Les experts de VanEck proposent une solution innovante d'obligations pour répondre à la demande de refinancement massif aux États-Unis
Un expert en recherche sur les actifs numériques de VanEck a récemment proposé un concept innovant d'obligation, visant à répondre aux 14 000 milliards de dollars de besoins de refinancement que le gouvernement américain est sur le point de rencontrer. Ce nouvel instrument de dette hybride, appelé "obligation Bitcoin", combine les obligations d'État américaines avec une exposition au Bitcoin, essayant de répondre aux besoins de financement souverain tout en offrant une protection contre l'inflation aux investisseurs.
Ce concept a été initialement proposé lors d'un sommet stratégique sur les réserves de Bitcoin. Les obligations Bitcoin envisagées seraient des titres de 10 ans, avec 90 % d'exposition à la dette américaine traditionnelle et 10 % d'exposition au Bitcoin. La partie Bitcoin serait financée par les revenus de l'émission des obligations.
Lorsque l'obligation arrive à échéance, les investisseurs recevront la valeur totale de la partie des obligations d'État ainsi que la valeur de la répartition en Bitcoin. Avant que le rendement à l'échéance n'atteigne 4,5 %, les investisseurs bénéficieront de l'intégralité des plus-values en Bitcoin. Tout rendement dépassant ce seuil sera partagé entre le gouvernement et les détenteurs d'obligations.
L'expert a déclaré que cette solution est "une solution unifiée pour résoudre le problème des incitations mal alignées". Elle vise à aligner les intérêts des investisseurs obligataires avec le besoin du département du Trésor américain de refinancer à des taux compétitifs, tout en répondant aux besoins des investisseurs de se protéger contre la dévaluation du dollar et l'inflation des actifs.
Selon l'analyse, le point d'équilibre des investisseurs dépend du taux d'intérêt nominal fixe des obligations et du taux de croissance annuel composé (CAGR) du Bitcoin. Si le CAGR du Bitcoin reste entre 30 % et 50 %, le taux de rendement du modèle augmentera fortement à tous les niveaux de taux d'intérêt nominal, permettant aux investisseurs de réaliser un rendement maximal de 282 %.
Pour les investisseurs qui croient au Bitcoin, les obligations Bitcoin seront un "pari convexe", offrant un potentiel de hausse asymétrique tout en conservant une couche de rendement sans risque. Cependant, sa structure signifie que les investisseurs assumeront l'intégralité du risque de baisse lié à l'exposition au Bitcoin.
Du point de vue du gouvernement américain, le principal avantage des obligations Bitcoin sera la réduction des coûts de financement. Même si le Bitcoin s'apprécie légèrement ou ne s'apprécie pas, le Trésor économisera des dépenses d'intérêts par rapport à l'émission d'obligations traditionnelles à taux fixe de 4 %. Selon l'analyse, l'émission d'obligations Bitcoin de 100 milliards de dollars, avec un taux d'intérêt nominal de 1 % et sans gains liés à l'appréciation du Bitcoin, permettra au gouvernement d'économiser 13 milliards de dollars pendant la durée de vie de l'obligation.
Bien qu'il existe des gains potentiels, cette structure présente également certains inconvénients. Les investisseurs assument le risque de baisse du Bitcoin, mais ne peuvent pas pleinement participer aux gains à la hausse, à moins que le Bitcoin ne performe de manière exceptionnellement bonne, sinon les obligations à faible coupon peuvent manquer d'attrait. D'un point de vue structurel, le Trésor doit également émettre plus de dettes pour compenser une partie des revenus utilisés pour acheter des Bitcoins.
Cette proposition innovante offre une nouvelle perspective pour répondre à la demande de refinancement massive aux États-Unis, mais sa mise en œuvre réelle nécessite encore des discussions et des évaluations supplémentaires.
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
22 J'aime
Récompense
22
8
Partager
Commentaire
0/400
GovernancePretender
· 07-24 17:48
Le financement élevé, c'est jouer avec des astuces.
Voir l'originalRépondre0
ImpermanentPhobia
· 07-24 09:36
pump truc
Voir l'originalRépondre0
LiquidityWizard
· 07-23 14:13
statistiquement parlant, cette répartition 90/10 n'est qu'une mauvaise tentative de théorie de portefeuille... la matrice de corrélation montre que c'est sous-optimal pour être honnête
Voir l'originalRépondre0
SandwichTrader
· 07-21 18:35
Donne un coup de main, chérie !
Voir l'originalRépondre0
CryptoComedian
· 07-21 18:27
Morte de rire, même les gens vivant au jour le jour veulent jouer au Bitcoin avec des dettes.
Voir l'originalRépondre0
ZenChainWalker
· 07-21 18:23
Écouter vos paroles, c'est encore un nouveau point de prise des pigeons.
Voir l'originalRépondre0
notSatoshi1971
· 07-21 18:19
On vit longtemps pour voir que les obligations d'État jouent aussi au Bitcoin.
Voir l'originalRépondre0
MonkeySeeMonkeyDo
· 07-21 18:06
Les obligations américaines sont presque à l'agonie, tout ce qui peut être joué l'est.
Les experts de VanEck proposent des obligations Bit pour faire face à un besoin de refinancement de 14 000 milliards de dollars aux États-Unis.
Les experts de VanEck proposent une solution innovante d'obligations pour répondre à la demande de refinancement massif aux États-Unis
Un expert en recherche sur les actifs numériques de VanEck a récemment proposé un concept innovant d'obligation, visant à répondre aux 14 000 milliards de dollars de besoins de refinancement que le gouvernement américain est sur le point de rencontrer. Ce nouvel instrument de dette hybride, appelé "obligation Bitcoin", combine les obligations d'État américaines avec une exposition au Bitcoin, essayant de répondre aux besoins de financement souverain tout en offrant une protection contre l'inflation aux investisseurs.
Ce concept a été initialement proposé lors d'un sommet stratégique sur les réserves de Bitcoin. Les obligations Bitcoin envisagées seraient des titres de 10 ans, avec 90 % d'exposition à la dette américaine traditionnelle et 10 % d'exposition au Bitcoin. La partie Bitcoin serait financée par les revenus de l'émission des obligations.
Lorsque l'obligation arrive à échéance, les investisseurs recevront la valeur totale de la partie des obligations d'État ainsi que la valeur de la répartition en Bitcoin. Avant que le rendement à l'échéance n'atteigne 4,5 %, les investisseurs bénéficieront de l'intégralité des plus-values en Bitcoin. Tout rendement dépassant ce seuil sera partagé entre le gouvernement et les détenteurs d'obligations.
L'expert a déclaré que cette solution est "une solution unifiée pour résoudre le problème des incitations mal alignées". Elle vise à aligner les intérêts des investisseurs obligataires avec le besoin du département du Trésor américain de refinancer à des taux compétitifs, tout en répondant aux besoins des investisseurs de se protéger contre la dévaluation du dollar et l'inflation des actifs.
Selon l'analyse, le point d'équilibre des investisseurs dépend du taux d'intérêt nominal fixe des obligations et du taux de croissance annuel composé (CAGR) du Bitcoin. Si le CAGR du Bitcoin reste entre 30 % et 50 %, le taux de rendement du modèle augmentera fortement à tous les niveaux de taux d'intérêt nominal, permettant aux investisseurs de réaliser un rendement maximal de 282 %.
Pour les investisseurs qui croient au Bitcoin, les obligations Bitcoin seront un "pari convexe", offrant un potentiel de hausse asymétrique tout en conservant une couche de rendement sans risque. Cependant, sa structure signifie que les investisseurs assumeront l'intégralité du risque de baisse lié à l'exposition au Bitcoin.
Du point de vue du gouvernement américain, le principal avantage des obligations Bitcoin sera la réduction des coûts de financement. Même si le Bitcoin s'apprécie légèrement ou ne s'apprécie pas, le Trésor économisera des dépenses d'intérêts par rapport à l'émission d'obligations traditionnelles à taux fixe de 4 %. Selon l'analyse, l'émission d'obligations Bitcoin de 100 milliards de dollars, avec un taux d'intérêt nominal de 1 % et sans gains liés à l'appréciation du Bitcoin, permettra au gouvernement d'économiser 13 milliards de dollars pendant la durée de vie de l'obligation.
Bien qu'il existe des gains potentiels, cette structure présente également certains inconvénients. Les investisseurs assument le risque de baisse du Bitcoin, mais ne peuvent pas pleinement participer aux gains à la hausse, à moins que le Bitcoin ne performe de manière exceptionnellement bonne, sinon les obligations à faible coupon peuvent manquer d'attrait. D'un point de vue structurel, le Trésor doit également émettre plus de dettes pour compenser une partie des revenus utilisés pour acheter des Bitcoins.
Cette proposition innovante offre une nouvelle perspective pour répondre à la demande de refinancement massive aux États-Unis, mais sa mise en œuvre réelle nécessite encore des discussions et des évaluations supplémentaires.