¿La inversión en valor en el mundo de las criptomonedas requiere análisis técnico?

Hablar sobre la relación entre análisis fundamental y análisis técnico, y también responder a la pregunta de un usuario. Este usuario expresa un punto de vista, que considera que el análisis fundamental es muy útil para los inversores en valor al elegir acciones, pero que en la determinación del momento de compra específico, usar análisis técnico sería mejor. La frase en sí no está mal, pero en la práctica puede presentar problemas. La razón por la que hay un problema no es por el método en sí, sino por las deficiencias del usuario. Ninguna herramienta es perfecta, y la principal causa no es la herramienta en sí, sino que el usuario no siempre puede usarla de manera perfecta.

Las características humanas afectan el uso del análisis técnico, y su uso puede traer muchos efectos secundarios. Esto no significa que el análisis técnico no sirva, sino que los efectos secundarios que puede generar son mayores que sus beneficios. Es como tomar medicinas: toda medicina tiene sus riesgos, pero si esa medicina tiene un 70% de toxicidad y solo un 30% de beneficio, creo que la abandonarías. Quiero decir que el análisis técnico tiene beneficios, pero en comparación con sus efectos secundarios, sus beneficios son mínimos. Basándome en mi experiencia, en mi carrera de inversión he usado análisis técnico durante muchos años, y también he probado otros métodos técnicos.

El análisis técnico es especialmente útil para determinar puntos de entrada a corto plazo. Creo que la palabra clave aquí es corto plazo; el análisis técnico tiene cierta ventaja en los puntos de compra a corto plazo. He grabado una serie de programas para compartir cómo determinar el mejor momento de compra a corto plazo, en unas tres o cuatro entregas. El análisis técnico tiene cierta ventaja en la identificación de estos puntos. En realidad, cada gráfico de análisis técnico, ya sea de velas, o de otros tipos, refleja la fluctuación del estado de ánimo de los inversores, por lo que las emociones humanas se reflejan en estos gráficos. A corto plazo, observando los gráficos, se puede inferir el estado de ánimo de las personas. Las emociones humanas tienen ciclos y ciertas regularidades, y cualquier cosa con patrones puede ser aprovechada.

Desde la perspectiva del análisis técnico, las emociones humanas en el corto plazo siguen ciertos patrones. Pero aquí está el problema: la palabra clave es corto plazo. Si te obsesionas o dependes demasiado del análisis técnico, esto puede llevarte a realizar operaciones frecuentes a corto plazo. Compras en buenos niveles, vendes en buenos niveles. Te apasiona encontrar los mejores puntos de compra y venta, y al final terminas haciendo trading a corto plazo. ¿Cuál es el resultado del trading a corto plazo? Tiene dos grandes desventajas: una, que te ciega y no ves el bosque por el árbol, recoges las semillas y pierdes la sandía. Por ejemplo, en la fase final de un mercado alcista, muchas acciones pueden estar sobrevaloradas, o incluso si la empresa en sí es buena, no hablemos de las acciones basura.

Incluso si una acción está sobrevalorada, en períodos de consolidación puede ser posible usar análisis técnico para encontrar un punto bajo y comprar. Muchas personas a menudo pierden mucho por ignorar que esa acción está sobrevalorada. Como el precio de la acción oscila continuamente, formando mínimos y máximos, les gusta hacer trading a corto plazo en esas fluctuaciones, y es fácil caer en dificultades. Cuando termina una tendencia alcista, probablemente se queden atrapados en la parte alta. Mantener a largo plazo una buena acción puede ofrecer una oportunidad de salir en unos años. Las acciones basura probablemente nunca se recuperarán, a menos que ocurra una próxima fase de mercado alcista aún más loca, en la que esa acción basura pueda recuperarse en algún momento. Por eso muchos que usan análisis técnico en el mercado de criptomonedas y acciones terminan perdiendo dinero.

Algunos dicen: “Yo no me quedaré atrapado, pondré stop-loss”. El método de stop-loss en sí tiene cierta protección, pero el problema está en el usuario. Porque, mientras uno sea usuario y no una máquina, tiene humanidad, y la humanidad tiene debilidades. Incluso si pones stop-loss 100 veces con éxito, si en una sola vez no lo haces cuando deberías, cometerás un error, y eso puede hacer que estés atrapado a largo plazo. Muchos inversores experimentados han tenido esa experiencia, especialmente los veteranos, que a menudo ven un fenómeno: siguen ganando dinero, pero de repente en una o dos operaciones cometen errores, reciben una noticia muy impactante, y eso provoca una caída grande en sus inversiones o varias sesiones de límite de caída.

En el mercado estadounidense no hay límites de subida o bajada, por lo que su inversión puede experimentar una caída abrupta. Si está sobrevalorada, puede caer un 30-40%. Pero, ¿decides poner stop-loss? La debilidad humana puede hacerte juzgar mal, perder la racionalidad. Al final, si en 99 veces tomaste la decisión correcta de poner stop-loss, y en una sola no, eso puede arruinarte.

Esto es típico: si solo usas análisis técnico para hacer trading a corto plazo, puede suceder que cada año hagas operaciones cortas, pero no sepas en qué nivel estás, y eso es muy peligroso. La gente no debe ser arrogante, sino tener autoconciencia. Tengo programas que hablan sobre qué es el ser humano: un ser humano es medio animal, medio divino. En el mercado de criptomonedas y acciones es igual: hay que liberarse en la medida de lo posible de la avaricia y el miedo animales, y dejar de ser arrogante.

En el mercado de criptomonedas y acciones, debes tener cuidado con los efectos secundarios del análisis técnico, porque te puede hacer no ver el valor real de la empresa, solo te hará obsesionarte con las fluctuaciones del precio, creyendo que siempre podrás comprar en el mínimo. Aunque en la mayoría de los casos puedas tener un nivel alto y comprar en mínimos, no siempre será así, y no siempre podrás poner stop-loss a tiempo. El stop-loss puede usarse, pero a veces se decide no ponerlo, y si eso sucede una sola vez, puede causar pérdidas graves.

El análisis técnico en sí mismo es una trampa para el usuario, muy fácil de hacer caer. Por eso podemos decir: si no quieres mojarte los pies, no camines cerca del río. Aunque el análisis técnico tiene sus ventajas, su mayor problema es ese: ¡el estar pegado a la pantalla!

Porque una vez que haces análisis técnico, debes seguir vigilando el precio constantemente. Estar pendiente de la pantalla te hace más sensible, y si lo haces por mucho tiempo, te produce fatiga mental. Una buena acción que posees puede, por estar pendiente, fluctuar día a día, y hacerte sentir arrepentido, codicioso y temeroso. Por muy buena que sea la acción, siempre habrá momentos de caída.

Cuando cae un poco, te arrepientes y piensas que sería mejor vender en ese momento. Si vuelve a subir, probablemente la vendas. Ese es el problema: esa es la causa. El efecto secundario es que el análisis técnico a corto plazo te hace estar pegado a la pantalla, y esa fatiga te lleva a vender una buena acción, perdiendo la oportunidad de subir, y quedarte fuera del mercado, lo que se llama “dejar pasar la oportunidad”.

En otro programa mencioné que el éxito en las acciones realmente depende del interés compuesto en el tiempo: mantener es la parte más importante. Estar pendiente del precio te hace demasiado sensible, genera fatiga y ansiedad, y al final, tanto si el precio baja como si sube, venderás, revelando tus debilidades humanas y provocando pérdidas. Por eso, creo que el análisis técnico es solo una técnica superficial, que en realidad es una forma de optimización para encontrar puntos bajos a corto plazo, pero que puede hacerte perder la visión global.

Eso es muy peligroso, como sembrar en la estación equivocada en invierno: si eliges mal la temporada, el mejor momento también será incorrecto. Creo que la elección es muy importante. En el mercado de criptomonedas y acciones, y en la vida, lo más importante es primero escoger bien qué hacer, no simplemente optimizar lo que está mal. El análisis técnico es solo un medio de optimización, que usa métodos correctos para mejorar una decisión, pero si la elección en sí es errónea, incluso con el mejor caballo y el mejor jinete, si la dirección está mal, todo será en vano.

Sembrar en la estación equivocada, por muy diligente que seas, siempre será un error en invierno. Por eso, comprar en un mercado bajista es la estrategia correcta, porque en ese momento las acciones suelen estar subvaloradas. Al comprar en un mercado bajista, eliges el momento correcto, aunque compres un poco más caro o más barato, no importa mucho. Si una acción sube de 10 a 50 en un mercado alcista, y en un mercado bajista está en torno a 10, comprar en 9.50 o en 10.50 no hace mucha diferencia.

No te vuelvas adicto a la técnica, la gran verdad es que, si eliges un buen momento para comprar en un mercado bajista, aunque el precio sea un poco más alto o más bajo, no es un gran problema; la diferencia no será significativa. La técnica solo es una optimización. No te dejes llevar por ella: muchos que hacen análisis técnico son demasiado listos, quieren comprar al precio más bajo, pero al final, su propia inteligencia los traiciona.

O simplemente, por estar pendiente de la pantalla, venden las buenas acciones por las fluctuaciones a corto plazo. Después de subir o bajar un 10% o 20%, se arrepienten de no haber vendido, y en la próxima subida venden apresuradamente. Muchos inversores veteranos han pasado por esto: pierden una buena acción, y eso es un riesgo enorme en el mercado de criptomonedas y acciones.

Otro problema es que, aunque la acción esté en una posición muy alta o sea basura sin valor, cuando fluctúa en esa zona, algunos usan ejemplos de vender una piedra por un jade para justificar, y cuando el precio cae un 50% o un 90%, algunos piensan que está barato y entran a comprar. Pero esa acción sigue siendo una piedra, no un jade; solo ha bajado de precio.

Incluso si crees que compraste en el mínimo, puede seguir bajando un 90%. Porque esa acción no vale nada. Por eso, la inversión en valor es lo más importante, y el análisis fundamental es esencial. El análisis técnico puede ser opcional; si compraste a 10, o a 9.5, o a 10.5, eso no es tan importante. No entender análisis técnico no tiene relación alguna.

Porque si al final el precio sube de 10 a 50, por el regreso al valor, porque la ley natural hará que vuelva a su valor, eso es la ley natural. Quieres comprar acciones infravaloradas, no acciones basura, porque muchas acciones en crecimiento también tienen precios bajos en el momento, pero lo principal es evaluar el valor de la empresa. Sobre esa base, si puedes optimizar con análisis técnico, también está bien. Pero, como ya mencioné, el análisis técnico puede fomentar malos hábitos, como estar pendiente de la pantalla o hacer trading a corto plazo, y vender las acciones demasiado pronto. Aquí comparto los efectos secundarios del análisis técnico.

En resumen, después de entender bien el análisis de valor, usar análisis técnico para optimizar, pero esa optimización tiene un costo: puede llevarte a desarrollar malos hábitos como estar pegado a la pantalla o hacer trading a corto plazo, y al final, hacer que tu inversión en valor fracase.

Nueve niveles en la inversión en valor. Como inversor en valor, cada uno tiene experiencias diferentes, talentos diferentes, etapas distintas y niveles de habilidad distintos. Hoy, tomando como referencia los nueve niveles del go, propongo un esquema de nueve niveles para inversores en valor, para que todos puedan entender en qué nivel están y cuál es su camino de mejora.

El primer nivel es el más básico: aceptas el valor como la vía para hacer crecer tu riqueza, y dejas de hacer análisis técnico, de escuchar rumores o seguir a los grandes. Como alguien que ha pasado por esto, empecé con análisis técnico, perdiendo mucho tiempo y energía. Luego, adopté el valor, y entendí que esa es la forma de obtener beneficios estables y duraderos en el mercado de criptomonedas y acciones.

El segundo nivel es también sencillo: comprendes profundamente los conceptos clave del valor: la acción como propiedad, el señor mercado, el margen de seguridad y la capacidad de análisis.

El tercer nivel entra en el análisis de la empresa: análisis financiero. Con un estado financiero, puedes analizar si la empresa es buena o mala. No siempre podrás identificar una buena empresa, pero sí detectar una mala a simple vista. Con indicadores financieros como margen bruto, ROE, etc., puedes entender su estructura de beneficios, costos, si hay fraudes, etc. Desde un enfoque cuantitativo, puedes entender la situación de la empresa. Para quienes no entienden análisis financiero y quieren hacer inversión en valor, recomiendo primero dominar los estados financieros, esa es una barrera imprescindible. Si no entiendes los estados financieros, ¿cómo comprar acciones? Además, son bastante sencillos; con dedicación y esfuerzo, cualquier persona con un nivel medio de inteligencia puede aprender.

El cuarto nivel es el análisis del sector. Comprendes si la competencia en el sector es oligopolio, monopolio o competencia desordenada. Tienes una idea del potencial de crecimiento del sector. También analizas la cadena de valor, la posición de la empresa en ella. Aquí puedes usar el modelo de las cinco fuerzas de Porter.

El quinto nivel profundiza en la empresa misma. Entiendes sus ventajas competitivas, o su “foso económico”, como si tuviera poder de fijación de precios, costos controlados, y un modelo de negocio sostenible.

El tercer nivel es análisis cuantitativo, el cuarto y quinto son análisis cualitativo, todos enfocados en los fundamentos de la empresa. Cuando llegas al quinto, puedes valorar la empresa. Puedes juzgar si está sobrevalorada o subvalorada. La valoración tiene muchos detalles y no hay un método fijo. En diferentes sectores, los métodos varían mucho. La valoración en finanzas, petróleo, retail, servicios, son muy diferentes. Estos tres niveles corresponden a la capacidad cognitiva; con esfuerzo, cualquiera puede entenderlos, no se requiere un IQ muy alto.

Luego viene el sexto nivel: cómo enfrentarse al señor mercado. Es una prueba de la naturaleza humana. No debes seguir a la multitud, sino actuar en contra. Como dice Buffett, “cuando los demás tienen miedo, tú sé codicioso; cuando los demás son codiciosos, tú sé temeroso”. Debes vencer tu avaricia y miedo, y aprender a aprovechar las emociones del público. Este nivel no tiene que ver con la cognición, sino con la lucha de la naturaleza humana.

El séptimo nivel es pensar de forma independiente. No seguir ciegamente a la multitud, no hacer lo que todos hacen, enfócate en tu capacidad, no seas codicioso. Profundiza en tu área de competencia, mira más lejos y más profundo que los demás. Especialmente en ideas populares que parecen razonables pero no resisten el análisis, debes tener tu propio juicio. Si eres el primero en detectar que la multitud está equivocada, ganarás mucho dinero. Como en 2013 con Maotai, muchos pensaban que los jóvenes no bebían licor, y con la corrupción, Maotai perdería mercado. Pero si viste que Maotai tiene un atributo de lujo y compraste en esa línea, ganarías mucho. Algunos son muy inteligentes, pero carecen de pensamiento independiente, o son demasiado influenciables. Esto tiene que ver con la cognición y con la naturaleza humana.

El octavo nivel es una conducta: no estar pegado a la pantalla. Parece simple, pero en realidad no lo es. Cuando tienes una posición grande en una acción, cada día te preocupa, y no puedes evitar mirar la pantalla. Cuando sube, quieres vender para asegurar ganancias; cuando baja, tienes miedo y quieres vender. También te puede dar impulso a hacer trading a corto plazo. Quieres hacerte rico de la noche a la mañana, y te atraen los límites de subida. Si no miras la pantalla, dejas de buscar la riqueza rápida.

El noveno nivel es mantener siempre. Como si no hubiera mercado en criptomonedas y acciones. Cuando haces un análisis profundo, eliges una acción súper alcista, y en un mercado bajista compras a precios bajos, y luego dejas de mirar la pantalla, te alejas del mercado, y usas el interés compuesto para hacer crecer la bola de nieve. En este nivel, tienes un alto nivel de cognición: eliges acciones, valoras, analizas finanzas, sector y empresa, no sigues a la multitud, no buscas riqueza rápida, no miras la pantalla. Eres un inversor en buenas empresas, amigo del tiempo.

Desde mi perspectiva, Bian Bin está en el nivel 6; tiene capacidad para escoger acciones, pero no sabe enfrentarse al señor mercado. Vendió en el mínimo de Maotai. No logró “cuando los demás tienen miedo, tú sé codicioso”. El señor Dong Baozhen está en aproximadamente 7.5; venció al mercado, pensó de forma independiente, venció las ideas de la multitud, y concentró todo en Maotai, pero no mantuvo a largo plazo, aunque ganó mucho dinero. El nivel máximo lo tiene el inversor legendario Lin Yuan, que en 2003 compró Maotai a unos 20 yuanes y lo ha mantenido hasta ahora. Ese es el nivel más alto. Lin Yuan tiene una gran capacidad cognitiva, sabe escoger acciones y mantenerlas.

Muchos hacen análisis técnico, especulan, y piensan que la inversión en valor es demasiado lenta y no sirve. Yo también he dicho que la inversión en valor no es perfecta, pero es la mejor forma.

Como en todos los sistemas políticos, la democracia no es perfecta; en realidad tiene muchos problemas, pero sigue siendo la mejor opción que la humanidad ha practicado hasta ahora. Tanto en inversión como en especulación, el objetivo es obtener ganancias de las diferencias de precio, y en el mercado de criptomonedas y acciones, ganar dinero. Hoy compras con la esperanza de vender en unos años o días a un precio mucho mayor, con una diferencia significativa. La esencia de invertir es ganar dinero.

¿Para qué usar inversión en valor? Porque te da certeza. Cuando decides comprar, te da un bastón, una certeza, y te hace sentir que vale la pena comprar esa acción. Sin ese bastón, y usando otras cosas para decidir, esa certeza sería mucho menor. La inversión en valor es un bastón que te ayuda a evaluar el valor. Si, mediante valoración, descubres que una empresa vale 1.000 millones y solo cuesta 500 millones, comprarla sería bastante conveniente. Ese proceso de valoración es usar el bastón que te da la inversión en valor. Además de ese método, los demás carecen de certeza.

Por ejemplo, escuchar rumores: cuando escuchas una noticia interna, no puedes verificar si es verdadera o falsa; o seguir recomendaciones de expertos, cuya certeza también es baja, porque si esos expertos siempre tuvieran razón, no estarían recomendando en la televisión, sino comprando acciones y ganando dinero. No todos los expertos son malos, pero el problema es que no puedes verificar si lo que dicen es correcto o no; y algunos usan análisis técnico, que es aún más absurdo, porque se basa en patrones pasados para predecir tendencias futuras, simplemente proyectando precios, y eso está equivocado.

Ya mencioné antes: vender una piedra por un jade, y luego su precio cae a la mitad. Si compras esa piedra por la mitad del precio del jade, todavía es muy cara, porque sigue siendo una piedra. Es como una acción: si no puedes distinguir si una acción es jade o piedra, no tienes certeza sobre su valor, y no puedes saber si el precio es alto o bajo. La mayor dificultad de quienes no entienden la inversión en valor es que realmente no saben cuánto vale esa cosa.

Al final, incluso si encuentras una buena acción, no te atreves a comprarla, o si compras, no te atreves a comprar mucho. Y si compras mucho, no puedes mantenerla, porque no entiendes esa acción. Es así de simple. Lo que pasa es que necesitas pensar de forma independiente, estudiar la empresa, y no dejarte influenciar por otros factores. La inversión en criptomonedas y acciones es igual a la vida: pensar de forma independiente y dedicar tiempo a estudiar la empresa, aunque sea difícil. Pero esa es la única forma; la única manera de tener éxito es cambiar tú mismo.

En la inversión, si no conoces el valor, no sabes qué hacer; no sabes si algo es bueno o malo. Por ejemplo, compras una empresa que puede ser buena o basura. Si es buena, cuando el precio cae, te preocupas y piensas si volverá a su nivel original. Si no conoces esa empresa, al final no podrás mantenerla a largo plazo, y la venderás pronto, quedando en efectivo.

Si la empresa buena sube de precio, también te preocuparás, y pensarás que puede volver a caer. Para ser cauteloso, quizás vendas para asegurar ganancias. Así, aunque sea buena, en las subidas y bajadas, terminarás vendiendo, perdiendo la oportunidad de aprovechar la subida. Perderás una oportunidad de ganar mucho, y eso se llama “dejar pasar la oportunidad” o “dejar escapar la vaca”. Muchos inversores enfrentan esto.

En el mercado de criptomonedas y acciones hay dos riesgos principales: uno, perder el capital, como dice Buffett, “no pierdas el capital”; y dos, dejar pasar la oportunidad, que significa que tienes una buena acción, pero no la mantienes hasta el final. La acción sube, ganas dinero, pero no con tú, y eso es dejar pasar la oportunidad.

Entonces, cuando no entiendes el valor, una acción puede parecer buena o mala. Cuando es buena, y cae, tienes miedo de venderla, y cuando sube, quieres venderla para asegurar ganancias. Así, aunque sea buena, no la mantienes, y pierdes la oportunidad de subir más. La buena acción se escapa, y eso es dejar pasar la oportunidad. Si tienes una acción que no vale nada, y sube, y tú quieres comprarla, pero no sabes que no vale nada, solo por no entender su valor, terminas comprando a precios altos, y cuando cae, te arrepientes y pierdes mucho.

Por eso, la inversión en valor es fundamental, y el análisis fundamental es clave. El análisis técnico puede ser opcional; si compraste a 10, o a 9.5, o a 10.5, eso no importa mucho. No entender análisis técnico no tiene relación alguna.

Porque si al final el precio sube de 10 a 50, por volver a su valor, porque la ley natural hace que vuelva, eso es la ley natural. Quieres comprar acciones infravaloradas, no basura, porque muchas acciones en crecimiento también están baratas ahora, pero lo principal es evaluar el valor de la empresa. Sobre esa base, si puedes optimizar con análisis técnico, también está bien. Pero, como ya mencioné, el análisis técnico puede fomentar malos hábitos, como estar pendiente de la pantalla o hacer trading a corto plazo, y vender demasiado pronto. Aquí comparto los efectos secundarios del análisis técnico.

En resumen, después de entender bien el análisis de valor, usar análisis técnico para optimizar, pero esa optimización tiene un costo: puede hacerte desarrollar malos hábitos como estar pegado a la pantalla o hacer trading a corto plazo, y al final, fracasar en la inversión en valor.