油价下滑，特朗普的和平策略暗示俄罗斯供应可能回暖

原油周四稍作喘息，WTI 12月合约降低0.44%，至59.18美元/桶，因为市场权衡矛盾信号：美国对俄罗斯巨头俄罗斯石油和卢克石油的制裁将于明天生效，反之有报道称特朗普已默默批准与莫斯科就28项乌克兰和平提案进行谈判。

计算过程很简单——如果和平谈判取得进展，制裁可能会放松，俄罗斯石油将重新涌入全球市场，对价格产生压力。中国、印度和土耳其已经逐步减少俄罗斯原油的采购，但如果供应重新开放，这种情况可能会迅速逆转。

什么在推动指标

在供应方面：乌克兰第二次袭击俄罗斯最大的炼油厂——位于梁赞；上周美国原油库存减少了340万桶，但高盛警告到2026年可能会出现200万桶/日的全球过剩——国际能源署（IEA）警告情况可能更糟。中国已经在囤积，10月积累了69万桶/日的过剩作为保险。

从宏观方面看：美联储会议纪要显示官员们对降息意见不一，而特朗普正在推动降低资金成本。较弱的美元=石油支撑，但疲软的需求前景=逆风。

真实故事

这不仅仅是关于库存数字。这是关于地缘政治选择权。市场正在定价两种情况——来自制裁的供应紧缩和来自潜在和平的供应放松。赢家？在谈判中谁先妥协。直到那时，原油仍然处于摩擦区，夹在供应冲击和和平信号之间。