هيئة الأوراق المالية في هونغ كونغ تحذر من مخاطر فقاعة شركات احتياطي التشفير، وتخطط لوضع معايير لسلوك حيازة العملات لدى الشركات المدرجة.

سلطة الأوراق المالية في هونغ كونغ (SFC) في الآونة الأخيرة متابعتها لشركات احتياطي الأصول الرقمية (Digital Asset Treasury, DAT)، مشيرة إلى أن أسعار أسهم بعض الشركات قد شهدت ارتفاعات عالية بعيداً عن الأساسيات بسبب حيازتها الكبيرة من الأصول التشفير. رئيس سلطة الأوراق المالية، هوونغ تيان يوف، صرح بأن الهيئة التنظيمية ستدرس ما إذا كان من الضروري وضع توجيهات لـ DAT، وتعزيز التعليم للمستثمرين، لمنع المضاربة في السوق وانتشار المخاطر.

تتابع السلطات في هونغ كونغ: ارتفاع قيمة عملة DAT بسبب المضاربة، مما يثير القلق بشأن ثغرات التنظيم

ذكرت صحيفة南华早报 في هونغ كونغ أن هوانغ تيان يو أشار في مؤتمر صحفي هذا الأسبوع إلى أن هيئة الأوراق المالية والبورصات تراقب عن كثب نماذج تشغيل الشركات التي تحتفظ بالتشفير، وتعبّر عن قلقها من وجود علاوة كبيرة بين سعر سهم الشركة وتكلفة حيازة الأصول المشفرة. واستشهد بحالة أمريكية مشيراً إلى:

اشترت إحدى الشركات عملات مشفرة بقيمة 10 مليارات دولار، مما ينعكس على سعر سهم الشركة وقيمتها السوقية، وغالبًا ما يكون أعلى من ضعف ذلك، أي أكثر من 20 مليار دولار. في الواقع، بدأت الولايات المتحدة أيضًا في فحص الوضع.

وأشار إلى أن مستثمري الأفراد غالبًا ما يجدون صعوبة في فهم المخاطر الفعلية وهياكل القيمة وراء شركات الاحتياطي التشفير، وستعمل الهيئات التنظيمية على تعزيز التعليم والتحذير، لتجنب حدوث مضاربة مفرطة في السوق.

موقف بورصة هونغ كونغ واضح: من المستحيل تقريبًا إدراج DAT

في السنوات الأخيرة، كانت العديد من الشركات المدرجة تنوي التحول إلى شركات DAT التي تركز على الأصول المشفرة، لكن هوانغ تيانيو أشار إلى أن بورصة هونغ كونغ قد شككت بالفعل في ما لا يقل عن خمس طلبات مشابهة ورفضت الموافقة عليها:

حتى الآن، لا تزال هونغ كونغ تحظر على الشركات أن تصبح شركات مدرجة “تقوم فقط بتخزين التشفير”، رغم أن بورصة هونغ كونغ وهيئة الأوراق المالية لم تحدد بعد قواعد محددة بشأن ذلك.

كما أشار إلى أنه إذا اختارت الشركات المدرجة شراء التشفير نقدًا، فإن الهيئات التنظيمية ستستمر في متابعة مستوى تعرضها للمخاطر.

( شركة احتياطي التشفير تواجه عقبات! بورصات آسيا والمحيط الهادئ الثلاث الكبرى تفرض رقابة صارمة على الاكتتاب، MSCI توصي باستبعاد DAT من المؤشر )

المنطقة الرمادية للتنظيم: هل يمكن للشركات الاستثمار في التشفير؟ كم يمكن أن تستثمر؟

بالنسبة لما إذا كان بإمكان الشركات شراء الأصول المشفرة، وصف هوانغ تيانيو “الخط الأحمر” الحالي بأنه غير واضح.

إذا كان من الممكن شراء 1 بيتكوين فقط، فماذا عن شراء 10 أو 100 بيتكوين؟ إذا استثمرت كل الأموال النقدية في البيتكوين، كيف يمكن تحديد ذلك؟

أشار إلى أن الأصول المشفرة تتقلب بشدة وتفتقر إلى الشفافية، وعندما تستخدم الشركات ذلك كأصل رئيسي، فإن الفجوة بين سعر السهم والقيمة الجوهرية ستتسع بشكل أكبر.

لقد حذر المستثمرين من أنه إذا تم تطبيق سياسات تنظيمية في المستقبل، فقد تختفي هذه العلاوات في غضون يوم واحد، وحث المشاركين في السوق على تقييم المخاطر المحتملة بحذر.

تعليم المستثمرين يصبح مفتاحًا: هيئة الأوراق المالية والبورصات تخطط لتوجيهات السوق والتوعية بالمخاطر

في مواجهة موجة DAT التي تجتاح العالم، قال هوانغ تيان يو إن لجنة الأوراق المالية ستدرس “ما إذا كان من الضروري وضع إرشادات تنظيمية ذات صلة”، وفي الوقت نفسه ستعزز برامج التعليم العام لمساعدة المستثمرين في التمييز بين DAT والهيكل المالي الفعلي:

بعد التعليم، يجب أن يكون المستثمرون قادرين على فهم كيف يتم إنشاء العلاوات على أسعار أسهم هذه الشركات، وأن يدركوا أن هذه العلاوات قد تتبخر في瞬ة.

(DAT تقنيات البقاء الكبرى، التشفير تثير الأفكار في الأسهم، هل يمكن إنقاذ سعر السهم؟ )

هونغ كونغ تتبنى موقفًا حذرًا: مراجعة آلية الأسهم ذات الحقوق المختلفة بالتزامن

بالإضافة إلى مشكلة DAT، أشار هوانغ تيانيو أيضًا إلى أن نظام “الأسهم المتساوية، حقوق مختلفة (WVR)” الذي تم إطلاقه في هونغ كونغ منذ عام 2018 سيخضع لمراجعة شاملة. في المستقبل، سيتم السعي لجذب المزيد من الشركات الابتكارية والتكنولوجية للتداول في البورصة، مع ضمان حقوق المساهمين الصغار، من أجل تعزيز صورة هونغ كونغ ك مركز مالي دولي يتمتع بتنظيم قوي.

مع إدراج الشركات المدرجة في جميع أنحاء العالم للأصول المشفرة في ميزانياتها العمومية، يبدو أن موقف الهيئات التنظيمية في هونغ كونغ حذر وواضح. إن بيان SFC هذه المرة يُظهر أن هونغ كونغ لا تزال تتمسك بمبدأ الاستقرار قبل الابتكار، ويعكس أيضًا إجراءات الصين الأخيرة لتشديد تنظيم التشفير.

(هل تم إلغاء خطة عملة مستقرة من 京东 و 螞蟻؟ ضغوط التنظيم في الصين تؤثر على تجربة الابتكار في هونغ كونغ)

هذه المقالة تحذر هيئة الأوراق المالية والبورصات في هونغ كونغ من مخاطر فقاعة شركات التشفير الاحتياطية، وتخطط لوضع معايير لسلوك الشركات المدرجة في البورصة في حيازة العملات، وقد ظهرت لأول مرة في أخبار السلسلة ABMedia.