La transformation stratégique d'Ethereum : de "l'ordinateur mondial" au "grand livre mondial"
La récente mise en avant d'Ethereum en tant que "livre de comptes mondial" n'est pas un ajustement stratégique soudain, mais une transformation qui a commencé avec la mise en œuvre de l'EIP-1559. Les stablecoins représentent 50% de la part sur Ethereum, renforçant ainsi sa position en tant que couche de règlement financier. Explorons en profondeur cette transformation :
EIP-1559 : redéfinir la capture de valeur
Le cœur de l'EIP-1559 réside dans la restructuration du mécanisme de capture de valeur du réseau principal Ethereum. Il ne repose plus sur la consommation de gas résultant d'une augmentation du volume des transactions, mais adopte un nouveau modèle.
Avant cela, toutes les transactions étaient concentrées sur la blockchain principale, entraînant une consommation énorme de gas ETH, avec près de milliers d'ETH détruits quotidiennement en 2021. La congestion du réseau principal était sévère, et Layer2 devait également participer à la compétition pour le gas lors de la soumission des données par lots, ce qui était coûteux et difficile à prévoir.
EIP-1559 a introduit un mécanisme de frais de base prévisibles, rendant les coûts de soumission par lots de Layer 2 sur la chaîne principale stables et contrôlables. Cela réduit non seulement le seuil d'exploitation pour Layer 2, mais permet également à davantage de Layer 2 de ne dépendre que d'Ethereum pour le règlement final.
Ce changement a en fait profondément transformé la logique de capture de valeur d'Ethereum : passant d'une "croissance par consommation" dépendant des transactions à haute fréquence sur la chaîne principale à une "croissance par imposition" dépendant de la demande de règlement sur Layer2.
Les utilisateurs ne paient plus directement les frais de service de calcul sur le réseau principal Ethereum, mais c'est le Layer2 qui facture des frais aux utilisateurs et transmet régulièrement des lots de données au réseau principal et détruit de l'ETH. Ce modèle est similaire à la manière dont les banques traitent les opérations quotidiennes, mais les règlements interbancaires de gros montants doivent être confirmés par le système de banque centrale. La banque centrale ne sert pas directement les utilisateurs ordinaires, mais toutes les banques doivent "payer des impôts" et se soumettre à la réglementation.
C'est exactement la caractéristique typique de la "grande livre mondial".
Stablecoins : le vote de confiance du marché pour Ethereum
Selon les données de la plateforme, la capitalisation totale des stablecoins dans le monde dépasse 250 milliards de dollars, avec 50 % de parts détenues par l'Éther. Ce ratio a augmenté après la mise en œuvre de l'EIP-1559. L'attractivité du capital pour l'Éther est principalement due à sa prime de sécurité irremplaçable.
Plus précisément, un certain stablecoin a accumulé 62,99 milliards de dollars sur Ethereum, tandis qu'un autre stablecoin en a 38,15 milliards. En comparaison, le montant total des stablecoins sur d'autres blockchains est relativement faible.
Les émetteurs de stablecoins choisissent Ethereum, non pas en raison de sa vitesse de transaction ou de ses avantages en termes de coûts, mais à cause de la sécurité économique inégalée fournie par des milliards de dollars d'ETH stakés. Pour les institutions gérant des actifs de plusieurs milliards de dollars, le coût élevé d'une attaque contre Ethereum est un facteur de considération extrêmement important.
Un énorme afflux de fonds en stablecoins a créé une roue de croissance auto-renforcée de l'écosystème Ethereum : augmentation de la taille des stablecoins → approfondissement de la liquidité → plus de protocoles DeFi choisissent Ethereum → générant une demande accrue de stablecoins → attirant plus de capitaux.
Sous cet angle, l'accumulation massive de stablecoins sur Ethereum est en réalité le résultat d'un vote par action de la liquidité mondiale, ainsi qu'une reconnaissance du marché de son positionnement en tant que grand livre mondial.
Positionnement stratégique de l'écosystème Ethereum
Avec le réseau principal d'Ethereum se concentrant sur le fait de devenir une couche de règlement de niveau "banque centrale", le positionnement stratégique de l'ensemble de l'écosystème Ethereum devient clair : Layer2 est responsable des transactions à haute fréquence, le réseau principal d'Ethereum se concentre sur le règlement final, avec une division du travail claire et efficace. Chaque règlement revenant du Layer2 au réseau principal continuera de détruire de l'ETH, accélérant l'effet déflationniste.
Cependant, les données réelles montrent que le volume moyen de destruction quotidien du réseau principal Ethereum a considérablement diminué, atteignant parfois même moins de quelques centaines d'ETH. Pendant ce temps, le volume quotidien des transactions traitées et la rentabilité de plusieurs plateformes Layer2 ont fortement augmenté. La raison de cette situation est que de nombreux utilisateurs migrent vers Layer2, entraînant une baisse du volume des transactions sur le réseau principal. Layer2 perçoit d'importantes frais de transaction chaque jour, mais la "taxe de protection" versée au réseau principal est relativement faible.
Néanmoins, ce phénomène n'affecte pas la position d'Ethereum en tant que livre de comptes mondial. L'énorme accumulation de stablecoins, la garantie de près de 100 milliards de dollars (28 % de l'offre en staking) et le plus grand écosystème DeFi au monde prouvent que le capital choisit l'autorité de règlement d'Ethereum, plutôt que la prospérité des transactions de l'écosystème Layer2.
Le fondateur d'Ethereum semble avoir pris conscience de ce problème et tente d'améliorer les performances de la chaîne principale d'Ethereum afin d'éviter que le Layer2 ne devienne un obstacle au développement de la position d'Ethereum en tant que grand livre mondial.
Mais au fond, le succès ou l'échec des Layer2 n'est pas directement lié à la position d'Ethereum en tant que livre de comptes mondial.
L'accent actuel sur l'expression "grand livre mondial" ressemble davantage à une confirmation officielle d'un fait accompli. L'EIP-1559 est ce point de basculement historique, à partir de ce moment, Ethereum n'est plus "l'ordinateur mondial", mais se transforme en "banque centrale mondiale".
En d'autres termes, si l'on croit que les dividendes futurs des cryptomonnaies résident dans la fusion des infrastructures DeFi sur la chaîne et de la finance traditionnelle, alors le positionnement d'Ethereum en tant que "banque centrale mondiale" est suffisant pour consolider sa position, et la prospérité ou non de l'écosystème Layer2 n'est pas un facteur déterminant.
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LayerHopper
· Il y a 18h
Le gas ne peut vraiment plus tenir ! Quand les prix vont-ils baisser ?
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MetaMuskRat
· Il y a 18h
J'ai mis trois ans à comprendre ce mécanisme.
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wagmi_eventually
· Il y a 18h
Il faut que BTC prenne les gens pour des idiots, c'est le moment de renverser la table.
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TokenTaxonomist
· Il y a 18h
hum... statistiquement parlant, ce pivot était inévitable dans la trajectoire évolutive de l'eth
Transformation stratégique d'Ethereum : de l'ordinateur mondial à la métamorphose du livre mondial.
La transformation stratégique d'Ethereum : de "l'ordinateur mondial" au "grand livre mondial"
La récente mise en avant d'Ethereum en tant que "livre de comptes mondial" n'est pas un ajustement stratégique soudain, mais une transformation qui a commencé avec la mise en œuvre de l'EIP-1559. Les stablecoins représentent 50% de la part sur Ethereum, renforçant ainsi sa position en tant que couche de règlement financier. Explorons en profondeur cette transformation :
EIP-1559 : redéfinir la capture de valeur
Le cœur de l'EIP-1559 réside dans la restructuration du mécanisme de capture de valeur du réseau principal Ethereum. Il ne repose plus sur la consommation de gas résultant d'une augmentation du volume des transactions, mais adopte un nouveau modèle.
Avant cela, toutes les transactions étaient concentrées sur la blockchain principale, entraînant une consommation énorme de gas ETH, avec près de milliers d'ETH détruits quotidiennement en 2021. La congestion du réseau principal était sévère, et Layer2 devait également participer à la compétition pour le gas lors de la soumission des données par lots, ce qui était coûteux et difficile à prévoir.
EIP-1559 a introduit un mécanisme de frais de base prévisibles, rendant les coûts de soumission par lots de Layer 2 sur la chaîne principale stables et contrôlables. Cela réduit non seulement le seuil d'exploitation pour Layer 2, mais permet également à davantage de Layer 2 de ne dépendre que d'Ethereum pour le règlement final.
Ce changement a en fait profondément transformé la logique de capture de valeur d'Ethereum : passant d'une "croissance par consommation" dépendant des transactions à haute fréquence sur la chaîne principale à une "croissance par imposition" dépendant de la demande de règlement sur Layer2.
Les utilisateurs ne paient plus directement les frais de service de calcul sur le réseau principal Ethereum, mais c'est le Layer2 qui facture des frais aux utilisateurs et transmet régulièrement des lots de données au réseau principal et détruit de l'ETH. Ce modèle est similaire à la manière dont les banques traitent les opérations quotidiennes, mais les règlements interbancaires de gros montants doivent être confirmés par le système de banque centrale. La banque centrale ne sert pas directement les utilisateurs ordinaires, mais toutes les banques doivent "payer des impôts" et se soumettre à la réglementation.
C'est exactement la caractéristique typique de la "grande livre mondial".
Stablecoins : le vote de confiance du marché pour Ethereum
Selon les données de la plateforme, la capitalisation totale des stablecoins dans le monde dépasse 250 milliards de dollars, avec 50 % de parts détenues par l'Éther. Ce ratio a augmenté après la mise en œuvre de l'EIP-1559. L'attractivité du capital pour l'Éther est principalement due à sa prime de sécurité irremplaçable.
Plus précisément, un certain stablecoin a accumulé 62,99 milliards de dollars sur Ethereum, tandis qu'un autre stablecoin en a 38,15 milliards. En comparaison, le montant total des stablecoins sur d'autres blockchains est relativement faible.
Les émetteurs de stablecoins choisissent Ethereum, non pas en raison de sa vitesse de transaction ou de ses avantages en termes de coûts, mais à cause de la sécurité économique inégalée fournie par des milliards de dollars d'ETH stakés. Pour les institutions gérant des actifs de plusieurs milliards de dollars, le coût élevé d'une attaque contre Ethereum est un facteur de considération extrêmement important.
Un énorme afflux de fonds en stablecoins a créé une roue de croissance auto-renforcée de l'écosystème Ethereum : augmentation de la taille des stablecoins → approfondissement de la liquidité → plus de protocoles DeFi choisissent Ethereum → générant une demande accrue de stablecoins → attirant plus de capitaux.
Sous cet angle, l'accumulation massive de stablecoins sur Ethereum est en réalité le résultat d'un vote par action de la liquidité mondiale, ainsi qu'une reconnaissance du marché de son positionnement en tant que grand livre mondial.
Positionnement stratégique de l'écosystème Ethereum
Avec le réseau principal d'Ethereum se concentrant sur le fait de devenir une couche de règlement de niveau "banque centrale", le positionnement stratégique de l'ensemble de l'écosystème Ethereum devient clair : Layer2 est responsable des transactions à haute fréquence, le réseau principal d'Ethereum se concentre sur le règlement final, avec une division du travail claire et efficace. Chaque règlement revenant du Layer2 au réseau principal continuera de détruire de l'ETH, accélérant l'effet déflationniste.
Cependant, les données réelles montrent que le volume moyen de destruction quotidien du réseau principal Ethereum a considérablement diminué, atteignant parfois même moins de quelques centaines d'ETH. Pendant ce temps, le volume quotidien des transactions traitées et la rentabilité de plusieurs plateformes Layer2 ont fortement augmenté. La raison de cette situation est que de nombreux utilisateurs migrent vers Layer2, entraînant une baisse du volume des transactions sur le réseau principal. Layer2 perçoit d'importantes frais de transaction chaque jour, mais la "taxe de protection" versée au réseau principal est relativement faible.
Néanmoins, ce phénomène n'affecte pas la position d'Ethereum en tant que livre de comptes mondial. L'énorme accumulation de stablecoins, la garantie de près de 100 milliards de dollars (28 % de l'offre en staking) et le plus grand écosystème DeFi au monde prouvent que le capital choisit l'autorité de règlement d'Ethereum, plutôt que la prospérité des transactions de l'écosystème Layer2.
Le fondateur d'Ethereum semble avoir pris conscience de ce problème et tente d'améliorer les performances de la chaîne principale d'Ethereum afin d'éviter que le Layer2 ne devienne un obstacle au développement de la position d'Ethereum en tant que grand livre mondial.
Mais au fond, le succès ou l'échec des Layer2 n'est pas directement lié à la position d'Ethereum en tant que livre de comptes mondial.
L'accent actuel sur l'expression "grand livre mondial" ressemble davantage à une confirmation officielle d'un fait accompli. L'EIP-1559 est ce point de basculement historique, à partir de ce moment, Ethereum n'est plus "l'ordinateur mondial", mais se transforme en "banque centrale mondiale".
En d'autres termes, si l'on croit que les dividendes futurs des cryptomonnaies résident dans la fusion des infrastructures DeFi sur la chaîne et de la finance traditionnelle, alors le positionnement d'Ethereum en tant que "banque centrale mondiale" est suffisant pour consolider sa position, et la prospérité ou non de l'écosystème Layer2 n'est pas un facteur déterminant.