¡El oro supera los 4000 dólares! El crédito de la moneda está enfrentando una "votación de desconfianza".

Escrito por: White55, Mars Finance

El precio del oro ha superado por primera vez la barrera de los 4000 dólares por onza, lo cual no es una coincidencia con la asunción del nuevo primer ministro japonés, sino una explosión concentrada de la preocupación global sobre la credibilidad de la moneda fiduciaria.

El precio internacional del oro superó el umbral histórico de 4000 dólares por onza el 8 de octubre de 2025, alcanzando un máximo de 4059 dólares, estableciendo un nuevo récord histórico. Este evento trascendental coincide con la toma de posesión de la nueva primera ministra japonesa, Sanae Takaichi, y refleja la desconfianza global en el sistema de moneda fiduciaria. Las propuestas políticas de Takaichi llevan la clara huella de la "Abenomics"; ella apoya la política monetaria expansiva y se opone a las subidas de tipos de interés, al mismo tiempo que aboga por la implementación de una política fiscal activa. Esta orientación política ha llevado a una fuerte caída del yen en relación al dólar, que ha caído por debajo de 153, marcando la mayor caída en cinco meses.

El cambio de política de los Tres Reinos, la base de la confianza monetaria se tambalea.

Las reformas políticas en Japón han provocado una intensa volatilidad en los mercados financieros. Después de que Sanae Takaichi fue elegida presidenta del Partido Liberal Democrático, el tipo de cambio del yen frente al dólar cayó, mientras que la bolsa japonesa subió considerablemente. Esta respuesta divergente refleja las expectativas complejas del mercado sobre la "economía Takaichi". Ella aboga por una política de expansión fiscal "más responsable" y ha declarado que el gobierno coordinará más estrechamente con el Banco de Japón. Esta orientación política ha suscitado preocupaciones en el mercado sobre la sostenibilidad de la deuda japonesa, que ya ha superado los 1,200 billones de yenes, representando más del 250% del PIB. La politización de la política monetaria estadounidense se ha intensificado. Desde que Trump asumió el cargo, ha ejercido presión constante sobre la independencia de la Reserva Federal, incluso intentando despedir a la gobernadora Lisa Cook bajo el pretexto de "sospechas de falsificación de información sobre hipotecas". A pesar de que la Reserva Federal anunció una reducción de 25 puntos básicos en septiembre, la intervención política en la independencia del banco central ha generado preocupaciones en el mercado sobre el valor a largo plazo del dólar. La independencia del Banco Central Europeo enfrenta presiones potenciales. Francia ha cambiado cuatro primeros ministros en más de un año, mientras que los partidos populistas de Alemania y Francia lideran en las encuestas. Estos factores de inestabilidad política han debilitado la confianza del mercado en la sostenibilidad fiscal de la zona euro, impulsando a los fondos a fluir hacia el oro en busca de refugio.

Tres fases de aumento, cómo evoluciona el impulso del oro

La primera fase comenzó después de la explosión del conflicto entre Rusia y Ucrania en 2022. La congelación de las reservas de divisas de Rusia por parte de los países occidentales llevó a los bancos centrales de varios países a buscar "activos que no pudieran ser congelados por sus oponentes", comenzando a aumentar considerablemente sus reservas de oro. El valor de las reservas oficiales de oro a nivel mundial alcanzará 4.64 billones de dólares en octubre de 2025, un aumento del 52.9% en comparación con finales de 2024. La segunda fase comenzó en abril de 2025. La guerra comercial iniciada por Trump debilitó la confianza del mercado en "Estados Unidos como estabilizador del sistema económico global" y en "la posición central del dólar en dicho sistema". La tendencia hacia la desdolarización se aceleró, y los bancos centrales de los mercados emergentes continuaron aumentando la proporción del oro en sus activos de reserva para reducir su dependencia del dólar. La tercera fase comenzó a finales de agosto de 2025. La Reserva Federal envió señales de que podría recortar las tasas de interés para hacer frente a la debilidad del mercado laboral, aunque la tasa de inflación aún se mantiene por encima del objetivo del 2%. Al mismo tiempo, el gobierno de EE. UU. se enfrenta a un "shutdown" federal debido a disputas políticas bipartidistas, lo que agrava aún más la incertidumbre del mercado.

La lógica subyacente del aumento del oro ante la crisis de deuda y la emisión excesiva de moneda

El problema de la deuda global continúa empeorando. Los gastos por intereses de la deuda pública de EE. UU. superarán por primera vez el presupuesto de defensa en 2024, convirtiéndose en el mayor gasto fiscal. Los principales países desarrollados tienen deudas abrumadoras, la deuda del gobierno japonés representa más del 250% del PIB, Francia alcanza el 114%, e Italia incluso llega al 134.8%. La fórmula de sostenibilidad de la deuda enfrenta desafíos. Cuando la tasa de interés promedio de la deuda es inferior a la tasa de crecimiento nominal del PIB, la proporción de deuda sobre el PIB tiende a disminuir; por el contrario, aumenta. De 2008 a 2022, a pesar de que la escala de la deuda aumentó drásticamente, la sostenibilidad de la deuda fue relativamente fuerte debido a que las tasas de interés estaban por debajo de la tasa de crecimiento nominal del PIB. Hoy en día, la situación se ha invertido, Morgan Stanley predice que para 2030, el costo promedio de reembolso de la deuda en los mercados desarrollados será igual a la tasa de crecimiento económico. Esto significa que para lograr la sostenibilidad de la deuda se necesitarán recortes significativos en el gasto o aumentos de impuestos, lo cual es difícil de implementar a nivel político. La expansión monetaria se ha convertido en el impulso subyacente del aumento del oro. El balance de la Reserva Federal se ha expandido de 4.2 billones de dólares antes de la pandemia a 6.6 billones de dólares en la actualidad, un aumento neto de 2.4 billones de dólares. Esta expansión monetaria a nivel global finalmente impulsa la reevaluación del valor de activos físicos como el oro.

El futuro de los precios del oro, divergencias y consensos del mercado

La perspectiva del campamento alcista es positiva. Goldman Sachs ha elevado su pronóstico del precio del oro a finales de 2026 de 4,300 dólares por onza a 4,900 dólares. Citigroup cree que si la Reserva Federal continúa bajando las tasas de interés en 2026, el oro podría desafiar la barrera de los 5,000 dólares. También existen voces cautelosas. Bank of America considera que el oro ya ha realizado la mayoría de las expectativas de aumento, actualmente está ligeramente sobrecomprado y podría enfrentar un "agotamiento del impulso alcista". UBS pronostica que el precio del oro podría retroceder a 3,800 dólares en el corto plazo, pero en el mediano y largo plazo se espera que suba a 4,200 dólares. Las compras de oro por parte de los bancos centrales proporcionan un soporte estructural. Los bancos centrales de todo el mundo han comprado netamente oro durante 15 años consecutivos, y se espera que las compras anuales de oro por parte de los bancos centrales alcancen las 80 toneladas en 2025. Casi la mitad de los bancos centrales planean aumentar sus tenencias de oro en los próximos 12 meses, y esta demanda proporciona una sólida base para el precio del oro.

El precio del oro que supera los 4000 dólares por onza no solo es un hito numérico, sino también una señal del reestructuramiento del sistema monetario global. Con la elevada deuda de Estados Unidos, la presión política sobre la política monetaria de Japón y la sostenibilidad fiscal de Europa en duda, el oro, como un activo de reserva neutral "sin nacionalidad y sin riesgo de incumplimiento", está redefiniendo su posición estratégica. Los bancos centrales también están actuando para mostrar su postura: hasta septiembre de 2025, el banco central de China ha aumentado sus reservas de oro durante 11 meses consecutivos, pero la participación del oro en las reservas internacionales oficiales de China es del 7.7%, lo que sigue siendo notablemente inferior al nivel promedio mundial de aproximadamente el 15%. Esta diferencia sugiere que la demanda de compra de oro por parte de los bancos centrales podría seguir existiendo, proporcionando un soporte a largo plazo para el precio del oro.