زخم السيولة العالمية، وليس عرض M2، سيؤدي إلى بدء موجة صعود حقيقية جديدة في مجال العملات الرقمية

نشر مشفرون CryptoRover رسمًا بيانيًا يوضح كيف تستجيب بيتكوين و altcoin لعوامل الزخم في السيولة على أساس سنوي (YoY) أكثر من استجابتها لإجمالي المعروض النقدي العالمي في M2. يوضح الرسم البياني لعوامل نمو بيتكوين و M2 على أساس سنوي أن السوق لم يشهد دورة ثور حقيقية منذ أن لا يزال نمو السيولة بطيئًا.

الرسم البياني يتضمن ثلاثة عناصر رئيسية، بما في ذلك سعر بيتكوين (خط أسود )، ونمو M2 سنوي (منطقة خضراء )، وإمدادات M2 العالمية (خط أزرق ). لقد زادت بيتكوين بشكل ملحوظ في فترات قوية من توسع M2، التي حدثت في 2017 و20202021، ولكنها كانت راكدة منذ ذلك الحين حول 70,000 دولار في 2025 مع نمو سيولة أبطأ. معدل نمو M2 السنوي الذي ارتفع ليصل إلى ما يقرب من 18% في 2021 قد تباطأ منذ ذلك الحين إلى 2-6 مما يشير إلى زخم سيولة أقل.

بيتكوين مقابل الاتجاهات العالمية لعرض النقود

إمدادات M2 العالمية في تزايد مستمر ولكن بمعدل خافت، مما يعني أن الظروف تت tightening بعد تحفيز الوباء. تساعد هذه المؤشرات Rover على تبرير أن العملات الرقمية هي ظاهرة يعتمد نجاحها على مدى سرعة طباعة النقود، بدلاً من الكمية الإجمالية. تتوافق نتائج تحليل Rover مع النظرية الاقتصادية الكلية: تأثير معدل تغيير مخزون النقود ( زخم السيولة ) على الأصول المضاربة أكثر بكثير من إجمالي مخزون M2. تاريخياً:

لقد كانت هذه الزيادة مدفوعة بالتحفيز بزيادة قدرها 18%، 2021. ومع ذلك، فإن السوق في 2025 لديه زخم ضعيف جداً والأسعار لا ترتفع على الرغم من الاحتياطيات النقدية العالية. الفارق هو السبب وراء بيتكوين الذي يبدو أنه محصور في نطاق والعملات البديلة التي تعاني من ضعف الأداء. في غياب تدفق السيولة السريع، لا يمكن أن تنطلق أي سوق ثور حقيقية.

الأثر على السياسة العالمية والسوق

بعد عام 2022، أدى تشديد السياسة النقدية من قبل البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم إلى تقليل زيادة السيولة، مما ساهم في كبح التضخم. يلاحظ المحللون أن البيانات التاريخية تشير إلى أن سوق العملات الرقمية الصاعدة يتأخر بمقدار 6-12 شهرًا عن ارتفاعات نمو M2، وأن التعافي سيكون ممكنًا فقط إذا قامت البنوك المركزية بتخفيف سياساتها بشكل أكبر، ربما في عام 2026.

أسعار بيتكوين كانت في ارتباط دائم مع دورات نمو السيولة العالمية. بمجرد أن يصبح M2 سنويًا إيجابيًا ويزداد، من المرجح أن يرتفع مجال العملات الرقمية في غضون عام. 20182019: كانت مرحلة الدب نتيجة للسيولة السلبية. 20202021: كانت فترة الارتفاع القياسية نتيجة للتحفيز الضخم. 20232025 السيولة الثابتة = أسواق ثابتة ومشاعر خفيفة. في حال تعافي نمو M2 ليصبح فوق 810% سنويًا في الأرباع القادمة، يعتقد المحللون أن بيتكوين ستأخذ خطوة فوق $100K وسيتبعها العملات البديلة. يمكن أن تستمر الأسواق لفترة طويلة مثل 2011 في التوحيد.

تداعيات أخرى للمستثمرين

تعتبر خاصية السيولة الحساسة للعملات البديلة أكثر حساسية، بالنظر إلى أن لديها رؤوس أموال أصغر وهي مضاربة. قد يدرك حاملو المدى الطويل السابقون الركود الحالي كمنطقة ركود تسبق الاتجاه الصعودي الكلي اللاحق. يمكن أن تؤدي التغييرات في أحكام البنك المركزي (مثل تخفيض الأسعار أو التيسير الكمي الجديد) إلى تسريع الوتيرة بطريقة أسرع مما هو متوقع. التحليل الذي قدمه روفر هو تذكير بأن اتجاهات السيولة الكلية تميل إلى تحديد دورات العملات الرقمية أكثر من بيانات السلسلة والأحداث المتعلقة بالتخفيض بشكل منفصل.