RWA : Un nouveau modèle de financement pour les actifs du monde réel
La tokenisation des actifs mondiaux est en plein essor. Selon une plateforme de données, la valeur totale des actifs RWA sur la blockchain dépassera 22 milliards de dollars d'ici avril 2025. Deloitte prévoit que le marché de l'immobilier tokenisé atteindra 4 000 milliards de dollars d'ici 2035.
Hong Kong est devenu un pionnier du développement conforme des RWA grâce à ses avantages institutionnels uniques. Du projet de tokenisation des actifs de bornes de recharge du groupe Langxin, au lancement par Huaxia Fund du premier fonds tokenisé conforme en Asie, plusieurs cas de référence ont été mis en œuvre avec succès, prouvant le potentiel de cette méthode de financement innovante dans le domaine des actifs réels.
I. Définition de RWA
RWA (Actifs du Monde Réel) fait référence à la tokenisation ou à la numérisation des actifs du monde réel, un modèle financier innovant basé sur la technologie blockchain. Il mappe des actifs physiques ou financiers sur la chaîne, les transformant en jetons numériques hautement liquides et fongibles. Ce processus réalise non seulement l'expression numérique des actifs, mais confère également aux actifs réels une transparence et une traçabilité sans précédent grâce à la blockchain.
D'un point de vue juridique et réglementaire, les RWA sont un concept large sans réponse standard. Tous les processus de tokenisation d'actifs réalisés par la technologie blockchain peuvent être qualifiés de RWA.
2. Les avantages des RWA
( un ) activer des scénarios de financement d'actifs lourds difficiles d'accès pour la finance traditionnelle
Le modèle RWA combine la technologie blockchain pour segmenter les actifs physiques ou les droits d'actifs tels que l'immobilier et les droits de revenus d'infrastructure, les transformant en jetons numériques hautement liquides. Cela ouvre de nouveaux canaux de financement pour des actifs lourds qui étaient auparavant "dormants" et offre aux entreprises une nouvelle "méthode de génération de revenus".
Pour les investisseurs, la fongibilité des tokens réduit considérablement le seuil d'investissement pour des actifs spécifiques. Prenons l'exemple de l'immobilier : un investisseur peut n'avoir besoin que de 50 dollars pour acquérir un token représentant une part de propriété, lui permettant ainsi de bénéficier de l'appréciation de l'actif et des revenus.
( deux ) réduire le coût du financement, améliorer l'efficacité du financement
Comparé aux strictes vérifications des émissions de titres traditionnels, les exigences et restrictions d'admission liées au financement dans le modèle RWA sont relativement moindres. Cela permet d'éviter dans une certaine mesure les longues vérifications et les procédures complexes, réduisant ainsi efficacement le coût du financement.
( Trois ) Structure de trading personnalisée
Le financement RWA offre aux entreprises une flexibilité sans précédent. Les entreprises peuvent concevoir de manière autonome des clauses clés telles que la distribution des revenus, les mécanismes de rachat et le déverrouillage des jetons, et ajuster en temps réel les conditions d'émission en fonction des dynamiques du marché. Cette flexibilité permet aux entreprises de correspondre précisément aux attentes des investisseurs, améliorant ainsi la ciblage et le taux de succès du financement.
RWA a changé la logique de financement traditionnelle, réalisant une séparation efficace entre "crédit d'entreprise" et "crédit d'actif". Même si le crédit de l'émetteur est moyen, tant que les actifs sous-jacents sont de qualité, il est possible de financer grâce au crédit inhérent des actifs.
Par rapport à la titrisation d'actifs ( ABS ), les participants sur le marché RWA sont beaucoup plus variés et diversifiés. Des institutions aux investisseurs de détail en passant par les partenaires, tous peuvent acheter, vendre et utiliser des tokens librement, devenant ainsi une partie importante de l'écosystème des tokens. Ce modèle de développement de rétroaction positive en collaboration on-chain et off-chain est le véritable avantage du modèle RWA par rapport aux méthodes de financement traditionnelles.
Trois, la régulation de RWA à Hong Kong
( un ) principes de régulation
La Commission des valeurs mobilières de Hong Kong adopte l'"approche de transparence" ( See-Through Approach ) pour réguler les produits RWA. Le point central n'est pas de savoir si le produit prend la forme de "tokens", mais plutôt les attributs financiers des actifs réels auxquels les tokens correspondent. Cela reflète le principe de "même activité, même risque, mêmes règles."
(de) document de spécifications détaillées
En novembre 2023, la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong a publié une circulaire intitulée « Circulaire concernant les produits d'investissement tokenisés approuvés par la Commission », précisant le concept de réglementation hiérarchique pour l'émission de jetons de type titres.
En novembre 2023, la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong a publié une circulaire intitulée « Circulaire concernant les activités liées aux titres tokenisés par les intermédiaires », soulignant que les titres tokenisés doivent se conformer aux réglementations sur les valeurs mobilières en vigueur.
En mars 2024, l'Autorité monétaire de Hong Kong lancera le "projet Ensemble" pour explorer les cas d'application de la technologie de tokenisation.
Quatre, points de conformité pour les entreprises du continent menant des RWA à Hong Kong
( un) conformité des actifs sous-jacents
Droits d'appropriation des actifs : s'assurer d'une propriété légale et claire des actifs sous-jacents.
Audit des actifs : Engager des organismes professionnels pour réaliser un audit, afin de fournir des références pour la tarification et l'émission des actifs ultérieurs.
Désinvestissement : séparer les actifs sous-jacents de l'entité opérationnelle réelle du projet afin d'atteindre une isolation des risques.
( deux ) conformité des données sur la chaîne
Adoption du modèle "deux chaînes un pont" : les données d'actifs sont enregistrées sur la chaîne d'alliance nationale, les jetons RWA sont déployés sur une chaîne publique étrangère, et sont liés par un pont inter-chaînes.
Ou s'appuyer sur la zone d'expérimentation pour le flux de données transfrontalières du port de libre-échange de Hainan pour compléter l'enchaînement et la circulation des données transfrontalières.
( trois ) conformité de la circulation des fonds
Concevoir un cadre de collecte et de circulation des fonds étrangers. Options courantes pour les canaux de financement :
QFLP ( Partenaire Limité Étranger Qualifié )
FDI ( Entreprises d'investissement direct étranger )
Lors de la conception, il est nécessaire de prendre en compte des facteurs tels que la charge fiscale, les seuils d'entrée, les exigences procédurales et les coûts de conformité.
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GasFeeCry
· 07-22 17:40
C'est tout ? Le gas peut encore être à la hausse.
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MemecoinResearcher
· 07-21 11:42
ngmi avec rwa tbh... essayer de tokeniser le monde réel est le summum du cringe
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TopBuyerBottomSeller
· 07-19 20:45
Le bull run est de retour, les jours de buy the dip pour manger des nouilles sont enfin passés.
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GasWaster
· 07-19 20:45
fiable, il ne reste plus qu'à créer une forte impulsion hk
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SingleForYears
· 07-19 20:37
Cette chose est clairement une prise de pigeons.
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TokenRationEater
· 07-19 20:31
Compétences variées et spécialisées réunies !! Ancien professionnel de l'investissement immobilier, maintenant directeur technique d'une société de gestion d'actifs numériques, tout en investissant dans le web3. J'aime râler et je partage souvent mes idées sur l'industrie pour révéler des eyewash et aider les gens à voir clairement le marché.
Encore une boîte à piège de taxe sur l'intelligence.
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DefiPlaybook
· 07-19 20:19
Le parquet en bois de santal doit également être mis sur la chaîne RWA, n'est-ce pas ?
L'émergence des RWA : Hong Kong mène un nouveau modèle de financement pour la tokenisation des actifs du monde réel.
RWA : Un nouveau modèle de financement pour les actifs du monde réel
La tokenisation des actifs mondiaux est en plein essor. Selon une plateforme de données, la valeur totale des actifs RWA sur la blockchain dépassera 22 milliards de dollars d'ici avril 2025. Deloitte prévoit que le marché de l'immobilier tokenisé atteindra 4 000 milliards de dollars d'ici 2035.
Hong Kong est devenu un pionnier du développement conforme des RWA grâce à ses avantages institutionnels uniques. Du projet de tokenisation des actifs de bornes de recharge du groupe Langxin, au lancement par Huaxia Fund du premier fonds tokenisé conforme en Asie, plusieurs cas de référence ont été mis en œuvre avec succès, prouvant le potentiel de cette méthode de financement innovante dans le domaine des actifs réels.
I. Définition de RWA
RWA (Actifs du Monde Réel) fait référence à la tokenisation ou à la numérisation des actifs du monde réel, un modèle financier innovant basé sur la technologie blockchain. Il mappe des actifs physiques ou financiers sur la chaîne, les transformant en jetons numériques hautement liquides et fongibles. Ce processus réalise non seulement l'expression numérique des actifs, mais confère également aux actifs réels une transparence et une traçabilité sans précédent grâce à la blockchain.
D'un point de vue juridique et réglementaire, les RWA sont un concept large sans réponse standard. Tous les processus de tokenisation d'actifs réalisés par la technologie blockchain peuvent être qualifiés de RWA.
2. Les avantages des RWA
( un ) activer des scénarios de financement d'actifs lourds difficiles d'accès pour la finance traditionnelle
Le modèle RWA combine la technologie blockchain pour segmenter les actifs physiques ou les droits d'actifs tels que l'immobilier et les droits de revenus d'infrastructure, les transformant en jetons numériques hautement liquides. Cela ouvre de nouveaux canaux de financement pour des actifs lourds qui étaient auparavant "dormants" et offre aux entreprises une nouvelle "méthode de génération de revenus".
Pour les investisseurs, la fongibilité des tokens réduit considérablement le seuil d'investissement pour des actifs spécifiques. Prenons l'exemple de l'immobilier : un investisseur peut n'avoir besoin que de 50 dollars pour acquérir un token représentant une part de propriété, lui permettant ainsi de bénéficier de l'appréciation de l'actif et des revenus.
( deux ) réduire le coût du financement, améliorer l'efficacité du financement
Comparé aux strictes vérifications des émissions de titres traditionnels, les exigences et restrictions d'admission liées au financement dans le modèle RWA sont relativement moindres. Cela permet d'éviter dans une certaine mesure les longues vérifications et les procédures complexes, réduisant ainsi efficacement le coût du financement.
( Trois ) Structure de trading personnalisée
Le financement RWA offre aux entreprises une flexibilité sans précédent. Les entreprises peuvent concevoir de manière autonome des clauses clés telles que la distribution des revenus, les mécanismes de rachat et le déverrouillage des jetons, et ajuster en temps réel les conditions d'émission en fonction des dynamiques du marché. Cette flexibilité permet aux entreprises de correspondre précisément aux attentes des investisseurs, améliorant ainsi la ciblage et le taux de succès du financement.
RWA a changé la logique de financement traditionnelle, réalisant une séparation efficace entre "crédit d'entreprise" et "crédit d'actif". Même si le crédit de l'émetteur est moyen, tant que les actifs sous-jacents sont de qualité, il est possible de financer grâce au crédit inhérent des actifs.
Par rapport à la titrisation d'actifs ( ABS ), les participants sur le marché RWA sont beaucoup plus variés et diversifiés. Des institutions aux investisseurs de détail en passant par les partenaires, tous peuvent acheter, vendre et utiliser des tokens librement, devenant ainsi une partie importante de l'écosystème des tokens. Ce modèle de développement de rétroaction positive en collaboration on-chain et off-chain est le véritable avantage du modèle RWA par rapport aux méthodes de financement traditionnelles.
Trois, la régulation de RWA à Hong Kong
( un ) principes de régulation
La Commission des valeurs mobilières de Hong Kong adopte l'"approche de transparence" ( See-Through Approach ) pour réguler les produits RWA. Le point central n'est pas de savoir si le produit prend la forme de "tokens", mais plutôt les attributs financiers des actifs réels auxquels les tokens correspondent. Cela reflète le principe de "même activité, même risque, mêmes règles."
(de) document de spécifications détaillées
En novembre 2023, la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong a publié une circulaire intitulée « Circulaire concernant les produits d'investissement tokenisés approuvés par la Commission », précisant le concept de réglementation hiérarchique pour l'émission de jetons de type titres.
En novembre 2023, la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong a publié une circulaire intitulée « Circulaire concernant les activités liées aux titres tokenisés par les intermédiaires », soulignant que les titres tokenisés doivent se conformer aux réglementations sur les valeurs mobilières en vigueur.
En mars 2024, l'Autorité monétaire de Hong Kong lancera le "projet Ensemble" pour explorer les cas d'application de la technologie de tokenisation.
Quatre, points de conformité pour les entreprises du continent menant des RWA à Hong Kong
( un) conformité des actifs sous-jacents
Droits d'appropriation des actifs : s'assurer d'une propriété légale et claire des actifs sous-jacents.
Audit des actifs : Engager des organismes professionnels pour réaliser un audit, afin de fournir des références pour la tarification et l'émission des actifs ultérieurs.
Désinvestissement : séparer les actifs sous-jacents de l'entité opérationnelle réelle du projet afin d'atteindre une isolation des risques.
( deux ) conformité des données sur la chaîne
Adoption du modèle "deux chaînes un pont" : les données d'actifs sont enregistrées sur la chaîne d'alliance nationale, les jetons RWA sont déployés sur une chaîne publique étrangère, et sont liés par un pont inter-chaînes.
Ou s'appuyer sur la zone d'expérimentation pour le flux de données transfrontalières du port de libre-échange de Hainan pour compléter l'enchaînement et la circulation des données transfrontalières.
( trois ) conformité de la circulation des fonds
Concevoir un cadre de collecte et de circulation des fonds étrangers. Options courantes pour les canaux de financement :
Lors de la conception, il est nécessaire de prendre en compte des facteurs tels que la charge fiscale, les seuils d'entrée, les exigences procédurales et les coûts de conformité.
Encore une boîte à piège de taxe sur l'intelligence.