ملاحظات التقييم: بناء نموذج تقييم التدفق النقدي المخصوم الآلي - منصة تبادل العملات الرقمية المشفرة الآمنة والمتوافقة

قبل عام،

قمت بتنظيم نموذج تقييم التدفقات النقدية المخصومة (DCF) كامل استنادًا إلى أفكار خبراء التقييم في البنوك الاستثمارية #估值分析#JOSHUA ROSENBAUM و #DCF#JOSHUA PEARL.

بلا مبالغة،

لقد تمكن هذا النموذج من التنبؤ بدقة بمعظم اتجاهات الشركات المدخلة خلال هذا العام.

بالطبع، النموذج ليس مثاليًا تمامًا،

وأهم شيء هو أن الافتراضات فيه تحتاج إلى تقييم شخصي خاص بك،

وبناءً عليه، يتم تعديلها وفقًا لصناعة الشركة،

والأنشطة، والظروف الواقعية.

1.0 يمكن الانتقال إلى ملاحظات التقييم: شرح تفصيلي لبناء نموذج تقييم التدفقات النقدية المخصومة

إحدى مشكلات النموذج 1.0 هي،

أن البيانات تحتاج إلى إدخال يدوي.

وهذا غير ملائم للشركات المدرجة ذات التاريخ الطويل،

والأهم من ذلك، أن كل مرة تحتاج إلى مراجعة التقارير المالية،

واسترجاع الحسابات،

وتعبئة الأرقام،

كل خطوة تستغرق وقتًا وجهدًا،

وتعرض أيضًا لوقوع أخطاء،

فضلاً عن الحاجة إلى مراجعة مختلف الشركات.

لذلك،

قمت بتحديث النموذج إلى 2.0،

وهو أيضًا باستخدام Excel،

ويتميز بالأتمتة: فقط أدخل رمز السهم،

وسوف يتم جمع البيانات،

وتنظيفها،

وحساب التقييم تلقائيًا.

بالطبع،

يمكن للجميع تعديل المعلمات وفقًا لآرائهم الشخصية،

دون أن يؤثر ذلك على وظيفة الأتمتة ( )

وفيما يلي شرح موجز لطريقة الاستخدام:

1. الجدول الرئيسي للتقييم

هنا أستخدم شركة China Jushi كمثال،

فقط قم بتغيير رمز السهم إلى الرمز المطلوب،

وسوف يتم تحديث جميع البيانات التاريخية للتقارير المالية تلقائيًا.

هناك معادلتان حسابيتان مهمتان:

1. FCFF = EBIT×$HTX 1-t + D&A - CapEX - ΔNWC
2. EBIT = الإيرادات التشغيلية - تكاليف التشغيل - الضرائب والرسوم الإضافية - مصاريف التشغيل (مصاريف البيع،

مصاريف الإدارة،

مصاريف البحث والتطوير،

إيرادات أخرى،

خسائر انخفاض الائتمان،

خسائر الديون المعدومة،

خسائر انخفاض قيمة المخزون)

استنادًا إلى البيانات التاريخية أعلاه،

يتم حساب المؤشرات الرئيسية المطلوبة للتوقعات تلقائيًا،

بما في ذلك معدل النمو في الإيرادات،

التكاليف،

إجمالي مصاريف التشغيل،

الاستهلاك والإطفاء،

نسبة نفقات رأس المال إلى الإيرادات،

ومعدل ضريبة الدخل.

يمكن أن توفر هذه المؤشرات التاريخية مرجعًا لافتراضات التوقعات المستقبلية.

بالإضافة إلى ذلك، هناك نقطتان مميزتان باللون الأصفر تحتاجان إلى إعداد يدوي من قبلك،

هنا أفترض أن WACC هو 12%،

ومعدل النمو المستدام 2.5%.

2. صفحة حساب رأس المال العامل الصافي NWC

في معادلة التدفق النقدي أعلاه،

NWC هو عنصر مهم،

لذا، يجب إنشاء ورقة منفصلة لحسابه بالتفصيل.

المعادلة الرئيسية هنا هي: NWC = الأصول المتداولة - الالتزامات المتداولة = (الحسابات المستحقة القبض والشيكات + المخزون + المدفوعات المقدمة وغيرها) - (الحسابات الدائنة + الالتزامات المستحقة + الالتزامات المتداولة الأخرى).

وبالمثل،

استنادًا إلى البيانات التاريخية،

سيتم حساب المؤشرات الرئيسية المطلوبة لتوقع NWC تلقائيًا،

بما في ذلك DSO،

DIH،

DPO،

ومدى نسبة المدفوعات المقدمة،

والالتزامات المستحقة،

والالتزامات المتداولة الأخرى إلى الإيرادات.

3. صفحة الافتراضات: قائمة الدخل، بيان التدفقات النقدية، والميزانية العمومية

الافتراضات في هاتين الصفحتين هي الجزء الأكثر ذاتية في النموذج،

وهو أيضًا الجزء الأكثر أهمية في تحديد دقة التوقعات.

بالطبع،

إذا لم تثق في حكمك الشخصي،

يمكنك الاعتماد على متوسط السنوات القليلة الماضية كمعيار للتوقعات المستقبلية.

لا يوجد الكثير لذكره عن هاتين الصفحتين،

فقط تم تقسيمها إلى حالات أساسية،

وتفاؤلية،

وتشاؤمية، مما يسهل إجراء اختبارات الحساسية.

4. استنتاج التقييم

بعد إكمال البيانات أعلاه،

يمكن العودة إلى الجدول الرئيسي للتقييم لمشاهدة النتائج.

على سبيل المثال، التوقعات النقدية التي أقدمها هنا هي:

بالإضافة إلى ذلك،

بالنسبة لاستنتاجات التقييم،

أقدم نتائج حساب EV/EBITDA و EV الضمني.

آليًا تمامًا،

بدون الحاجة إلى تعديل يدوي (باستثناء مضاعف الخروج).

وأخيرًا،

إضافة تحليل الحساسية.

هذه هيكل نموذج التقييم باستخدام التدفقات النقدية المخصومة الإصدار 2.0،

وفر على الجميع عناء البحث عن التقارير المالية،

وإدخال البيانات،

وبذلك يمكن التركيز على تقييم المؤشرات الرئيسية للمستقبل.

سأواصل تحديث نماذج تقييم أكثر ذكاءً وأسهل في الاستخدام،

مثل الواجهات التفاعلية،

وظائف OCR، وغيرها،

لحل مشكلات قواعد البيانات.