Los diferenciales de cupones de producción de MBS han vuelto a situarse en los niveles en los que estaban durante los programas de flexibilización cuantitativa de la Fed, aunque la mecánica que lo impulsa parece bastante diferente en la superficie. Llámalo compra de GSE en lugar de QE si quieres. Técnicamente es cierto, quizás. Pero desde una perspectiva de trading? El mercado ve lo que ve. Cuando los niveles de OAS reflejan lo que teníamos en la fase activa de compras, esa es la señal que más importa.