ليانغ فونغ يي "جلسة حوار حول أسبوع التكنولوجيا المالية في هونغ كونغ": طرق متعددة لدعم النمو المستدام والازدهار لبيئة الأصول الرقمية في هونغ كونغ

في حدث أسبوع التكنولوجيا المالية في هونغ كونغ 2025، شاركت السيدة ليانغ فونغ يي، المديرة التنفيذية لهيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة، آرائها حول مفهوم الرقابة الذي يجمع بين البيئة الرقمية للأصول في هونغ كونغ والسيولة العالمية وراءها. كما أوضحت الخطوات العديدة المقبلة التي سيتم تنفيذها لتحسين إطار تنظيم الأصول الرقمية، من أجل بناء نظام بيئي موثوق به، ومنافس عالميًا، وقابل للتطوير.

خطوة مهمة لتوصيل السيولة العالمية

في المناقشة، قدمت السيدة ليانغ أولاً نظرة عامة على مسار تطوير نظام تنظيم الأصول الرقمية في هونغ كونغ على مدى السنوات القليلة الماضية: من النظام البيئي المغلق الذي تم بناؤه في البداية مع التركيز على حماية المستثمرين وحول منصات تداول الأصول الرقمية المرخصة، تطور تدريجياً إلى مرحلة مهمة تربط السوق المحلية بالسيولة العالمية، بهدف مواجهة تحدي تشتت السيولة في سوق الأصول الرقمية العالمي الحالي.

أعلنت السيدة ليانغ أن هيئة الأوراق المالية أصدرت في نفس اليوم تعميماً يسمح لمنصات تداول الأصول الرقمية المرخصة بمشاركة دفتر القوائم العالمي مع منصات تداول الأصول الرقمية المرتبطة بها في الخارج. كخطوة أولى في عام 2023 ضمن خريطة الطريق ASPIRe الخاصة بهيئة الأوراق المالية، سيسمح ربط السيولة للمستثمرين المحليين بالاستفادة بشكل أكثر فعالية من سيولة السوق العالمية، مما يعزز عملية اكتشاف الأسعار في السوق ويحقق تسعيرًا أكثر تنافسية. كما ستجذب المبادرة الجديدة المزيد من التداول المؤسسي، مما يعزز عمق وكفاءة السوق المحلية. في المستقبل، تتوقع أيضًا أن يتم إطلاق المزيد من الإجراءات لتعزيز ارتباط شركات الوساطة بالسيولة العالمية.

توازن تنظيمي دقيق وميزات هونغ كونغ

فيما يتعلق بكيفية تحقيق توازن تنظيمي، أشارت السيدة ليانغ إلى أن التنظيم الصارم قد يدفع السيولة والمواهب إلى التوجه نحو الولايات القضائية ذات التنظيم الأكثر مرونة، بينما قد يؤدي التنظيم الضعيف إلى الإضرار بثقة السوق واستقراره.

أوضحت السيدة ليانغ أنه على خلاف نموذج إيداع الأموال مسبقاً والتسوية الفورية المعمول به في هونغ كونغ، فإن التوجيهات الجديدة من هيئة الأوراق المالية ستسمح لمنصات تداول الأصول الرقمية المرخصة بالاتصال بالسيولة الخارجية من خلال المنصات المرتبطة بالخارج، مع وجود عدة تدابير حماية لتقليل مخاطر التسوية والنزاهة. على سبيل المثال، يُطلب من منصات تداول الأصول الرقمية الخارجية تنفيذ ترتيبات للدفع المسبق وتحقق من الأموال، وتأسيس صندوق احتياطي في هونغ كونغ لأغراض التعويض، وتنفيذ خطة مراقبة مشتركة، سعياً لتحقيق توازن مناسب بين التسهيل والحماية.

أشارت إلى أن نظام الرقابة في هونغ كونغ يشتهر بالوضوح والشفافية، مما يوفر وضوحًا وتأكيدًا وتناسقًا للسوق، وبالتالي يعزز ثقة المشاركين في السوق ويدعم التنمية المستدامة للسوق. كانت هيئة الأوراق المالية والبورصات رائدة في اعتماد مبدأ “نفس الأعمال، نفس المخاطر، نفس القواعد”، وشاركت بنشاط في وضع مبادئ الرقابة على المنصة الرقمية المركزية بالتعاون مع منظمة هيئة الرقابة على الأوراق المالية الدولية، مما ساعد في اعتماد أطر تنظيمية مماثلة بما في ذلك تنظيم أسواق الأصول الرقمية. تسهم هذه التنسيقات في تعزيز الروابط والتواصل بين الأسواق.

إكمال لوحة تنظيم الأصل الرقمي

أعلنت السيدة ليانغ أن هيئة الأوراق المالية قد أصدرت في نفس اليوم خطابًا ثانيًا، يعلن عن عدة تدابير جديدة، لتوسيع نطاق المنتجات والخدمات التي يمكن أن تقدمها منصات تداول الأصول الرقمية المرخصة. ومن بين هذه التدابير، ستعفى العملات المستقرة المرخصة من قبل هيئة النقد في هونغ كونغ والرموز المخصصة للمستثمرين المحترفين من متطلبات الأداء لمدة 12 شهرًا. كما ستسمح هيئة الأوراق المالية بشكل واضح لمنصات تداول الأصول الرقمية المرخصة بتوزيع المنتجات والأوراق المالية الرمزية المتعلقة بالأصول الرقمية، ويمكن للكيانات المرتبطة بالمنصة أيضًا تقديم خدمات الحفظ للأصول الرقمية أو الأوراق المالية الرمزية التي لم يتم تداولها على تلك المنصات.

بخصوص الاستشارتين المشتركتين اللتين أصدرتهما لجنة الأوراق المالية والسلطة المالية وإدارة الخزانة مؤخرًا، ذكرت السيدة ليانغ أن الجمهور يدعم عمومًا اقتراح النظام التنظيمي لمقدمي خدمات تداول الأصول الرقمية وخدمات الحفظ. تخطط لجنة الأوراق المالية لتمديد نطاق الترخيص لمقدمي خدمات الأصول الرقمية ليشمل تقديم مشورة استثمار الأصول الرقمية وخدمات إدارة الأصول، وهي حاليًا في مشاورات مع الحكومة. في ما يتعلق بخدمات حفظ الأصول الرقمية، ستركز لجنة الأوراق المالية على إدارة المخاطر المتعلقة بالمفاتيح الخاصة من قبل الكيانات المرخصة، ومن المتوقع أن تمنح التراخيص فقط للكيانات التي تتسم بأعلى درجات الأمان والموثوقية، لضمان سلامة النظام البيئي في الصناعة.

مؤشرات فعالية بناء نظام بيئي موثوق ومستدام

كداعم، أكدت السيدة ليانغ أن الهيئة الرقابية للأوراق المالية تحتفظ بنفس الهدف في تنظيم الأسواق الرأسمالية التقليدية وسوق الأصول الرقمية، وبالتالي فإن مبادئ تنظيم السوق التقليدية تنطبق أيضًا على الأخيرة.

أشارت إلى أن بناء نظام بيئي مستدام للأصل الرقمي يعتمد بشكل أساسي على تعزيز متانة البنية التحتية المالية، من خلال استخدام blockchain في التسوية والتصفية. بالإضافة إلى ذلك، فإن توسيع سوق الأصول الرقمية والتنمية المستدامة هما أيضًا مؤشرات على النجاح. يحتاج سوق الأصول الرقمية النابض بالحياة إلى مجموعة متنوعة من المنتجات والخدمات لجذب أنواع مختلفة من المستثمرين، ويحتاج أيضًا إلى متعاملين نشطين لتوفير السيولة. علاوة على ذلك، فإن تحقيق التوافق والمعايير القياسية داخل هونغ كونغ وكذلك عبر الحدود أمر بالغ الأهمية.

مستقبل المالية الرقمية

مع النظر إلى المستقبل، أشارت السيدة ليانغ إلى أن صعود جيل جديد من المستثمرين يعزز انتشار الأصل الرقمي بسرعة، وهذه الاتجاهات تجلب فرص نمو، كما تسلط الضوء على أهمية تعزيز تعليم المستثمرين ووعيهم بالمخاطر الجديدة.

وأخيرًا، أكدت أن لجنة الأوراق المالية والبورصات كانت دائمًا نشطة في المشاركة في وضع المعايير العالمية للرقابة، وتعمل على تعزيز الاتساق بين الأسواق. كما أشادت بمساهمة جميع المهنيين في الصناعة، بما في ذلك المؤسسات المالية التقليدية، والمؤسسات الأصلية للأصول الرقمية، وخبراء تكنولوجيا Web3، الذين ساهموا معًا في تحقيق ميزة هونغ كونغ في مجال المالية الرقمية المتغيرة.