加密货币国库股票：为什么BMNR的24%暴跌不是一个便宜货

比特矿业沉浸技术 (BMNR) 本周暴跌 24.4%，这并不难理解——该公司基本上是一个包裹在企业外壳中的杠杆姨太押注。

设置

作为一种加密货币国库工具，今年夏季推出的BMNR筹集了超过70亿美元，并大量购买了姨太。当前持有：356万姨太代币，这几乎占据了整个业务。市值目前约为100亿美元——实际上低于其加密货币持有的账面价值($118亿美元，截至11月17)。因此，从技术上讲，股票是以折扣价交易？不要上当。

为什么它崩溃了 (以及为什么它会继续跟踪姨太)

姨太本周下跌了28%，因为清算潮冲击了杠杆交易者。BMNR也因缺乏业务复杂性而同幅暴跌——这纯粹是相关性交易。当加密货币下跌时，股票下跌得更厉害。当成长型股票踉跄(而本周确实发生了)，风险资产如姨太首当其冲。

真正的问题：为什么拥有BMNR，而不拥有姨太？

冷静分析：加密货币国库股票在结构上劣于直接购买基础资产。

为什么？ 管理费用 (支付管理/运营)， 稀释风险 (他们可以发行更多股票)， 执行风险 (经理可能会用你的资本做愚蠢的决定)。你在为一个没有增加价值的中介付费。

如果你看好姨太，可以在交易所购买。相同的收益，更简单，没有公司官僚税。

底线

BMNR目前看起来"便宜"是个陷阱。这不是折扣——这是一个提醒，金融工程无法战胜直接拥有。该股票可能会继续跟随以太坊的价格波动，这意味着您将面临所有的波动性，还要承担来自公司管理不善的额外下行风险。

直接通过并购买姨太。