Bitcoin investissement à la pointe : financement innovant de la société Strategy et impact sur le marché
Introduction
Une entreprise de logiciels spécialisée à l'origine dans les solutions d'intelligence commerciale a commencé à investir massivement dans Bitcoin depuis 2020, devenant progressivement le centre d'attention du marché boursier américain. L'entreprise a levé des fonds en émettant des actions et des obligations convertibles pour acheter des Bitcoins, et au 21 février 2025, elle avait accumulé près de 500 000 Bitcoins, d'une valeur de plus de 40 milliards de dollars.
Cette entreprise transforme essentiellement le marché boursier en un guichet automatique de Bitcoin grâce à une structure capitalistique soigneusement conçue. Ils utilisent l'émission de nouvelles actions et d'obligations convertibles pour lever des fonds afin d'accroître leurs avoirs en Bitcoin, puis soutiennent la valorisation du prix de l'action par leurs avoirs en Bitcoin, formant ainsi un cercle capitalistique profondément lié aux actifs cryptographiques. Grâce au mécanisme de financement à forte prime propre au marché boursier américain, cette entreprise n'est pas seulement en tête des actions conceptuelles de Bitcoin, mais a également élaboré une sorte d'"alchimie" reconnue par le marché boursier américain grâce à l'augmentation de capital et à la manipulation des prix des jetons.
La logique derrière la fluctuation des prix des actions
Les raisons sous-jacentes de la forte volatilité du prix des actions de l'entreprise, ainsi que la manière dont ils attirent de nombreux spéculateurs grâce à l'investissement en Bitcoin, peuvent être résumées comme suit :
La relation non linéaire entre le prix des actions et le Bitcoin : Beaucoup de gens pensent que le prix des actions de cette entreprise devrait fluctuer en synchronisation avec celui du Bitcoin, mais la réalité est différente. Par exemple, en novembre et décembre de l'année dernière, lorsque le Bitcoin continuait d'augmenter, le prix des actions de l'entreprise avait déjà commencé à baisser.
L'impact de la réduction de la prime : La prime de l'entreprise par rapport à celle d'avant est en train de se réduire progressivement. Les dirigeants de l'entreprise ne mettent pas en avant la valeur des actions elles-mêmes, mais plutôt leur volatilité. Ils présentent les actions de l'entreprise comme un outil de spéculation à forte volatilité, attirant particulièrement les investisseurs institutionnels qui ne peuvent pas acheter directement des Bitcoin ETF.
L'"investissement alternatif" en Bitcoin : De nombreuses institutions ne peuvent pas acheter directement du Bitcoin ou des ETF Bitcoin en raison des restrictions réglementaires ou des politiques internes, en particulier dans des pays comme la Corée du Sud et l'Allemagne. Par conséquent, cette entreprise est devenue une option alternative pour ces institutions souhaitant investir dans le Bitcoin.
Stratégies marketing des dirigeants d'entreprise : Les dirigeants d'entreprise ne se contentent pas de promouvoir les actions de l'entreprise, ils soulignent également leur effet de levier. Ils affirment que si l'on est optimiste sur la hausse du Bitcoin, alors la hausse des actions de l'entreprise sera encore plus importante, et que c'est plus sûr que d'acheter des options avec effet de levier, car il n'y a pas à s'inquiéter d'un appel de marge.
La singularité de l'entreprise : Le succès de cette entreprise repose en grande partie sur sa capacité de financement solide, lui permettant de lever des fonds en continu pour acheter plus de Bitcoin. En même temps, les cadres de l'entreprise sont habiles en marketing, promouvant l'entreprise par divers canaux et la présentant comme un "outil de levier super" qui attire des spéculateurs du monde entier.
La vision des cryptomonnaies du fondateur de l'entreprise
Le fondateur de l'entreprise a eu un impact profond sur la promotion du Bitcoin dans l'ensemble de l'industrie. Grâce à ses apparitions fréquentes, ses interviews et ses discours, il a non seulement fait sortir le Bitcoin de son cercle restreint, mais a également attiré un grand nombre d'investisseurs institutionnels sur le marché. Actuellement, l'entreprise et les ETF sont les deux principaux acheteurs du marché du Bitcoin, parmi lesquels les opérations de l'entreprise sont particulièrement remarquables, car ils s'en tiennent à une stratégie d'achat sans vente.
Les stratégies marketing du fondateur sont impressionnantes. Il a déclaré avoir rédigé un testament, prévoyant de détruire ses clés privées de Bitcoin après sa mort, retirant ainsi complètement ces Bitcoins de la circulation. Cette opération de "leader charismatique" semble montrer sa contribution éternelle à l'industrie du Bitcoin. Bien que personne ne sache s'il tiendra sa promesse à l'avenir, cette déclaration a en quelque sorte stimulé le marché.
Il est à noter que les Bitcoin détenus par l'entreprise sont en fait gérés par des institutions de garde tierces de confiance, conformément aux exigences d'audit et de réglementation des sociétés cotées. Par conséquent, ceux qui s'inquiètent des problèmes de gestion des Bitcoin après le décès du fondateur peuvent être rassurés.
Le fondateur n'est pas seulement un fervent défenseur du Bitcoin, il est même, à certains égards, plus radical que certains investisseurs précoces. Avant l'apparition des ETF, il a façonné sa société pour qu'elle ressemble à un ETF Bitcoin. Des rumeurs circulent sur le fait qu'un entrepreneur célèbre a décidé de faire acheter des Bitcoins par son entreprise, en grande partie sous l'influence des conseils de ce fondateur.
Récemment, les déclarations du fondateur indiquent qu'il soutient le développement de l'ensemble de l'économie numérique, affirmant que les États-Unis devraient devenir le leader mondial de l'économie numérique et promouvoir la mise en chaîne et la tokenisation de tous les actifs. Il ne se limite plus au Bitcoin, mais a vu le potentiel de la technologie blockchain dans de nombreux domaines. Cette attitude ouverte lui a également permis de gagner plus de reconnaissance dans le secteur de la blockchain.
Dans le cadre de l'aménagement futur de l'économie numérique aux États-Unis, le fondateur a même proposé d'inclure le Bitcoin dans les réserves stratégiques nationales, afin d'élargir davantage la position de leadership des États-Unis dans l'économie numérique mondiale. Il ne se contente pas de promouvoir le Bitcoin, mais propose également une vision de l'économie mondiale sur la chaîne, ce qui nous permet d'apercevoir un avenir où l'économie mondiale pourrait évoluer vers un système financier plus décentralisé, et où un système financier réseau pourrait même émerger au-delà des États souverains.
Cependant, dans ce futur scénario, les flux de capitaux et la réglementation feront face à de nouveaux défis. En particulier, si les États-Unis dominent cette économie en chaîne, d'autres pays ou organisations dans le monde seront sous une pression plus forte en matière de fuite de capitaux. Même si les autorités réglementaires de chaque pays essaient de contrôler les flux de capitaux par des moyens traditionnels, ces moyens pourraient devenir inefficaces face à une économie en chaîne décentralisée.
La stratégie de jeu d'actifs de l'entreprise
Le prix du Bitcoin est actuellement tombé autour de 87 000 dollars, après avoir atteint des sommets, tandis que le coût d'acquisition de l'entreprise est d'environ 66 000 dollars. Cela soulève une question : que se passerait-il si le prix du Bitcoin tombait en dessous du coût d'achat de l'entreprise ?
Lors du dernier marché baissier, la situation de l'entreprise était encore plus mauvaise, avec un actif net ayant atteint une valeur négative. Bien que cette situation soit extrêmement rare pour toute entreprise, celle-ci n'a pas été contrainte de liquider ou de vendre des Bitcoins, principalement parce que l'échéance de leur dette était éloignée, et personne ne pouvait les forcer à liquider immédiatement.
Il est intéressant de noter que le fondateur de l'entreprise détient près de 48 % des droits de vote, ce qui rend très difficile toute tentative de proposer une liquidation. Même dans des situations financières tendues pour l'entreprise, les créanciers et les actionnaires ont du mal à faire des demandes de liquidation.
Alors, si le Bitcoin tombe vraiment en dessous du coût moyen de détention, les actions de l'entreprise tomberont-elles dans ce qu'on appelle une "spirale de la mort" ? En réalité, cette question a déjà été posée lors de la dernière baisse du marché. À l'époque, les actifs nets de l'entreprise étaient négatifs, et le sentiment de panique sur le marché était fort, mais le marché actuel devrait être plus expérimenté, les investisseurs ayant déjà traversé ces fluctuations et ne s'inquiétant pas autant qu'à l'époque.
De plus, la direction de l'entreprise dispose en réalité de certaines mesures flexibles pour faire face à la situation. Ils peuvent choisir d'émettre des obligations, d'augmenter le capital-actions, voire d'utiliser les Bitcoins détenus comme garantie pour emprunter de l'argent. Actuellement, l'entreprise possède environ 40 milliards de dollars en Bitcoins, ce qui signifie qu'ils peuvent utiliser ces Bitcoins comme garantie pour obtenir des fonds, même en cas de baisse des prix, ils peuvent éviter d'être contraints de vendre en complétant les garanties.
De plus, la principale dette de l'entreprise n'échéance pas avant 2028, et d'ici là, personne ne peut les forcer à prendre des décisions défavorables. À court terme, même si le prix du Bitcoin fluctue, l'entreprise ne sera pas immédiatement sous pression financière énorme et il est peu probable qu'elle soit contrainte de vendre des Bitcoins.
De plus en plus de fonds souverains et d'institutions à l'échelle mondiale commencent à considérer le Bitcoin comme un actif de réserve, ce qui constitue une grande tendance. Dans ce contexte, les perspectives à long terme du Bitcoin restent optimistes. Des rumeurs circulent sur le fait que certains pays ont déjà commencé à acheter d'importantes quantités d'ETF Bitcoin, ce qui indique que davantage de pays et d'institutions entreront sur le marché du Bitcoin à l'avenir. Bien que le prix du Bitcoin puisse encore fluctuer à court terme, à long terme, la stratégie des entreprises semble s'aligner sur la tendance du marché.
Questions à considérer
La volatilité du marché Bitcoin peut-elle maintenir son niveau actuel ?
L'entreprise est essentiellement un outil d'investissement à fort levier qui profite de la forte volatilité du Bitcoin. Mais si le Bitcoin est progressivement accepté par les investisseurs institutionnels et que la volatilité diminue, l'entreprise pourra-t-elle maintenir sa stratégie de rendements élevés actuelle ? Avec le lancement des ETF Bitcoin, le cycle de prix à long terme du Bitcoin a été rompu, et le prix au comptant du Bitcoin tend à se stabiliser en raison de la dérivatisation financière dispersée comme les ETF. L'évolution des prix de l'or après les ETF nous fournit une référence, la forte volatilité antérieure du Bitcoin pourrait ne plus exister, et le changement global passe d'une approche agressive à une approche plus douce.
Combien de temps les moyens de financement de l'entreprise peuvent-ils durer ?
Actuellement, ce modèle de financement par l'achat de jetons repose sur l'hypothèse que le marché est haussier sur le long terme pour le Bitcoin. Mais si à l'avenir le prix du Bitcoin entre dans une phase de stagnation à long terme ou même de baisse, la situation financière de l'entreprise pourra-t-elle le supporter ? Si elle continue à lever des fonds par l'émission d'obligations et l'augmentation de capital pour acheter des Bitcoins, la prime sur ses actions sur le marché se rétrécira davantage. Les moyens de financement de l'entreprise dépendent fortement de l'optimisme du marché. Une fois que le prix du Bitcoin entre dans une phase de stagnation ou de baisse à long terme, en termes de pression financière, la dette existante doit être remboursée avec des intérêts, et l'entreprise doit également faire face à la dilution des droits des actionnaires due à l'augmentation des actions. Un environnement politique spécifique peut également affecter le modèle de financement de l'entreprise, et si ces facteurs favorables s'estompent progressivement, les conditions de financement de l'entreprise pourraient ne plus être aussi favorables qu'auparavant.
Le fondateur de l'entreprise est-il un idéologue qui soutient Bitcoin ou un arbitragiste de Bitcoin ?
Le rôle du fondateur est en réalité une combinaison d'idéalisme et d'arbitrage, comprenant profondément et reconnaissant le potentiel à long terme du Bitcoin, tout en étant très habile à tirer parti des mécanismes du marché pour profiter à l'entreprise et aux individus. En exploitant la forte volatilité du Bitcoin, il promeut les actions de l'entreprise comme un "outil d'investissement en Bitcoin levé". Cette pratique attire des investisseurs institutionnels qui ne peuvent pas investir directement dans le Bitcoin ou les ETF Bitcoin, ces derniers obtenant indirectement une exposition au Bitcoin en achetant des actions de l'entreprise. Plutôt que de dire que le fondateur est un fervent croyant du Bitcoin, il est plus juste de dire qu'il est un arbitragiste des opportunités de volatilité du marché du Bitcoin. La série d'opérations de l'entreprise consiste essentiellement à utiliser le Bitcoin pour réaliser des profits sur les "fluctuations" du marché boursier, et finalement, l'entreprise elle-même pourrait dépendre davantage de l'humeur du marché et de la performance du prix du Bitcoin, plutôt que de la valeur à long terme du Bitcoin lui-même.
Conclusion
Le modèle d'opération du capital de l'entreprise arrive à point nommé, mais ses actions valent-elles la peine d'être investies ? D'après mon avis personnel, pour les personnes du secteur de la cryptomonnaie, les cotes des actions de l'entreprise sont supérieures à celles de la participation directe au Bitcoin, ce qui ressemble davantage à une version accélérée du Bitcoin.
L'entreprise semble être une société de logiciels axée sur l'analyse des données commerciales, mais en réalité, son modèle opérationnel s'est complètement orienté vers l'accumulation d'actifs Bitcoin. Les actions de l'entreprise présentent un effet de levier, car la société détient une grande quantité de Bitcoin et peut augmenter sa position en empruntant ou en émettant des obligations, ce qui amplifie la sensibilité du prix de ses actions aux variations du prix du Bitcoin. Lorsque le Bitcoin augmente, le prix des actions de l'entreprise peut augmenter encore plus, et vice versa.
Les actions de l'entreprise ont grimpé de 68 dollars au début de l'année à environ 400 dollars actuellement, avec une hausse dépassant même celle de nombreuses entreprises renommées. Certains estiment que cela est dû à une stratégie de "financement illimité" mise en œuvre par le fondateur pour faire monter le prix des actions ; d'autres critiquent cela comme étant similaire à un système de Ponzi et craignent que cela puisse déclencher l'effondrement du marché des cryptomonnaies.
Actuellement, les bénéfices d'investissement en Bitcoin de l'entreprise dépassent largement ses revenus d'activité traditionnelle. Bien que les revenus du secteur logiciel n'aient pratiquement pas augmenté ces dernières années, voire aient légèrement diminué, l'entreprise a réussi à augmenter son profit global en levant des fonds pour acheter plus de Bitcoin par l'émission constante d'obligations et la dilution des actions. L'entreprise lie profondément ses actions au Bitcoin, ce qui présente des avantages et des inconvénients, car l'activité principale ne peut pas générer de profits significatifs, et toutes les perspectives reposent sur la hausse des prix du Bitcoin. L'avenir du prix du Bitcoin est-il destiné à connaître une hausse stable grâce à davantage de produits dérivés financiers, d'ETF et de réserves stratégiques, ou à faire face à une "grande liquidation" ? Cela reste incertain.
L'entreprise a amélioré sa capacité de financement en émettant des billets convertibles sans intérêt. Ces billets permettent aux investisseurs de les convertir en actions de l'entreprise à l'avenir, mais le prix de conversion est bien supérieur au prix actuel de l'action. À première vue,
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GamefiEscapeArtist
· 07-20 01:13
Le piège est trop évident, il vaut mieux directement faire un Système de Ponzi.
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AirdropFatigue
· 07-18 09:21
Ça commence à sentir un peu la spéculation.
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ETHReserveBank
· 07-18 09:20
Le jeu de capital est un vrai bull, ils savent vraiment comment spéculer.
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MEV_Whisperer
· 07-18 09:17
Les personnes intelligentes qui jouent avec des bulles financières, Satoshi.
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MidsommarWallet
· 07-18 09:05
Avoir de l'argent, c'est être capricieux, on s'amuse.
La société Strategy finance des actions et des obligations pour accumuler des Bitcoins et créer un nouveau véhicule d'investissement.
Bitcoin investissement à la pointe : financement innovant de la société Strategy et impact sur le marché
Introduction
Une entreprise de logiciels spécialisée à l'origine dans les solutions d'intelligence commerciale a commencé à investir massivement dans Bitcoin depuis 2020, devenant progressivement le centre d'attention du marché boursier américain. L'entreprise a levé des fonds en émettant des actions et des obligations convertibles pour acheter des Bitcoins, et au 21 février 2025, elle avait accumulé près de 500 000 Bitcoins, d'une valeur de plus de 40 milliards de dollars.
Cette entreprise transforme essentiellement le marché boursier en un guichet automatique de Bitcoin grâce à une structure capitalistique soigneusement conçue. Ils utilisent l'émission de nouvelles actions et d'obligations convertibles pour lever des fonds afin d'accroître leurs avoirs en Bitcoin, puis soutiennent la valorisation du prix de l'action par leurs avoirs en Bitcoin, formant ainsi un cercle capitalistique profondément lié aux actifs cryptographiques. Grâce au mécanisme de financement à forte prime propre au marché boursier américain, cette entreprise n'est pas seulement en tête des actions conceptuelles de Bitcoin, mais a également élaboré une sorte d'"alchimie" reconnue par le marché boursier américain grâce à l'augmentation de capital et à la manipulation des prix des jetons.
La logique derrière la fluctuation des prix des actions
Les raisons sous-jacentes de la forte volatilité du prix des actions de l'entreprise, ainsi que la manière dont ils attirent de nombreux spéculateurs grâce à l'investissement en Bitcoin, peuvent être résumées comme suit :
La relation non linéaire entre le prix des actions et le Bitcoin : Beaucoup de gens pensent que le prix des actions de cette entreprise devrait fluctuer en synchronisation avec celui du Bitcoin, mais la réalité est différente. Par exemple, en novembre et décembre de l'année dernière, lorsque le Bitcoin continuait d'augmenter, le prix des actions de l'entreprise avait déjà commencé à baisser.
L'impact de la réduction de la prime : La prime de l'entreprise par rapport à celle d'avant est en train de se réduire progressivement. Les dirigeants de l'entreprise ne mettent pas en avant la valeur des actions elles-mêmes, mais plutôt leur volatilité. Ils présentent les actions de l'entreprise comme un outil de spéculation à forte volatilité, attirant particulièrement les investisseurs institutionnels qui ne peuvent pas acheter directement des Bitcoin ETF.
L'"investissement alternatif" en Bitcoin : De nombreuses institutions ne peuvent pas acheter directement du Bitcoin ou des ETF Bitcoin en raison des restrictions réglementaires ou des politiques internes, en particulier dans des pays comme la Corée du Sud et l'Allemagne. Par conséquent, cette entreprise est devenue une option alternative pour ces institutions souhaitant investir dans le Bitcoin.
Stratégies marketing des dirigeants d'entreprise : Les dirigeants d'entreprise ne se contentent pas de promouvoir les actions de l'entreprise, ils soulignent également leur effet de levier. Ils affirment que si l'on est optimiste sur la hausse du Bitcoin, alors la hausse des actions de l'entreprise sera encore plus importante, et que c'est plus sûr que d'acheter des options avec effet de levier, car il n'y a pas à s'inquiéter d'un appel de marge.
La singularité de l'entreprise : Le succès de cette entreprise repose en grande partie sur sa capacité de financement solide, lui permettant de lever des fonds en continu pour acheter plus de Bitcoin. En même temps, les cadres de l'entreprise sont habiles en marketing, promouvant l'entreprise par divers canaux et la présentant comme un "outil de levier super" qui attire des spéculateurs du monde entier.
La vision des cryptomonnaies du fondateur de l'entreprise
Le fondateur de l'entreprise a eu un impact profond sur la promotion du Bitcoin dans l'ensemble de l'industrie. Grâce à ses apparitions fréquentes, ses interviews et ses discours, il a non seulement fait sortir le Bitcoin de son cercle restreint, mais a également attiré un grand nombre d'investisseurs institutionnels sur le marché. Actuellement, l'entreprise et les ETF sont les deux principaux acheteurs du marché du Bitcoin, parmi lesquels les opérations de l'entreprise sont particulièrement remarquables, car ils s'en tiennent à une stratégie d'achat sans vente.
Les stratégies marketing du fondateur sont impressionnantes. Il a déclaré avoir rédigé un testament, prévoyant de détruire ses clés privées de Bitcoin après sa mort, retirant ainsi complètement ces Bitcoins de la circulation. Cette opération de "leader charismatique" semble montrer sa contribution éternelle à l'industrie du Bitcoin. Bien que personne ne sache s'il tiendra sa promesse à l'avenir, cette déclaration a en quelque sorte stimulé le marché.
Il est à noter que les Bitcoin détenus par l'entreprise sont en fait gérés par des institutions de garde tierces de confiance, conformément aux exigences d'audit et de réglementation des sociétés cotées. Par conséquent, ceux qui s'inquiètent des problèmes de gestion des Bitcoin après le décès du fondateur peuvent être rassurés.
Le fondateur n'est pas seulement un fervent défenseur du Bitcoin, il est même, à certains égards, plus radical que certains investisseurs précoces. Avant l'apparition des ETF, il a façonné sa société pour qu'elle ressemble à un ETF Bitcoin. Des rumeurs circulent sur le fait qu'un entrepreneur célèbre a décidé de faire acheter des Bitcoins par son entreprise, en grande partie sous l'influence des conseils de ce fondateur.
Récemment, les déclarations du fondateur indiquent qu'il soutient le développement de l'ensemble de l'économie numérique, affirmant que les États-Unis devraient devenir le leader mondial de l'économie numérique et promouvoir la mise en chaîne et la tokenisation de tous les actifs. Il ne se limite plus au Bitcoin, mais a vu le potentiel de la technologie blockchain dans de nombreux domaines. Cette attitude ouverte lui a également permis de gagner plus de reconnaissance dans le secteur de la blockchain.
Dans le cadre de l'aménagement futur de l'économie numérique aux États-Unis, le fondateur a même proposé d'inclure le Bitcoin dans les réserves stratégiques nationales, afin d'élargir davantage la position de leadership des États-Unis dans l'économie numérique mondiale. Il ne se contente pas de promouvoir le Bitcoin, mais propose également une vision de l'économie mondiale sur la chaîne, ce qui nous permet d'apercevoir un avenir où l'économie mondiale pourrait évoluer vers un système financier plus décentralisé, et où un système financier réseau pourrait même émerger au-delà des États souverains.
Cependant, dans ce futur scénario, les flux de capitaux et la réglementation feront face à de nouveaux défis. En particulier, si les États-Unis dominent cette économie en chaîne, d'autres pays ou organisations dans le monde seront sous une pression plus forte en matière de fuite de capitaux. Même si les autorités réglementaires de chaque pays essaient de contrôler les flux de capitaux par des moyens traditionnels, ces moyens pourraient devenir inefficaces face à une économie en chaîne décentralisée.
La stratégie de jeu d'actifs de l'entreprise
Le prix du Bitcoin est actuellement tombé autour de 87 000 dollars, après avoir atteint des sommets, tandis que le coût d'acquisition de l'entreprise est d'environ 66 000 dollars. Cela soulève une question : que se passerait-il si le prix du Bitcoin tombait en dessous du coût d'achat de l'entreprise ?
Lors du dernier marché baissier, la situation de l'entreprise était encore plus mauvaise, avec un actif net ayant atteint une valeur négative. Bien que cette situation soit extrêmement rare pour toute entreprise, celle-ci n'a pas été contrainte de liquider ou de vendre des Bitcoins, principalement parce que l'échéance de leur dette était éloignée, et personne ne pouvait les forcer à liquider immédiatement.
Il est intéressant de noter que le fondateur de l'entreprise détient près de 48 % des droits de vote, ce qui rend très difficile toute tentative de proposer une liquidation. Même dans des situations financières tendues pour l'entreprise, les créanciers et les actionnaires ont du mal à faire des demandes de liquidation.
Alors, si le Bitcoin tombe vraiment en dessous du coût moyen de détention, les actions de l'entreprise tomberont-elles dans ce qu'on appelle une "spirale de la mort" ? En réalité, cette question a déjà été posée lors de la dernière baisse du marché. À l'époque, les actifs nets de l'entreprise étaient négatifs, et le sentiment de panique sur le marché était fort, mais le marché actuel devrait être plus expérimenté, les investisseurs ayant déjà traversé ces fluctuations et ne s'inquiétant pas autant qu'à l'époque.
De plus, la direction de l'entreprise dispose en réalité de certaines mesures flexibles pour faire face à la situation. Ils peuvent choisir d'émettre des obligations, d'augmenter le capital-actions, voire d'utiliser les Bitcoins détenus comme garantie pour emprunter de l'argent. Actuellement, l'entreprise possède environ 40 milliards de dollars en Bitcoins, ce qui signifie qu'ils peuvent utiliser ces Bitcoins comme garantie pour obtenir des fonds, même en cas de baisse des prix, ils peuvent éviter d'être contraints de vendre en complétant les garanties.
De plus, la principale dette de l'entreprise n'échéance pas avant 2028, et d'ici là, personne ne peut les forcer à prendre des décisions défavorables. À court terme, même si le prix du Bitcoin fluctue, l'entreprise ne sera pas immédiatement sous pression financière énorme et il est peu probable qu'elle soit contrainte de vendre des Bitcoins.
De plus en plus de fonds souverains et d'institutions à l'échelle mondiale commencent à considérer le Bitcoin comme un actif de réserve, ce qui constitue une grande tendance. Dans ce contexte, les perspectives à long terme du Bitcoin restent optimistes. Des rumeurs circulent sur le fait que certains pays ont déjà commencé à acheter d'importantes quantités d'ETF Bitcoin, ce qui indique que davantage de pays et d'institutions entreront sur le marché du Bitcoin à l'avenir. Bien que le prix du Bitcoin puisse encore fluctuer à court terme, à long terme, la stratégie des entreprises semble s'aligner sur la tendance du marché.
Questions à considérer
L'entreprise est essentiellement un outil d'investissement à fort levier qui profite de la forte volatilité du Bitcoin. Mais si le Bitcoin est progressivement accepté par les investisseurs institutionnels et que la volatilité diminue, l'entreprise pourra-t-elle maintenir sa stratégie de rendements élevés actuelle ? Avec le lancement des ETF Bitcoin, le cycle de prix à long terme du Bitcoin a été rompu, et le prix au comptant du Bitcoin tend à se stabiliser en raison de la dérivatisation financière dispersée comme les ETF. L'évolution des prix de l'or après les ETF nous fournit une référence, la forte volatilité antérieure du Bitcoin pourrait ne plus exister, et le changement global passe d'une approche agressive à une approche plus douce.
Actuellement, ce modèle de financement par l'achat de jetons repose sur l'hypothèse que le marché est haussier sur le long terme pour le Bitcoin. Mais si à l'avenir le prix du Bitcoin entre dans une phase de stagnation à long terme ou même de baisse, la situation financière de l'entreprise pourra-t-elle le supporter ? Si elle continue à lever des fonds par l'émission d'obligations et l'augmentation de capital pour acheter des Bitcoins, la prime sur ses actions sur le marché se rétrécira davantage. Les moyens de financement de l'entreprise dépendent fortement de l'optimisme du marché. Une fois que le prix du Bitcoin entre dans une phase de stagnation ou de baisse à long terme, en termes de pression financière, la dette existante doit être remboursée avec des intérêts, et l'entreprise doit également faire face à la dilution des droits des actionnaires due à l'augmentation des actions. Un environnement politique spécifique peut également affecter le modèle de financement de l'entreprise, et si ces facteurs favorables s'estompent progressivement, les conditions de financement de l'entreprise pourraient ne plus être aussi favorables qu'auparavant.
Le rôle du fondateur est en réalité une combinaison d'idéalisme et d'arbitrage, comprenant profondément et reconnaissant le potentiel à long terme du Bitcoin, tout en étant très habile à tirer parti des mécanismes du marché pour profiter à l'entreprise et aux individus. En exploitant la forte volatilité du Bitcoin, il promeut les actions de l'entreprise comme un "outil d'investissement en Bitcoin levé". Cette pratique attire des investisseurs institutionnels qui ne peuvent pas investir directement dans le Bitcoin ou les ETF Bitcoin, ces derniers obtenant indirectement une exposition au Bitcoin en achetant des actions de l'entreprise. Plutôt que de dire que le fondateur est un fervent croyant du Bitcoin, il est plus juste de dire qu'il est un arbitragiste des opportunités de volatilité du marché du Bitcoin. La série d'opérations de l'entreprise consiste essentiellement à utiliser le Bitcoin pour réaliser des profits sur les "fluctuations" du marché boursier, et finalement, l'entreprise elle-même pourrait dépendre davantage de l'humeur du marché et de la performance du prix du Bitcoin, plutôt que de la valeur à long terme du Bitcoin lui-même.
Conclusion
Le modèle d'opération du capital de l'entreprise arrive à point nommé, mais ses actions valent-elles la peine d'être investies ? D'après mon avis personnel, pour les personnes du secteur de la cryptomonnaie, les cotes des actions de l'entreprise sont supérieures à celles de la participation directe au Bitcoin, ce qui ressemble davantage à une version accélérée du Bitcoin.
L'entreprise semble être une société de logiciels axée sur l'analyse des données commerciales, mais en réalité, son modèle opérationnel s'est complètement orienté vers l'accumulation d'actifs Bitcoin. Les actions de l'entreprise présentent un effet de levier, car la société détient une grande quantité de Bitcoin et peut augmenter sa position en empruntant ou en émettant des obligations, ce qui amplifie la sensibilité du prix de ses actions aux variations du prix du Bitcoin. Lorsque le Bitcoin augmente, le prix des actions de l'entreprise peut augmenter encore plus, et vice versa.
Les actions de l'entreprise ont grimpé de 68 dollars au début de l'année à environ 400 dollars actuellement, avec une hausse dépassant même celle de nombreuses entreprises renommées. Certains estiment que cela est dû à une stratégie de "financement illimité" mise en œuvre par le fondateur pour faire monter le prix des actions ; d'autres critiquent cela comme étant similaire à un système de Ponzi et craignent que cela puisse déclencher l'effondrement du marché des cryptomonnaies.
Actuellement, les bénéfices d'investissement en Bitcoin de l'entreprise dépassent largement ses revenus d'activité traditionnelle. Bien que les revenus du secteur logiciel n'aient pratiquement pas augmenté ces dernières années, voire aient légèrement diminué, l'entreprise a réussi à augmenter son profit global en levant des fonds pour acheter plus de Bitcoin par l'émission constante d'obligations et la dilution des actions. L'entreprise lie profondément ses actions au Bitcoin, ce qui présente des avantages et des inconvénients, car l'activité principale ne peut pas générer de profits significatifs, et toutes les perspectives reposent sur la hausse des prix du Bitcoin. L'avenir du prix du Bitcoin est-il destiné à connaître une hausse stable grâce à davantage de produits dérivés financiers, d'ETF et de réserves stratégiques, ou à faire face à une "grande liquidation" ? Cela reste incertain.
L'entreprise a amélioré sa capacité de financement en émettant des billets convertibles sans intérêt. Ces billets permettent aux investisseurs de les convertir en actions de l'entreprise à l'avenir, mais le prix de conversion est bien supérieur au prix actuel de l'action. À première vue,