I. Introducción: El auge de la intervención del mercado y el declive de las fuerzas naturales
La esencia del mercado financiero radica en la asignación de recursos a través de señales de precios; sin embargo, en los últimos veinte años, el sistema financiero de las economías desarrolladas, especialmente el de Estados Unidos, ha experimentado una profunda transformación: de respetar las fuerzas del mercado natural, los ciclos comerciales y el mecanismo de descubrimiento de precios, a una intervención central continua para sostener los precios de los activos. Esta intervención tiene como objetivo evitar la llegada del "invierno" económico, persiguiendo un "verano permanente" en el mercado de activos. Sin embargo, cuanto más profunda es la intervención, más grave es la deformación del mercado, más débil es la función de descubrimiento de precios, y finalmente se genera una burbuja de activos. La burbuja de Internet del año 2000, la burbuja inmobiliaria de 2008, y el actual mercado conocido como "burbuja de todo" (Everything Bubble), todos surgen de esta lógica extremada. Tras la pandemia de COVID-19 en 2020, el estímulo fiscal y monetario sin precedentes llevó esta deformación al extremo, a pesar de que los principales índices bursátiles globales en 2023-

Autor: Zhang Feng
El 3 de noviembre de 2025, la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong (en adelante, "la Comisión") publicó el mismo día dos circulares importantes, a saber, la "Circular sobre la expansión de productos y servicios de plataformas de negociación de activos virtuales" y la "Circular sobre la compartición de liquidez de plataformas de negociación de activos virtuales". Estos dos documentos no solo representan una evolución importante en el sistema de regulación de activos virtuales de Hong Kong, sino que también son medidas estratégicas para que Hong Kong ocupe una posición de liderazgo regulatorio en el panorama competitivo global de activos digitales y promueva el desarrollo estable de la industria. Este artículo interpretará de manera sistemática los significados clave y el profundo impacto de estas dos circulares desde aspectos como el contenido de las circulares, el contexto de su emisión, la comparación de políticas, el impacto en los negocios y las perspectivas futuras.
Una visión general del contenido central de dos comunicados.
"Circular sobre la Expansión de Productos": Impulsar la diversificación de productos y expandir los límites del negocio. La "Circular sobre la Expansión de productos y servicios de plataformas de intercambio de activos virtuales" se centra principalmente en la "diversificación de productos", y su contenido clave incluye tres aspectos.

Introducción
Los usuarios del mercado de crédito al consumo no garantizado a nivel global son como ovejas gordas en las finanzas modernas: lentos en actuar, carecen de juicio y no tienen habilidades matemáticas.
Cuando el crédito al consumo no garantizado se desplace hacia el ámbito de las stablecoins, su mecanismo operativo cambiará y nuevos participantes también tendrán la oportunidad de beneficiarse.
El mercado es enorme
En Estados Unidos, la principal forma de préstamo no garantizado son las tarjetas de crédito: esta herramienta de crédito omnipresente, líquida y de disponibilidad inmediata permite a los consumidores pedir prestado sin necesidad de proporcionar garantías al momento de comprar. La deuda no pagada de las tarjetas de crédito sigue creciendo y actualmente ha alcanzado aproximadamente 1.21 billones de dólares.
Tecnología obsoleta
La última gran transformación en el ámbito de los préstamos con tarjeta de crédito ocurrió en la década de 1990, cuando Capital One lanzó un modelo de precios basado en el riesgo, un avance que remodeló el panorama del crédito al consumo. Desde entonces, a pesar de la proliferación de nuevos bancos y empresas de tecnología financiera, las tarjetas de crédito

El 3 de noviembre, el protocolo Balancer V2 y sus proyectos fork sufrieron ataques en múltiples cadenas, lo que resultó en pérdidas graves de más de $120M. BlockSec emitió una alerta temprana [1] y proporcionó una conclusión de análisis preliminar [2]. Este es un evento de ataque altamente complejo. Nuestro análisis preliminar indica que la causa raíz radica en que el atacante manipuló el invariante, distorsionando así el cálculo del precio del BPT (Balancer Pool Token ) -- es decir, el token LP del pool -- permitiéndole obtener ganancias a través de una operación batchSwap en un pool estable.
Conocimientos de fondo
1. Escalado (scaling) y redondeo (rounding)
Para unificar los decimales de diferentes tokens, Balancer合

En octubre de 2025, Estados Unidos y Reino Unido demandaron y sancionaron al presidente del grupo príncipe de Camboya, Chen Zhi, revelando la mayor red de blanqueo de capital transfronteriza en el sudeste asiático. El caso sacó a la luz un rincón oculto del "paraíso de oficinas familiares" de Singapur: Chen Zhi utilizó la oficina familiar DW Capital en Singapur como eje, utilizando la oficina familiar y empresas pantalla para lograr el blanqueo de capital y la limpieza de imagen, siendo denominado por los medios estadounidenses como "Singapore washing".
Por lo tanto, este caso también se ha convertido en una "prueba de estrés" para el sistema financiero de Singapur, exponiendo el "efecto de doble filo" del vacío regulatorio en las oficinas familiares de Singapur y su alta confianza. Ahora, Singapur está acelerando la reparación de su sistema, agilizando la aprobación y fortaleciendo la debida diligencia, buscando un nuevo equilibrio entre "atraer capital genuino" y "rechazar fondos grises".
Lucha contra el crimen transfronterizo: la mayor red de estafas en el sudeste asiático
El 14 de octubre, Estados Unidos y el Reino Unido actuaron simultáneamente, demandando y sancionando al presidente del grupo príncipe de Camboya, Chen Zhi, acusándolo de liderar el blanqueo de capital.

Escrito por: hitesh.eth Compilador: Deep Tide TechFlow
Desde el nacimiento de las criptomonedas, ha estado fundamentada en el altruismo. Las personas que utilizaban productos basados en criptomonedas en sus inicios no lo hacían por buscar dinero. De hecho, estaban encantados de proporcionar recursos a redes de criptomonedas tempranas como BitTorrent, ayudando así a una gran comunidad.
En aquella época, cuando los OTT (plataformas de streaming) aún no se habían popularizado, era muy difícil ver una buena película de alta calidad en línea, lo que era un problema común en todo el mundo. Teníamos que esperar meses hasta que la televisión la emitiera para poder ver esas películas que no podíamos ir a ver al cine cada fin de semana.
La cultura del cine ha estado en constante desarrollo y crecimiento, y creo que es la única cultura que siempre absorbe a más personas. Aquellos que son atraídos por la cultura del cine a menudo permanecen en ella durante mucho tiempo, mientras que las criptomonedas en esto

Autor: David Hoffman Fuente: Bankless Traducción: Shan Ouba, Jinse Caijing
Esta semana, grabé un podcast muy valioso con el fundador de Merit Systems. Al final, estoy seguro de que x402 podría convertirse en la próxima gran oportunidad.
x402 es el punto de convergencia entre la inteligencia artificial y las criptomonedas, donde ambas se combinan para crear valor real. A través de x402, los agentes inteligentes pueden actuar como "ciudadanos de primera clase" en internet para realizar transacciones, al mismo tiempo que ofrecen nuevas oportunidades a los desarrolladores, quienes pueden crear productos y servicios que satisfagan las necesidades de compra de recursos de los agentes inteligentes.
x402 Historia del desarrollo
A principios de la década de 1990, los pioneros de Internet reservaron el código de estado HTTP 402 (que significa "se requiere pago") al definir la arquitectura de la red, con el objetivo de allanar el camino para el futuro modelo de "cobro por solicitud del servidor".
cuando

Fuente: sitio web de la Comisión de Valores de Hong Kong, recopilado por Jinse Caijing
La Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong (SFC) publicó el 3 de noviembre dos nuevos documentos de orientación regulatoria: el "Circular sobre el intercambio de liquidez en plataformas de negociación de activos virtuales" y el "Circular sobre la expansión de productos y servicios en plataformas de negociación de activos virtuales". Los documentos establecen los estándares esperados para los operadores de plataformas de activos virtuales autorizados por la SFC, y son de gran importancia para facilitar la conexión de las plataformas de activos virtuales con la liquidez global y ampliar el alcance de los productos y servicios ofrecidos.
Una de las circulares establece que la Comisión de Valores y Futuros permite a los operadores de plataformas combinar las instrucciones de transacción con plataformas de activos virtuales en el extranjero asociadas en un libro de órdenes compartido, y esta acción es el primer paso que la Comisión de Valores y Futuros da bajo el pilar A (Acceso) del mapa de ruta de ASPIRe, con el objetivo de atraer plataformas globales, flujo de transacciones y proveedores de liquidez. A través de una estrecha