Pinterest的ARPU增长：这种势头能持续吗？
Pinterest刚刚公布了第三季度业绩，ARPU数字相当不错。全球ARPU达到了1.78美元，高于一年前的1.7美元。但有趣的是，接下来是：
**地区划分：**
- 欧洲ARPU同比激增31%，达到$1.31 (零售需求火爆)
- 美国/加拿大上涨5%至$7.64 (零售、消费品、电信均有所贡献)
- 其他地区上涨了44%，达到$0.21
真实的故事？Pinterest 加倍投入人工智能。视觉搜索查询同比增长 44%，并推出了一款 AI 购物助手，能够直接将用户从发现带到结账。该平台基本上从一个美观的画板转变为一个视觉搜索引擎。
6个月前，大家都在担心用户增长。现在呢？6亿活跃用户，Z世代是增长最快的细分市场。
**关键点：** 竞争对手也在快速行动。Reddit的每用户平均收入（ARPU）同比增长41%，达到5.04美元，而Snap稳定在3.16美元。Pinterest的交易仍低于行业估值(3.62倍的未来市销率)，但最近盈利预测已被下调。
对于第四季度，分析师预计Pinterest在欧洲的ARPU将达到$1.62，(增长17%)，但美国/加拿大的增长可能放缓至仅1.4%。问题是：人工智能驱动的参与度能否维持这种势头，还是当用户货币化达到上限时会遇到瓶颈？

苹果凭什么还能涨？看完这组数据你就懂了
最近市场有点乱，但苹果股价却稳如磐石——这本身就说明问题了。
**为啥看好苹果？三个理由：**
1. **AI成本碾压对手** - 英伟达们在GPU上砸了几千亿美元，苹果自己设计芯片只花了120亿美元。Apple Intelligence做AI效率这么高，新iPhone周期妥妥要起飞。
2. **服务业务才是真金白银** - App Store、iCloud、Apple Music这些看似小生意，利润率高得离谱，未来可能占总收入的50%。这才是苹果的现金奶牛。
3. **现金储备+回购双杀** - 手握550亿美元现在金，今年光回购就烧了1000亿美元。股东收益铁定稳健。
**数据说话** - 过去5年，苹果在20个季度里击穿分析师预期19次。这不是运气，是实力。
目前Zacks给的评级是Hold，但如果你问我，苹果这波靠垂直整合+服务生态+成本优势，长期看还是有货的。

# 2025年房地产市场会崩溃吗？这是AI的预测
埃隆·马斯克的Grok AI刚刚对房地产市场辩论发表了看法——裁决是？**崩盘不太可能。** 这是详细分析：
**为什么没有崩溃：**
- 低库存 = 稳定价格 (仍未回升至疫情前水平)
- 2008年后强劲的借贷标准
- 预计2025年不会出现重大衰退
- 拥有相当资产的房主
**增长预测：**
房价预计将根据地区上涨1.3%-4.1%。Zillow的预测稍显悲观——预计到2025年7月会下跌2%——但这只是放缓，而不是崩盘。房屋销售？预计将比2024年增长2.5%。
**供需数学：**
高抵押贷款利率让一些买家观望，但紧张的库存意味着价格保持支撑。当需求持续而供应稀缺时，价格不会大幅下跌。
**底线：**
人工智能与大多数专家达成一致：预计将有温和增长，而不是惨烈的崩盘。自2008年以来的监管措施使得再次出现类似崩溃的可能性不大。也就是说，如果利率下降，预计会有一波买家涌入——而卖家可能会大赚一笔。