Las cinco heridas de la caída del mercado de criptomonedas y acciones—la quinta: matar el sentimiento

Hablar de las “siete cuchillas” en el mercado de criptomonedas y acciones ya es la quinta entrega. En las anteriores se abordaron las cuatro primeras cuchillas: la primera es matar la valoración, la segunda matar la lógica, la tercera matar el rendimiento y la cuarta matar las expectativas. Hoy hablaré de algo diferente, llamado matar el sentimiento. La deterioración del sentimiento del mercado puede provocar que los fondos busquen refugio y se produzcan estampidas, arrastrando incluso a las acciones de buenas empresas a la caída. Esta caída no se basa en los fundamentales, sino que es completamente por el pánico y la confusión del mercado, una situación de reacción tardía. La generación de sentimientos suele ocurrir después de que las acciones ya empiezan a desplomarse, siendo la manifestación más irracional. Si te conviertes en víctima de esta situación, y esta cuchilla te corta, significa que aún no has entrado en el mundo de las criptomonedas y las acciones.

Normalmente, primero se mata la expectativa, luego la lógica, después la valoración, y finalmente el rendimiento también se desploma, haciendo que todos se asusten. Algunos ni siquiera revisan los estados financieros, persiguen ciegamente las subidas y bajadas en el mercado de criptomonedas y acciones, y estas personas son las últimas en verse afectadas. Como en las estafas piramidales, cuando llega la quinta cuchilla, la de matar el sentimiento, la destrucción se vuelve más irracional y descontrolada, siendo también la forma de caída más propensa a errores. Las caídas anteriores pueden tener alguna causa, pero la caída provocada por matar el sentimiento no se debe a un deterioro de los fundamentales, ni a una valoración excesiva o a una lógica rota; simplemente, es la propagación del pánico, el colapso del sentimiento del mercado, la pérdida de confianza, y todos quieren salir corriendo lo antes posible.

Por eso, matar el sentimiento se refiere a una caída abrupta en la preferencia de riesgo del mercado en general, donde el sentimiento domina todo, provocando caídas irracionales en acciones o sectores. A veces, incluso si los resultados, la valoración y la lógica no cambian, el precio de las acciones sigue cayendo, incluso si ya están infravaloradas, con lógica razonable y buenos resultados, pero aún así se desploman. Esto es especialmente evidente en los mercados bajistas. En el mercado de criptomonedas y acciones, con cualquier pequeño movimiento, el precio cae; sin noticias, también cae; y al final, incluso con buenas noticias, sigue cayendo. La caída continua del precio es un signo típico de matar el sentimiento, no porque la empresa sea mala, sino porque el mercado está demasiado frenético.

Los factores que desencadenan matar el sentimiento son muy simples. A veces, se trata de un pánico macroeconómico, como tensiones geopolíticas o guerras, caídas abruptas en los precios, expectativas de aumento de tasas, rumores de crisis financiera, etc. Un ejemplo claro fue el 13 de mayo de 2025, o el 2 y 3 de abril del mes pasado, cuando Trump anunció aranceles, y el mercado de criptomonedas y acciones se desplomó inmediatamente, un ejemplo típico. También, las noticias de represión regulatoria, como la implementación de la política de “doble reducción” y los golpes antimonopolio, cuando salen estas noticias, los precios caen en consecuencia.

Además, algunas situaciones extremas del mercado también pueden provocar matar el sentimiento, como problemas relacionados con los ETF (fondos cotizados en bolsa). Como mencioné antes, hace tres años en EE. UU., un colapso en el mercado del petróleo llevó a fondos a vender acciones en el mercado de criptomonedas y acciones, provocando una caída masiva en los precios.

También, los rumores difundidos en medios independientes, redes sociales, rumores de cisnes negros en internet, fuga de capitales y otras situaciones similares, pueden causar una caída temporal del sentimiento. Algunos son rumores intencionados, que se propagan continuamente y reducen la liquidez del mercado, tensan los fondos, hacen que los inversores con apalancamiento quiebren, y arrastran a los activos de calidad, sin distinguir entre buenos y malos. En realidad, esto puede ser una buena oportunidad de compra para los inversores, y a Buffett le gusta este tipo de matar el sentimiento, la famosa frase “cuando otros tienen miedo, yo soy codicioso” se refiere a esta situación.

Un ejemplo típico de matar el sentimiento en el mercado es cuando la mayoría de los inversores (en realidad, muchos solo son minoristas) ven caer las acciones y, sin importar los fundamentales, quieren vender en cuanto bajan, haciendo que las caídas en cascada, los límites diarios sin rebote, y los desplomes en línea recta sean la norma, todo impulsado por el estado emocional. Si fuera una venta normal de fondos, salvo en casos de quiebra, se vendería de forma gradual.

Como en la derrota de Zhuge Liang en la fortaleza de Jieting, si se retira, sería de forma ordenada y pausada, no por pánico. En el mercado de criptomonedas y acciones, las caídas en línea recta, los límites diarios, y las ventas en masa por parte de los minoristas, suelen deberse a noticias malas que nadie conoce, o simplemente a la influencia del sentimiento. En estas circunstancias, incluso las acciones líderes de buena calidad caen en picado, nadie quiere comprar, y los fondos se retiran en masa. Aunque la empresa tenga buena calidad, si la emoción de los inversores está muy alterada, con un volumen de operaciones enorme y sin compradores, toda la sección entra en pánico, y el precio se desploma, con un volumen de operaciones que se dispara. A veces, incluso sin volumen, también cae, y esa situación es aún más peligrosa.

Aquí algunos ejemplos de matar el sentimiento. La crisis bursátil china de 2015, por el colapso del apalancamiento, cambió la percepción del mercado rápidamente tras la prohibición del apalancamiento financiero. El mercado de ChiNext cayó de 4000 a 1500 puntos, y todas las acciones se vendieron sin motivo, muchos inversores quebraron, incluso los corredores forzaron ventas.

Otro ejemplo fue en 2022, cuando estalló la guerra entre Rusia y Ucrania, el mercado de A-shares cayó en picado, especialmente en las acciones chinas en EE. UU., como educación y tecnología, que se desplomaron entre un 20% y un 40% en los primeros meses. En 2023, la primera mitad del año, el concepto de inteligencia artificial (IA) estuvo en auge, generando entusiasmo en el mercado, pero en la segunda mitad, el dinero empezó a salir, y las acciones relacionadas con IA que subieron sin fundamentos sólidos también cayeron mucho. La compra en ese momento fue impulsada por el optimismo emocional, y la caída por el pesimismo emocional, sin considerar los fundamentales. Incluso empresas con buenos fundamentos, como iFlytek o Cambrian, sufrieron impactos. En este tipo de mercado de matar el sentimiento, si se puede encontrar una buena empresa, puede ser una buena oportunidad.

Matar el sentimiento es una espada de doble filo, y no es lo mismo que matar la valoración, la lógica, el rendimiento o las expectativas. La valoración se mata por la compresión del PER; la lógica, por el colapso del marco de inversión; el rendimiento, por el deterioro de los resultados; las expectativas, por la pérdida de confianza en el futuro; y el matar el sentimiento, por el pánico colectivo irracional. La valoración, la lógica, el rendimiento y las expectativas tienen fundamentos claros, mientras que matar el sentimiento es completamente irracional y solo sigue la tendencia.

En cuanto a la duración, también varía. La caída por valoración suele ser a medio o corto plazo; la lógica, si colapsa, puede ser a largo plazo; el rendimiento, depende de la velocidad de recuperación, y es relativamente a medio o corto plazo; las expectativas, son a mediano plazo, cuando la percepción del ciclo del sector o la economía macro cambia, pero puede reactivarse después; y matar el sentimiento, siempre es de corto plazo. Muchos traders a corto plazo aprovechan estas caídas por matar el sentimiento, porque el análisis técnico refleja en realidad el estado emocional del mercado, solo que se expresa en gráficos. Por eso, muchos expertos en trading a corto plazo son hábiles en captar el sentimiento y en controlar sus propias emociones.

La valoración puede recuperarse si estaba demasiado alta (en la marca de 09:25, la frase de Doubao tiene una estructura algo confusa, debe revisarse, la idea original en el audio es que tras una valoración excesiva, puede volver a subir); si la lógica se revela errónea, el impacto es grande; la caída por rendimiento es menos probable; la de expectativas, más frecuente; y la de matar el sentimiento, suele ser un error, porque el sentimiento es producto del público, y el mercado en sí es una competencia, en la que en el mercado de criptomonedas y acciones, unos pocos ganan a la mayoría, y no hay que seguir a la masa. En el mercado de criptomonedas y acciones, si operas en contra de la tendencia de matar el sentimiento, puedes ganar dinero; si sigues a la multitud, seguramente serás víctima de un error.

Por eso, la estrategia para afrontar matar el sentimiento es: primero, no es necesario apresurarse a comprar en el fondo en medio de la caída; no intentes comprar cuando el precio está bajando, porque es muy fácil equivocarse. No pienses en vender y luego recomprar en un momento posterior, eso suele ser contraproducente. Lo mejor es tener paciencia, esperar a que el precio baje a un nivel razonable y comprar, y si sigue bajando, no vender fácilmente, siempre que la empresa sea de buena calidad. Esto ayuda a reducir el costo promedio, porque nadie puede saber exactamente dónde está el fondo. Lo peor es comprar y luego vender en un precio aún más bajo, porque pierdes la oportunidad de ganar. Por eso, hay que tener un concepto de margen de seguridad, y comprar más a medida que baja, pero controlando bien la exposición total.

En segundo lugar, desde el análisis técnico, esperar a que el precio deje de caer, por ejemplo, cuando aparecen indicadores como reducción en el volumen y estabilidad en el precio (no entraremos en detalles técnicos), y considerar construir una posición. Si las velas en el gráfico siguen bajando, hay que esperar a que haya una consolidación y comprar en ese momento. No hay que pensar que mañana el precio se invertirá, porque eso es poco frecuente. Las buenas acciones suelen subir lentamente, y las correcciones en los mínimos son cortas, mientras que las acciones malas suelen tener picos muy agudos y mínimos muy amplios.

Otra estrategia es evaluar si algunos aspectos de la acción están empeorando. Si los fundamentales no están dañados, solo hay una caída por sobreventa, y en estos casos, la caída impulsada por el sentimiento puede ser una buena oportunidad, especialmente para las empresas pequeñas. También, es útil seguir indicadores de sentimiento, además de los de valoración, como la popularidad en internet, el flujo de fondos, y el comportamiento de las transacciones. Para el trading a corto plazo, estos indicadores de sentimiento a veces son más útiles que los estados financieros, y lo ideal es combinarlos. En las inversiones, algunos dicen que hay que considerar tanto los fundamentales como el análisis técnico, y también planificar bien la exposición, sin poner todo en una sola operación. Porque matar el sentimiento puede hacer que el precio se desplome en un día, por eso, cuando el precio baje bastante, es recomendable aumentar la posición, sin lanzarse de cabeza, incluso en medio de una caída por matar el sentimiento.

En resumen, si la caída por valoración es una recuperación racional, la de lógica es una pérdida de fe, la de rendimiento es una corrección, y la de expectativas es una pérdida de confianza en el futuro, la de matar el sentimiento es una locura colectiva, y en la mayoría de los casos, un error de valoración.