是什么宏观因素或政治因素搞的,而是一场「机械故障」引发的多米诺骨牌效应。

这事儿怎么发生的

10月中旬,某头部交易所的USDe交易对出现了流动性危机。原本价值1美元的稳定币,突然跌到0.65美元——这根本不是市场定价,就是系统出错。

Lee指出,这个价格偏差触发了交易所的自动减杠杆机制。系统按照这个错误的内部价格执行交易,结果呢?约200万个账户被瞬间爆仓,其中不少账户在错误发生前几分钟还是盈利的。

为什么影响这么大

核心见解:做市商在加密生态里的作用类似传统金融的「央行」。当他们被迫平仓以填补资产负债表的漏洞时,整个市场的流动性就开始恶化。

"当价格下跌时,他们被迫卖更多资产。过去几周我们看到的缓慢下滑,正是做市商陷入困境的直接表现,“Lee解释道。

这意味着:流动性枯竭 → 价格继续走低 → 更多平仓 → 进一步流动性恶化。一场技术故障,演变成了系统性的市场危机。

所以呢

下次有人甩出宏观数据或政治新闻来解释币价暴跌时,记得——有时候魔鬼就藏在技术细节里。一个小小的流动性漏洞,足以击穿整个市场。

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