لم تكن أسواق مجال العملات الرقمية بهذا الخوف منذ عام 2022

• أصبحت عام 2025 أكثر السنوات عاطفية للعملات المشفرة منذ عام 2021، حيث دفعت معظم التقلبات الكبيرة في مؤشر الخوف والجشع العملات المشفرة إلى منطقة الخوف.
• في عام 2025، أصبح سوق العملات المشفرة أكثر خوفًا من سوق الأسهم، في حين كانت الاتجاهات المعاكسة قائمة لفترة.
• 70٪ من المشاركين في الاستطلاع ذكروا أن سوق العملات المشفرة قد يكون قد وصل بالفعل إلى ذروة دورة.

على مدار الشهر الماضي، كان مؤشر الخوف والطمع في العملات الرقمية مثبتًا بقوة في منطقة الخوف، مما حول عام 2025 إلى أكثر رحلة عاطفية مضطربة شهدها السوق منذ عام 2021.

في عام 2025 حتى الآن، كان هناك 14 حدثًا عندما تحرك المؤشر بأكثر من 25 نقطة في أسبوع، وفي 9 حالات، كان انخفاضًا سريعًا نحو الخوف.

## أصبحت أسواق العملات الرقمية أكثر خوفًا من الأسهم

كان أكتوبر واحدًا من أسوأ الأشهر لهذا العام بالنسبة للعملات المشفرة من حيث تقلبات مؤشر الخوف والجشع. أولاً، بعد أن أعلن دونالد ترامب عن فرض رسوم بنسبة 100% على الصين وتجدد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، انخفض مؤشر الخوف والجشع للعملات المشفرة من 64 إلى أدنى مستوى له عند 22 — انخفاض بنسبة 66%. للمقارنة، شهد مؤشر الخوف والجشع في الأسهم انخفاضًا بنسبة 50% خلال نفس الفترة.

بعد ذلك بفترة قصيرة، حدث انخفاض آخر كبير مرتبط بتعليقات جيروم باول في 29 أكتوبر حول أنه قد لا يكون هناك خفض في سعر الفائدة في ديسمبر. أدى ذلك إلى انخفاض بنسبة 59% في Crypto F&G وانخفاض بنسبة 45% في Stock F&G. كما أن انخفاض سوق العملات المشفرة تم تغذيته أيضًا من خلال حدث محلي في الصناعة مثل استغلال Balancer بقيمة $128 مليون في 3 نوفمبر.

الانخفاضات الكبيرة في مؤشر الأسهم F&G غير معتادة، حيث عندما تهب الرياح الكلية الباردة، عادةً ما يشعر مستثمرو الأسهم بالذعر أكثر ويتعافون ببطء أكبر من مستثمري العملات المشفرة*.* على سبيل المثال، بعد أن أعلن ترامب عن فرض رسوم جمركية على جميع الدول تقريبًا في أبريل، انخفض مؤشر الأسهم F&G بأكثر من 80% إلى أدنى مستوى له في ثلاث سنوات. في المقابل، انخفض مؤشر العملات المشفرة F&G من 44 إلى 18 — وهو انخفاض بنسبة 59%.

ومع ذلك، على مدار الأشهر القليلة الماضية، تشير مؤشرات F&G إلى أن سوق العملات المشفرة أصبح أكثر خوفًا من الأسهم. من حيث المقياس، فإن الانخفاضات الأخيرة في مؤشر F&G قريبة من تلك التي حدثت خلال انهيار LUNA في منتصف عام 2022*،* والذي زاد بشكل كبير من الزخم الهبوطي في ذلك الوقت.

! ## هل هذا الخوف المتزايد له ما يبرره؟

34% من المستثمرين واثقون من انتعاش السوق، بانخفاض من 69% في أكتوبر

للإجابة على ما إذا كانت هذه المخاوف مبررة أم لا، قامت CEX.IO بإجراء مسح من مرحلتين شمل أكثر من 2000 مستخدم نشط. جرت الجولة الأولى في أكتوبر، والثانية في نوفمبر، وكلاهما تزامن مع فترات دخل فيها مؤشر الخوف والطمع منطقة “الخوف الشديد”. سمح هذا النهج بتتبع التغيرات في ثقة المستخدمين وتوقعاتهم بشأن الأداء طويل الأمد لسوق العملات المشفرة.

ثقة المستثمرين في انتعاش السوق القوي انخفضت بشكل حاد، حيث انخفضت نسبة المستجيبين الذين يشعرون بثقة كبيرة من 69% في أكتوبر إلى 34% فقط في نوفمبر. علاوة على ذلك، يدعي 70% من المستجيبين أن سوق العملات المشفرة قد يكون قد وصل بالفعل إلى ذروته في الدورة، وقد يحدث تصحيح أعمق.

في كلا الحالتين، قال حوالي 70% من المشاركين إنهم يفضلون الاحتفاظ بمراكزهم خلال فترات الخوف في السوق. ومع ذلك، أشار عدد متزايد إلى تحول نحو العملات المستقرة والعملة الورقية في ظل مرحلة “الخوف الشديد” الحالية، مما يشير إلى زيادة في النفور من المخاطر.

ومع ذلك، أظهر الاستطلاع أيضًا أن بيتكوين تظل الوجهة الأكثر شعبية للمستثمرين الذين يتطلعون إلى التنقل في حالة عدم اليقين. عندما سُئلوا عن المكان الذي يخططون لتخصيصه خلال هذه الدورة من الخوف، اختار 52% بيتكوين، بينما فضل 15% الإيثيريوم والعملات البديلة الكبرى الأخرى.

أكبر تهديد يُنظر إليه يأتي من التباطؤ الاقتصادي العالمي والتوترات التجارية (63%)، مما يبرز كيف أن الضغوط الاقتصادية الكلية تفوق المخاطر التنظيمية أو المخاطر الداخلية للصناعة.

يتطلع معظم المستجيبين إلى تحسينات ماكرو، أو تراجع التضخم وأسعار الفائدة (59%)، باعتبارها المحفزات الرئيسية لانتعاش محتمل، تليها السيولة المحسنة والتدفقات المؤسسية.

بشكل عام، تُظهر الدراسة سوقًا حذرًا ولكنه ليس محطمًا - حيث تشير إشارات الخوف إلى التوحيد بدلاً من الاستسلام.

احتياطيات البورصة تشير إلى أن الخوف قد يكون مبالغًا فيه

على الرغم من أن السوق وصل إلى مناطق “الخوف الشديد”، إلا أن ديناميات احتياطي البورصات تشير إلى أن مستويات الخوف الحالية قد تتجاوز الضغط الفعلي في السوق. تاريخياً، عندما يتجذر الذعر حقاً - كما هو الحال خلال انهيار COVID في عام 2020 وانهيار LUNA في عام 2022 - ارتفعت احتياطيات BTC و ETH في البورصات حيث اندفع المتداولون للتخلص من حيازاتهم، بينما انخفضت نسبة إمدادات العملات المستقرة (SSR) وسط هروب جماعي نحو الأمان. كانت تلك اللحظات تعكس ضغطًا نظاميًا حقيقيًا، عندما ترجم الخوف إلى ضغط بيع قابل للقياس وتفريغ السيولة عبر البورصات.

ومع ذلك، تبدو الصورة هذه المرة مختلفة تمامًا. على الرغم من التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين والإشارات الاقتصادية المخيبة للآمال، استمرت احتياطيات تبادل BTC و ETH في الانخفاض - حتى أسرع من الانخفاضات السابقة خلال صدمات الاقتصاد الكلي في وقت سابق من هذا العام. انخفض SSR بنسبة 22% في شهر، لكن السوق يبدو أنه يحتفظ بسيولة العملات المستقرة على الهامش - في انتظار إشارات اقتصادية أوضح قبل إعادة الدخول.

وبالتالي، يعكس هذا النمط وضعية دفاعية**،** حيث يستعد السوق بشكل متزايد لإعادة الدخول بمجرد أن تتراجع الشكوك الاقتصادية.

الرسم البياني: احتياطات التبادل وديناميات SSR في عام 2025. المصدر: CryptoQuant

استنادًا إلى الصدمات الكلية الماضية من نفس الحجم، عادةً ما يستغرق الأمر حوالي 20 إلى 30 يومًا حتى يتعافى مؤشر فزع وجشع العملات المشفرة إلى مستويات ما قبل الحدث، مما يشير إلى أوائل نوفمبر كنافذة محتملة للتعافي. ومع ذلك، قد يستغرق هذا التعافي وقتًا أطول إذا تفاقمت التوترات الاقتصادية الكلية أو إذا انزلق السوق إلى مرحلة تصحيح أعمق.

الخوف يصبح أقل شيوعًا ولكنه أعلى صوتًا

في المجمل، إذا نظرنا إلى حصة السنة التي قضتها سوق العملات المشفرة في منطقة الخوف، يبدو أن السوق أصبح أقل اعتيادًا على الخوف عندما يعود.

على مدار السنوات القليلة الماضية، قضى سوق العملات المشفرة وقتًا أقل في منطقة “الخوف”. حتى مع زيادة عدم اليقين الكلي في عام 2025، فإن الفترات المجمعة من “الخوف” و"الخوف الشديد" تمثل حوالي 28% من العام حتى الآن - وهي أقل بكثير من الذروات السابقة وحتى بعض المراحل الصعودية مثل عام 2021.

هذا يشير إلى أن السوق قد يصبح تدريجياً أقل استجابة للتقلبات. ومع ذلك، فهذا يعني أيضاً أنه عندما يتحول الشعور نحو الخوف، فإن ذلك يشعر بأنه أكثر كثافة. مع كون مراحل الخوف الآن نادرة، فإن كل حدث يميل إلى تحفيز ردود فعل أكثر حدة وسرديات أكبر حول ضعف السوق.

ملاحظة: “الخوف الشديد” يشير إلى الفترات التي يتراوح فيها مؤشر الخوف والجشع بين 0-24، بينما يعني “الخوف” نطاق 25-49.

الأفكار النهائية

يبدو أن الزيادة الحالية في الخوف من العملات المشفرة أكثر عاطفية من كونها هيكلية، ومع ذلك قد تصبح مستمرة إلى حد كبير، مما قد يؤدي إلى تصحيح أعمق. لقد هزت التوترات التجارية والقلق الاقتصادي الكلي ونقص السيولة الجديدة الثقة بوضوح. ومع ذلك، على عكس ما حدث خلال انهيار COVID أو انهيار LUNA، من المبكر جداً الحديث عن إجهاد نظامي. لقد weakened الثقة في انتعاش قريب الأجل، ومع ذلك نادراً ما يتخلى البعض بشكل كامل، مما يشير إلى أن السوق تتجمع بدلاً من الانهيار.

المحتوى على الويب المقدم من CEX.IO هو لأغراض تعليمية فقط. المعلومات والأدوات المقدمة ليست، ولا ينبغي اعتبارها، عرضًا، أو طلبًا لعرض، أو توصية، لشراء، أو بيع، أو الاحتفاظ بأي أصل رقمي، أو لفتح حساب معين أو الانخراط في أي استراتيجية استثمار محددة. أسواق الأصول الرقمية شديدة التقلب ويمكن أن تؤدي إلى فقدان الأموال. يتوقف توفر المنتجات والميزات والخدمات على منصة CEX.IO على القيود القضائية. لفهم المنتجات والخدمات المتاحة في منطقتك، يرجى الرجوع إلى قائمتنا بالدول والأقاليم المدعومة*. تتضمن هذه الصفحة روابط إضافية لمعلومات حول المنتجات الفردية ومدى إمكانية الوصول إليها.*