غالبًا ما يتم تحديد مساحة نمو المنتج/الأصول المالية من خلال قدرة السوق. وتشمل قدرة السوق هذه حجم الأموال وعدد المستثمرين. إذا أخذنا هذا البعد بعين الاعتبار، فإن مستقبل friends.tech ليس متفائلاً.
لنأخذ NFT مع السيولة الضعيفة كمثال، مجموعة من سلسلة PFP "القياسية" بها 10000 "أصل". من الناحية النظرية، يمكن لمجموعة NFT هذه استيعاب 10000 مستثمر. من أجل تحسين السيولة الضعيفة، ظهرت العديد من منتجات NFTFi مثل التجزئة والإقراض والتأجير في الصناعة.
عند الحديث عن friends.tech، ما هو عدد المستثمرين الذين يمكن أن يستوعبهم هدف مشاركة "المستخدم"؟
لنأخذ Racer، التي تحتل المرتبة الأولى في قائمة القيمة السوقية للأسهم، كمثال، القيمة السوقية الحالية لسهم Racer هي 773 ETH. تظهر بيانات Dune أنه لا يوجد حاليًا سوى 232 سهمًا فرديًا في Racer، وعدد المالكين يصل إلى 138 عنوانًا؛ وتم تنفيذ إجمالي 960 معاملة، بما في ذلك 596 عملية شراء و364 عملية بيع.
هل لاحظت، على الرغم من أن هذا الأمر يتم مناقشته بشكل ساخن في الدائرة، إلا أن معاملات الهدف الأقوى في friends.tech لا تزال منخفضة التردد للغاية. وهذا يعني أن القيمة السوقية يمكن أن ترتفع إلى مركز مرتفع (بالنسبة إلى الحماس للمشاركة في السوق) مع عدد قليل جدًا من المعاملات.
لماذا ؟
تطور التوفيق: تجاوز دور الطرف المقابل
وهنا، نحن بحاجة إلى إعادة فهم تصميم آلية friends.tech.
في أماكن التداول التقليدية مثل CEX، تعد مطابقة المعاملات من خلال دفاتر الطلبات هي آلية التسعير الأساسية. يقوم المشترون والبائعون بتقديم العطاءات بشكل مستمر، وعندما يتوصل الطرفان إلى اتفاق، تكتمل الصفقة. ويتم عرض سعر المعاملة هذا على الفور من خلال منصة التداول، وهو أيضًا السعر الفوري الذي لاحظناه لتحقيق التوازن بين توقعات طرفي المعاملة. لكن في موقع friends.tech، لا توجد عملية المعاملات المستمرة هذه.
الصورة أعلاه هي تجارة شراء نموذجية في friends.tech. يمكننا أن نرى أن مبلغ 2.83 إيثريوم المستخدم لشراء السهم، بعد خصم حصتين بنسبة 5٪، قد تم إدخاله جميعًا في عنوان عقد ينتهي بـ "a4d4". (بالمناسبة: يعد أيضًا ابتكارًا مهمًا لمشروع "تبادل الأموال" مباشرةً دون استخدام NFT كوسيط. بالإضافة إلى ذلك، فإن إلغاء النعناع يوفر أيضًا الغاز.)
في معاملة البيع، يمكننا أن نرى أن عنوان العقد المنتهي بـ "a4d4" ينقل مباشرة عائدات البيع إلى البائع بعد خصم عمولتين.
العقد الذي ينتهي بـ "a4d4" يُسمى Friend tech Shares V1. يُستخدم هذا العقد لتخزين ETH التي يسلمها المستخدمون عند شراء الأسهم. حاليًا، يوجد 3434 سهمًا في العقد.
**ببساطة، في friends.tech، لا توجد أبدًا معاملة مباشرة بين المشترين والبائعين. **
نعم، هذا هو سحر friends.tech. حتى أنني أعتقد أن هذا "اختراع عظيم" يمكن مقارنته بـ AMM.
هل تتذكر الصدمة التي أحدثتها AMM للمتداولين في الدائرة عندما صدرت هذه الأخبار؟ إنه يزيل العيب المتمثل في وجوب تنفيذ دفتر الطلبات في الوقت الفعلي، بحيث لا يحتاج المشترون والبائعون إلى "التواجد" معًا في لحظة المعاملة.
تتطلب المعاملات في الوقت الفعلي متطلبات كبيرة للسيولة، وبالنسبة لسوق العملات المشفرة الناشئة، فمن الصعب على هدف متخصص الحفاظ على معاملات كافية وعالية التردد على مدار 7 × 24 ساعة.
AMM تجعل LP "بائعًا/مشتريًا" أبديًا. يمكن للمشترين/البائعين إغلاق الصفقات في أي وقت طالما بقي LP.
وfriend.tech أكثر تطرفًا من AMM، حتى أنها قضت على LP. ليست هناك حاجة لدور LP "للتظاهر" بالطرف المقابل، كما أنه يسمح لمبدأ المعاملة بتجاهل السيولة والتداول في أي وقت.
نظرًا لأن موقع friends.tech لم يصدر أبدًا ورقة بيضاء رسميًا، ولم يذكر اسم آليته. لتسهيل النص التالي، سأستخدم "Void Trading" كاسم لآلية التداول الخاصة به.
التداول الفارغ: "الابتكار العظيم" الذي يحرك الجدول الزمني للسعر
أصبحت Odaily Planet Daily مشهورة في "Friend.tech، كيف يتم تسعير الأسهم الفردية؟" "تم تقديم آلية السعر في المقالة. باختصار، يتم تحديد سعر friends.tech من خلال المعروض من العناصر التجارية - كلما زاد عدد الأسهم الفردية، زادت تكلفتها.
المحور الأفقي هو عدد الأسهم، والمحور الرأسي هو سعر الصفقة
بديهيًا، يبدو أن هذه الآلية تتماشى مع المنطق السليم - فكلما كان الشراء أقوى، زاد عدد المشترين، وتم إنشاء المزيد من الأسهم، وبالتالي يرتفع السعر وفقًا لذلك - تؤدي الندرة إلى ارتفاع الأسعار.
ولكن هل هذا هو الحال فعلا؟
دعونا نلقي نظرة على معاملة المطابقة التقليدية. في معاملات التوفيق، يتم تنفيذ المعاملات في الوقت الحقيقي. عندما تشتري هدفًا بمبلغ 1000 دولار، يجب أن يكون هناك شخص يرغب في بيعه بمبلغ 1000 دولار. وعندما يتوقع السوق أن يرتفع، بسبب "العرض يتجاوز الطلب"، سيعرض المتداولون الآخرون 1001 دولار للشراء. تم الوصول أخيرًا إلى سعر المعاملة البالغ 1001 دولارًا.
لا أحد "يسعر" العنصر بسعر 1001 دولار. تم تداول السوق تلقائيًا عند 1001 دولار، وأظهرت منصة التداول ذلك، هذا كل شيء.
AMM مشابه أيضًا، LP يعمل فقط كطرف مقابل "للوجود الأبدي".
في مطابقة المعاملات وAMM، يكون السعر قد حدث بالفعل، وهو "زمن الماضي".
في "التداول الفارغ"، هناك قاعدة "تسعير" واضحة، والسعر هو "زمن مستقبلي" واضح-يجب أن أعرف سعر الشراء (أو البيع) التالي.
تحت فخ الآلية، هل توجد "معاملة"؟
ما هي المشاكل التي ستجلبها "التداولات الفارغة"؟ من الصعب التقييم.
حكمي الشخصي الشخصي هو أن هذه الآلية تشوه السوق الحقيقي إلى حد كبير.
لا يبدو أن بيع وشراء الأسهم يصنف على أنه "معاملة" تقليدية.
لأن السعر هو "زمن المستقبل" وليس "زمن الماضي". إن تداول الأسهم يشبه إلى حد كبير سلوك لعبة له فوائد - ضمن إطار واضح من القواعد، ويتم تسعيره حسب القواعد، وعفوية غير سوقية، وبدون معارضين. لقد تمت كتابة سيناريو السوق مسبقًا، ولا يمكن للقواعد الاقتصادية أن تحدد الأسعار بحرية هنا.
في الواقع، يبدو أن هذا أقرب إلى سلوك القمار؟
"التداول الباطل" "يقفل" صعود وهبوط الأسعار مقدمًا من خلال قواعد تسعير واضحة. وهذا سيطرح الأسئلة التالية:
· عدم القدرة على تحقيق سعر "عادل" بالقدر الكافي ـ فلا يوجد طرف مقابل في السوق، ولا حاجة للتوصل إلى الإجماع مع الآخرين.
· لا يوجد سعر "فعال" ـ فالسعر هو "زمن المستقبل" وليس "زمن الماضي"، ولا يمكن أن يمثل القوة المجمعة التي شكلها المشترون والبائعون في السوق.
· السعر "مليء بالخطط" ولكنه يقفز ويتغير - إذا لم تتمكن من تداول 1 ETH، فلا يمكنك تسعير 1.01 ETH، ويصبح السعر متدرجًا وليس خطيًا.
وبأخذ صفقتي شراء متجاورتين كمثال، حققت الصفقة الثانية زيادة قدرها 0.99% مقارنة بالصفقة السابقة.
تم التغيير إلى تعبير أكثر شيوعًا - وهذا يعني أن عمق ** غير كافٍ على الإطلاق. **
##سيولة غير محدودة، قيمة سوقية عالية، هل التصميم متعمد من طرف المشروع؟
في سوق تداول NFT، بأخذ MAYC كمثال، يمكنك شراء 65 NFTs ضمن زيادة بنسبة 1٪ في السعر الأدنى (4.51 ETH). الأمر نفسه ينطبق على البيع، مع توفر ما يصل إلى 90 عرضًا على Blur في نطاق أقل بنسبة 1%.
في friends.tech، إذا كنت تريد تحقيق زيادة/نقصان بنسبة 1%، فأنت تحتاج فقط إلى بدء معاملة شراء.
ويعني هذا العمق الضعيف أنه أكثر ملاءمة لصناعة السوق والتداول.
ما إذا كانت آلية "التداول الفارغ" هذه جيدة أم سيئة يعتمد على المكان الذي تبدأ منه.
على الجانب الإيجابي، تسمح آلية "التسعير" المصطنعة لـ friends.tech نظريًا بالحصول على سيولة غير محدودة. طالما أنك تمتلك أسهم ETH أو أسهم شخصية، فيمكن للمستخدمين في النهاية إجراء المعاملات تحت أي خلفية سوقية.
عندما استبدلت AMM صانعي السوق التقليديين بـ LPs، هتف الناس بأن صناعة السوق يمكن أن تكون فعالة للغاية. في friends.tech، يتم التخلي حتى عن نسبة "50/50" بين الشركاء المحدودين، وتصبح جميع الأموال سائلة.
**ولكن عند مقارنة البيانات مع ERC-20 التقليدي، ستجد رعب المعاملات الباطلة. **
هل تتذكر عنوان العقد العشري "a4d4" المذكور أعلاه؟ يُستخدم هذا العنوان لتخزين جميع أموال السيولة، حوالي 3434 إيثريوم. نظرًا لأن هذه الأموال عبارة عن سيولة من ETH (لا يوجد تصميم "50/50")، فيمكن أن تعادل TVL بقيمة 6868 ETH.
بشكل عام، إذا أراد البروتوكول الموجود على السلسلة دعم قيمة سوقية أكبر، فإنه يحتاج إلى استيعاب حجم أصول أكبر (أي TVL). غالبًا ما يُنظر إلى قدرة البروتوكول على استيعاب الأصول على أنها عامل مهم في تقييم البروتوكول.
في الوقت الحاضر، تبلغ القيمة السوقية الإجمالية لحصة friends.tech الشخصية 10000 إيثريوم. تصل نسبة MCap إلى TVL لـ friends.tech إلى 1.45، وكفاءة رأس المال سيئة للغاية.
تُظهر بيانات DeFiLlama أن هذه البيانات أعلى بكثير من البروتوكولات الأخرى الموجودة على السلسلة. وهذا يعني إلى حد ما أن قيمتها السوقية الحالية مبالغ فيها.
ولكن السبب وراء ارتفاع القيمة السوقية مثير للاهتمام ـ فهل هو ارتفاع القيمة السوقية الناتج عن تفاؤل المستثمرين بشأن هذا المشروع، أم أنه سلوك "التلاعب بالسوق" الناتج عن تصميم آلية مصطنعة؟
عدم كفاية العمق الرأسي والحقول الأفقية والرأسية
من وجهة نظر كل فرد حصة. **friend.tech يقلل من مساحة سوق Ponzi بشكل لم يسبق له مثيل. **
يمكن لهدف التداول الأعلى أن يضم مئات الأشخاص فقط في نفس الوقت. بمجرد أن يبدأ عدد الأشخاص في النمو بسرعة، فإن منحنى السعر المصمم بشكل مصطنع سيجعل منتجات التداول باهظة الثمن وبعيدة عن متناول معظم المستثمرين. ومن الصعب التوصل إلى إجماع على أهداف المعاملات التي تفتقر إلى قاعدة جماهيرية واسعة.
ولكن من ناحية أخرى، ** فهو يحول كل هدف معاملة إلى القليل من الاحتيال. **على الرغم من أن آفاق النمو لسوق منتج تجاري واحد محدودة، إلا أن friends.tech يمكنها أن توفر لك عددًا لا يحصى من أهداف التداول المماثلة.
لقد ظهر نوع جديد من آليات التداول التي توفر السيولة الأكثر كفاءة ولكن من السهل للغاية التلاعب بالأسعار. ما هو تأثير هذه الابتكارات على الصناعة؟
ربما في غضون سنوات قليلة، سيولد مشروع بونزي "عظيم": فهو يتمتع بسيولة غير محدودة، وتوسع أفقي وازدهار، ويمكنه جذب الجميع إلى فخ مصمم جيدًا. وأصل كل هذا يأتي من الإلهام لآلية "المعاملة الباطلة" الجديدة تمامًا...
هل ستفتح الآلية المبتكرة التي يقدمها موقع friends.tech للصناعة السوق مثل AMM، أم أنها ستقود الصناعة إلى هاوية أكثر قتامة؟ لقد بدأت عجلات القدر تدور.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
صفقة friends.tech الباطلة: "الابتكار السام"
المؤلف: لوبي لو
غالبًا ما يتم تحديد مساحة نمو المنتج/الأصول المالية من خلال قدرة السوق. وتشمل قدرة السوق هذه حجم الأموال وعدد المستثمرين. إذا أخذنا هذا البعد بعين الاعتبار، فإن مستقبل friends.tech ليس متفائلاً.
لنأخذ NFT مع السيولة الضعيفة كمثال، مجموعة من سلسلة PFP "القياسية" بها 10000 "أصل". من الناحية النظرية، يمكن لمجموعة NFT هذه استيعاب 10000 مستثمر. من أجل تحسين السيولة الضعيفة، ظهرت العديد من منتجات NFTFi مثل التجزئة والإقراض والتأجير في الصناعة.
عند الحديث عن friends.tech، ما هو عدد المستثمرين الذين يمكن أن يستوعبهم هدف مشاركة "المستخدم"؟
لنأخذ Racer، التي تحتل المرتبة الأولى في قائمة القيمة السوقية للأسهم، كمثال، القيمة السوقية الحالية لسهم Racer هي 773 ETH. تظهر بيانات Dune أنه لا يوجد حاليًا سوى 232 سهمًا فرديًا في Racer، وعدد المالكين يصل إلى 138 عنوانًا؛ وتم تنفيذ إجمالي 960 معاملة، بما في ذلك 596 عملية شراء و364 عملية بيع.
هل لاحظت، على الرغم من أن هذا الأمر يتم مناقشته بشكل ساخن في الدائرة، إلا أن معاملات الهدف الأقوى في friends.tech لا تزال منخفضة التردد للغاية. وهذا يعني أن القيمة السوقية يمكن أن ترتفع إلى مركز مرتفع (بالنسبة إلى الحماس للمشاركة في السوق) مع عدد قليل جدًا من المعاملات.
لماذا ؟
تطور التوفيق: تجاوز دور الطرف المقابل
وهنا، نحن بحاجة إلى إعادة فهم تصميم آلية friends.tech.
في أماكن التداول التقليدية مثل CEX، تعد مطابقة المعاملات من خلال دفاتر الطلبات هي آلية التسعير الأساسية. يقوم المشترون والبائعون بتقديم العطاءات بشكل مستمر، وعندما يتوصل الطرفان إلى اتفاق، تكتمل الصفقة. ويتم عرض سعر المعاملة هذا على الفور من خلال منصة التداول، وهو أيضًا السعر الفوري الذي لاحظناه لتحقيق التوازن بين توقعات طرفي المعاملة. لكن في موقع friends.tech، لا توجد عملية المعاملات المستمرة هذه.
الصورة أعلاه هي تجارة شراء نموذجية في friends.tech. يمكننا أن نرى أن مبلغ 2.83 إيثريوم المستخدم لشراء السهم، بعد خصم حصتين بنسبة 5٪، قد تم إدخاله جميعًا في عنوان عقد ينتهي بـ "a4d4". (بالمناسبة: يعد أيضًا ابتكارًا مهمًا لمشروع "تبادل الأموال" مباشرةً دون استخدام NFT كوسيط. بالإضافة إلى ذلك، فإن إلغاء النعناع يوفر أيضًا الغاز.)
في معاملة البيع، يمكننا أن نرى أن عنوان العقد المنتهي بـ "a4d4" ينقل مباشرة عائدات البيع إلى البائع بعد خصم عمولتين.
العقد الذي ينتهي بـ "a4d4" يُسمى Friend tech Shares V1. يُستخدم هذا العقد لتخزين ETH التي يسلمها المستخدمون عند شراء الأسهم. حاليًا، يوجد 3434 سهمًا في العقد.
**ببساطة، في friends.tech، لا توجد أبدًا معاملة مباشرة بين المشترين والبائعين. **
نعم، هذا هو سحر friends.tech. حتى أنني أعتقد أن هذا "اختراع عظيم" يمكن مقارنته بـ AMM.
هل تتذكر الصدمة التي أحدثتها AMM للمتداولين في الدائرة عندما صدرت هذه الأخبار؟ إنه يزيل العيب المتمثل في وجوب تنفيذ دفتر الطلبات في الوقت الفعلي، بحيث لا يحتاج المشترون والبائعون إلى "التواجد" معًا في لحظة المعاملة.
تتطلب المعاملات في الوقت الفعلي متطلبات كبيرة للسيولة، وبالنسبة لسوق العملات المشفرة الناشئة، فمن الصعب على هدف متخصص الحفاظ على معاملات كافية وعالية التردد على مدار 7 × 24 ساعة.
AMM تجعل LP "بائعًا/مشتريًا" أبديًا. يمكن للمشترين/البائعين إغلاق الصفقات في أي وقت طالما بقي LP.
وfriend.tech أكثر تطرفًا من AMM، حتى أنها قضت على LP. ليست هناك حاجة لدور LP "للتظاهر" بالطرف المقابل، كما أنه يسمح لمبدأ المعاملة بتجاهل السيولة والتداول في أي وقت.
نظرًا لأن موقع friends.tech لم يصدر أبدًا ورقة بيضاء رسميًا، ولم يذكر اسم آليته. لتسهيل النص التالي، سأستخدم "Void Trading" كاسم لآلية التداول الخاصة به.
التداول الفارغ: "الابتكار العظيم" الذي يحرك الجدول الزمني للسعر
أصبحت Odaily Planet Daily مشهورة في "Friend.tech، كيف يتم تسعير الأسهم الفردية؟" "تم تقديم آلية السعر في المقالة. باختصار، يتم تحديد سعر friends.tech من خلال المعروض من العناصر التجارية - كلما زاد عدد الأسهم الفردية، زادت تكلفتها.
المحور الأفقي هو عدد الأسهم، والمحور الرأسي هو سعر الصفقة
بديهيًا، يبدو أن هذه الآلية تتماشى مع المنطق السليم - فكلما كان الشراء أقوى، زاد عدد المشترين، وتم إنشاء المزيد من الأسهم، وبالتالي يرتفع السعر وفقًا لذلك - تؤدي الندرة إلى ارتفاع الأسعار.
ولكن هل هذا هو الحال فعلا؟
دعونا نلقي نظرة على معاملة المطابقة التقليدية. في معاملات التوفيق، يتم تنفيذ المعاملات في الوقت الحقيقي. عندما تشتري هدفًا بمبلغ 1000 دولار، يجب أن يكون هناك شخص يرغب في بيعه بمبلغ 1000 دولار. وعندما يتوقع السوق أن يرتفع، بسبب "العرض يتجاوز الطلب"، سيعرض المتداولون الآخرون 1001 دولار للشراء. تم الوصول أخيرًا إلى سعر المعاملة البالغ 1001 دولارًا.
لا أحد "يسعر" العنصر بسعر 1001 دولار. تم تداول السوق تلقائيًا عند 1001 دولار، وأظهرت منصة التداول ذلك، هذا كل شيء.
AMM مشابه أيضًا، LP يعمل فقط كطرف مقابل "للوجود الأبدي".
في مطابقة المعاملات وAMM، يكون السعر قد حدث بالفعل، وهو "زمن الماضي".
في "التداول الفارغ"، هناك قاعدة "تسعير" واضحة، والسعر هو "زمن مستقبلي" واضح-يجب أن أعرف سعر الشراء (أو البيع) التالي.
تحت فخ الآلية، هل توجد "معاملة"؟
ما هي المشاكل التي ستجلبها "التداولات الفارغة"؟ من الصعب التقييم.
حكمي الشخصي الشخصي هو أن هذه الآلية تشوه السوق الحقيقي إلى حد كبير.
لا يبدو أن بيع وشراء الأسهم يصنف على أنه "معاملة" تقليدية.
لأن السعر هو "زمن المستقبل" وليس "زمن الماضي". إن تداول الأسهم يشبه إلى حد كبير سلوك لعبة له فوائد - ضمن إطار واضح من القواعد، ويتم تسعيره حسب القواعد، وعفوية غير سوقية، وبدون معارضين. لقد تمت كتابة سيناريو السوق مسبقًا، ولا يمكن للقواعد الاقتصادية أن تحدد الأسعار بحرية هنا.
في الواقع، يبدو أن هذا أقرب إلى سلوك القمار؟
"التداول الباطل" "يقفل" صعود وهبوط الأسعار مقدمًا من خلال قواعد تسعير واضحة. وهذا سيطرح الأسئلة التالية:
· عدم القدرة على تحقيق سعر "عادل" بالقدر الكافي ـ فلا يوجد طرف مقابل في السوق، ولا حاجة للتوصل إلى الإجماع مع الآخرين.
· لا يوجد سعر "فعال" ـ فالسعر هو "زمن المستقبل" وليس "زمن الماضي"، ولا يمكن أن يمثل القوة المجمعة التي شكلها المشترون والبائعون في السوق.
· السعر "مليء بالخطط" ولكنه يقفز ويتغير - إذا لم تتمكن من تداول 1 ETH، فلا يمكنك تسعير 1.01 ETH، ويصبح السعر متدرجًا وليس خطيًا.
وبأخذ صفقتي شراء متجاورتين كمثال، حققت الصفقة الثانية زيادة قدرها 0.99% مقارنة بالصفقة السابقة.
تم التغيير إلى تعبير أكثر شيوعًا - وهذا يعني أن عمق ** غير كافٍ على الإطلاق. **
##سيولة غير محدودة، قيمة سوقية عالية، هل التصميم متعمد من طرف المشروع؟
في سوق تداول NFT، بأخذ MAYC كمثال، يمكنك شراء 65 NFTs ضمن زيادة بنسبة 1٪ في السعر الأدنى (4.51 ETH). الأمر نفسه ينطبق على البيع، مع توفر ما يصل إلى 90 عرضًا على Blur في نطاق أقل بنسبة 1%.
في friends.tech، إذا كنت تريد تحقيق زيادة/نقصان بنسبة 1%، فأنت تحتاج فقط إلى بدء معاملة شراء.
ويعني هذا العمق الضعيف أنه أكثر ملاءمة لصناعة السوق والتداول.
ما إذا كانت آلية "التداول الفارغ" هذه جيدة أم سيئة يعتمد على المكان الذي تبدأ منه.
على الجانب الإيجابي، تسمح آلية "التسعير" المصطنعة لـ friends.tech نظريًا بالحصول على سيولة غير محدودة. طالما أنك تمتلك أسهم ETH أو أسهم شخصية، فيمكن للمستخدمين في النهاية إجراء المعاملات تحت أي خلفية سوقية.
عندما استبدلت AMM صانعي السوق التقليديين بـ LPs، هتف الناس بأن صناعة السوق يمكن أن تكون فعالة للغاية. في friends.tech، يتم التخلي حتى عن نسبة "50/50" بين الشركاء المحدودين، وتصبح جميع الأموال سائلة.
**ولكن عند مقارنة البيانات مع ERC-20 التقليدي، ستجد رعب المعاملات الباطلة. **
هل تتذكر عنوان العقد العشري "a4d4" المذكور أعلاه؟ يُستخدم هذا العنوان لتخزين جميع أموال السيولة، حوالي 3434 إيثريوم. نظرًا لأن هذه الأموال عبارة عن سيولة من ETH (لا يوجد تصميم "50/50")، فيمكن أن تعادل TVL بقيمة 6868 ETH.
بشكل عام، إذا أراد البروتوكول الموجود على السلسلة دعم قيمة سوقية أكبر، فإنه يحتاج إلى استيعاب حجم أصول أكبر (أي TVL). غالبًا ما يُنظر إلى قدرة البروتوكول على استيعاب الأصول على أنها عامل مهم في تقييم البروتوكول.
في الوقت الحاضر، تبلغ القيمة السوقية الإجمالية لحصة friends.tech الشخصية 10000 إيثريوم. تصل نسبة MCap إلى TVL لـ friends.tech إلى 1.45، وكفاءة رأس المال سيئة للغاية.
تُظهر بيانات DeFiLlama أن هذه البيانات أعلى بكثير من البروتوكولات الأخرى الموجودة على السلسلة. وهذا يعني إلى حد ما أن قيمتها السوقية الحالية مبالغ فيها.
ولكن السبب وراء ارتفاع القيمة السوقية مثير للاهتمام ـ فهل هو ارتفاع القيمة السوقية الناتج عن تفاؤل المستثمرين بشأن هذا المشروع، أم أنه سلوك "التلاعب بالسوق" الناتج عن تصميم آلية مصطنعة؟
عدم كفاية العمق الرأسي والحقول الأفقية والرأسية
من وجهة نظر كل فرد حصة. **friend.tech يقلل من مساحة سوق Ponzi بشكل لم يسبق له مثيل. **
يمكن لهدف التداول الأعلى أن يضم مئات الأشخاص فقط في نفس الوقت. بمجرد أن يبدأ عدد الأشخاص في النمو بسرعة، فإن منحنى السعر المصمم بشكل مصطنع سيجعل منتجات التداول باهظة الثمن وبعيدة عن متناول معظم المستثمرين. ومن الصعب التوصل إلى إجماع على أهداف المعاملات التي تفتقر إلى قاعدة جماهيرية واسعة.
ولكن من ناحية أخرى، ** فهو يحول كل هدف معاملة إلى القليل من الاحتيال. **على الرغم من أن آفاق النمو لسوق منتج تجاري واحد محدودة، إلا أن friends.tech يمكنها أن توفر لك عددًا لا يحصى من أهداف التداول المماثلة.
لقد ظهر نوع جديد من آليات التداول التي توفر السيولة الأكثر كفاءة ولكن من السهل للغاية التلاعب بالأسعار. ما هو تأثير هذه الابتكارات على الصناعة؟
ربما في غضون سنوات قليلة، سيولد مشروع بونزي "عظيم": فهو يتمتع بسيولة غير محدودة، وتوسع أفقي وازدهار، ويمكنه جذب الجميع إلى فخ مصمم جيدًا. وأصل كل هذا يأتي من الإلهام لآلية "المعاملة الباطلة" الجديدة تمامًا...
هل ستفتح الآلية المبتكرة التي يقدمها موقع friends.tech للصناعة السوق مثل AMM، أم أنها ستقود الصناعة إلى هاوية أكثر قتامة؟ لقد بدأت عجلات القدر تدور.