Marché des cryptomonnaies en marché baissier ? Comment définir la ligne de démarcation entre le bull et le bear
À la mi-avril, la capitalisation totale des cryptomonnaies, à l'exception du Bitcoin, est tombée de 1,6 billion de dollars en décembre dernier à 950 milliards de dollars, soit une baisse de 41 %. Dans le même temps, le volume du capital-risque a également chuté de 50 à 60 % par rapport aux niveaux de 2021-2022. À ce stade, nous recommandons d'adopter une stratégie de gestion des risques prudente. Cependant, nous prévoyons que les prix du marché des cryptomonnaies pourraient se stabiliser vers la fin du deuxième trimestre 2025, posant les bases d'un rebond au troisième trimestre.
Aperçu du marché
De multiples facteurs s'accumulent, annonçant l'arrivée possible d'un nouveau "hiver du chiffrement". L'adoption et la possible escalade des politiques tarifaires mondiales ont conduit à une détérioration manifeste du sentiment du marché. La capitalisation boursière totale des cryptomonnaies, hors Bitcoin, est tombée à 950 milliards de dollars, en baisse de 41 % par rapport au pic de décembre dernier, soit une diminution de 17 % par rapport à l'année précédente. Il est à noter que ce niveau est même inférieur à la plupart des périodes allant d'août 2021 à avril 2022.
Au premier trimestre 2025, bien que le capital-risque dans l'industrie du chiffrement ait légèrement rebondi par rapport au trimestre précédent, il reste cependant inférieur de 50 à 60 % par rapport aux sommets de 2021-2022. Cela limite considérablement l'entrée de nouveaux capitaux dans l'écosystème, en particulier pour le secteur des altcoins. Ces pressions structurelles proviennent principalement de l'incertitude macroéconomique actuelle. L'austérité budgétaire et les politiques tarifaires continuent de peser sur les actifs traditionnels à risque, entraînant une stagnation des décisions d'investissement. Bien que l'environnement réglementaire offre un certain soutien, le chemin de la reprise du marché des cryptomonnaies reste semé d'embûches dans le contexte global d'un marché boursier faible.
De multiples facteurs interconnectés rendent le marché des actifs numériques confronté à de sévères perspectives cycliques. À court terme, (, il est prévu que dans les 4 à 6 prochaines semaines, ) il faille rester prudent. Cependant, nous pensons que les investisseurs devraient adopter une tactique flexible pour faire face aux fluctuations du marché. Car une fois que le sentiment du marché se répare, le rebond pourrait se déclencher rapidement. Nous restons optimistes quant à la performance du marché au second semestre 2025.
Comment définir un marché baissier et un bull
Dans le marché boursier, on considère généralement qu'une hausse de 20 % à partir d'un point bas récent ou une baisse de 20 % à partir d'un point haut constitue un critère d'expérience pour juger d'un marché haussier ou d'un marché baissier. Cependant, ce critère est essentiellement subjectif et ne s'applique pas au marché des cryptomonnaies à forte volatilité. Les actifs cryptographiques connaissent souvent des fluctuations de prix de plus de 20 % en peu de temps, mais cela ne signifie pas nécessairement qu'il y a eu un changement fondamental dans la tendance du marché. Les données historiques montrent que le bitcoin peut chuter de 20 % en une semaine tout en restant dans une tendance haussière à long terme, et vice versa.
De plus, le marché des cryptomonnaies est négocié 24 heures sur 24, ce qui en fait un baromètre de l sentiment de risque mondial pendant les périodes de fermeture des marchés financiers traditionnels. Par conséquent, les prix des actifs cryptographiques ont tendance à réagir plus fortement aux événements mondiaux. Par exemple, entre janvier et novembre 2022, pendant que la Réserve fédérale adoptait une politique de hausse des taux d'intérêt agressive, le marché boursier américain a chuté de 22 % ; tandis que le Bitcoin a commencé à chuter en novembre 2021, enregistrant une baisse cumulée de 76 % sur la même période, soit environ 3,5 fois la baisse du marché boursier américain.
Il convient de noter que la "règle des 20 %" traditionnellement utilisée pour définir le marché baissier et le marché haussier est essentiellement une règle empirique, sans norme unifiée à ce jour. L'identification des tendances du marché repose souvent davantage sur l'expérience et l'intuition que sur des modèles de calcul stricts.
Néanmoins, pour rendre le jugement plus systématique, nous faisons référence aux points hauts et bas des prix de clôture de l'indice S&P 500 dans une fenêtre temporelle d'un an glissant pour identifier les retournements clés du marché. Selon cette méthode, le marché boursier américain a globalement connu quatre cycles de bulles et deux cycles de marchés baissiers au cours des dix dernières années.
Cependant, ce "seuil de 20%" ignore également au moins deux événements de correction qui ont eu un impact significatif sur le sentiment du marché, mais dont la baisse se situait entre 10% et 20%. Par exemple, la volatilité accrue provoquée par les turbulences sur le marché boursier chinois à la fin de 2015, ainsi que les turbulences du marché causées par l'aggravation des tensions commerciales mondiales en 2018.
Dans le passé, nous avons constaté que les baisses de marché motivées par les émotions déclenchent souvent des ajustements défensifs de portefeuille, même si la baisse n'atteint pas le seuil de 20 % fixé par l'homme. En d'autres termes, nous considérons que le Marché baissier est essentiellement une manifestation d'un changement de structure du marché, caractérisé par une détérioration des fondamentaux et un resserrement de la liquidité, et pas seulement par l'ampleur de la baisse des prix. De plus, la "règle des 20 %" présente un risque d'engourdissement, car elle ignore certains signaux d'alerte précoce, tels que l'affaiblissement de la profondeur du marché et la rotation vers des secteurs défensifs, qui sont souvent des signes avant-coureurs de cycles de baisse significatifs dans l'histoire.
Indicateurs alternatifs
Par conséquent, nous essayons de trouver des indicateurs alternatifs qui peuvent refléter plus précisément la relation entre les tendances des prix et la psychologie des investisseurs, applicables aux actions et aux actifs chiffrés. La définition d'un marché baissier implique non seulement le rendement des actifs, mais est également étroitement liée à l'humeur du marché. Ce concept est relativement complexe, car ce que nous observons n'est pas simplement une hausse ou une baisse continue, mais des points de retournement dans les tendances à long terme. Par exemple, la période de la pandémie de COVID-19 est un cas typique, le marché ayant connu une chute rapide et brutale suivie d'une reprise rapide. Bien sûr, la raison pour laquelle ce marché baissier a duré peu de temps est en grande partie due aux politiques de stimulation budgétaire et monétaire massives mises en place par les gouvernements des différents pays par la suite, évitant ainsi que les investisseurs ne tombent dans un retrait prolongé.
Au lieu de s'appuyer sur des règles empiriques comme la "règle des 20 %", nous préférons adopter deux types d'indicateurs ajustés au risque : (1) les performances ajustées au risque mesurées par l'écart type ; (2)200 la moyenne mobile sur 200 jours (200DMA). Par exemple, de novembre 2021 à novembre 2022, la performance du Bitcoin par rapport à la moyenne des 365 jours précédents a diminué de 1,4 écart type ; pendant ce temps, la baisse des actions américaines a également atteint 1,3 écart type. D'un point de vue ajusté au risque, la baisse de 76 % du Bitcoin et la baisse de 22 % du S&P 500 peuvent être considérées comme comparables en termes de degré.
En raison de la capacité de l'indicateur d'écart type à refléter naturellement la forte volatilité du marché des cryptomonnaies, les valeurs z ( et les scores standard ) sont particulièrement adaptés à l'analyse des actifs cryptographiques. Cela dit, il existe également certaines limitations : d'une part, le calcul est relativement complexe ; d'autre part, lorsque le marché est relativement stable, il y a moins de signaux, et la réactivité aux changements de tendance peut ne pas être suffisamment sensible. Par exemple, notre modèle indique que le dernier cycle de marché haussier s'est terminé à la fin février, après quoi l'état du marché a été classé comme "neutre", ce qui reflète un possible retard de ce modèle en période de forte volatilité du marché.
En comparaison, la moyenne mobile sur 200 jours (200DMA) offre une méthode plus simple et robuste pour identifier les tendances du marché durables. Étant donné qu'elle est calculée sur la base de données à long terme, elle peut efficacement lisser les fluctuations à court terme et s'ajuster rapidement en fonction des tendances de prix les plus récentes, fournissant ainsi des signaux de dynamique plus clairs.
La méthode de jugement est également relativement intuitive :
Lorsque le prix reste supérieur à 200DMA et accompagné d'une dynamique de hausse, cela est généralement considéré comme un marché haussier;
Lorsque le prix reste en dessous de la DMA de 200 jours pendant longtemps et est accompagné d'une dynamique baissière, cela signifie souvent la formation d'un marché baissier.
Cette méthode est non seulement conforme aux signaux de tendance générale reflétés par la "règle des 20 %" et le modèle z, mais elle améliore également l'utilité et la prévoyance des insights dans un environnement de marché dynamique. Par exemple, elle a réussi à capturer des périodes clés de baisse, telles que le début de la pandémie en 2020 et le cycle de hausse des taux de la Réserve fédérale de 2022 à 2023, tout en reflétant également l'hiver crypto de 2018 à 2019, ainsi que le repli de 2021 provoqué par l'interdiction de l'exploitation minière en Chine.
De plus, nous avons également constaté que la moyenne mobile à 200 jours reflète mieux la forte volatilité des émotions des investisseurs au cours de différentes périodes.
Marché baissier de chiffrement à venir ?
Alors, sommes-nous entrés dans un Marché baissier de chiffrement ? Les analyses précédentes se concentraient principalement sur le Bitcoin, car il dispose de suffisamment de données historiques pour être comparé aux marchés traditionnels comme le marché boursier américain. Cependant, avec l'expansion continue des catégories d'actifs chiffrés vers des domaines émergents tels que les Memes, DeFi, DePIN, et les agents IA, le Bitcoin ne peut progressivement plus représenter pleinement la tendance globale du marché.
Par exemple, le modèle 200DMA du Bitcoin montre qu'à partir de la fin mars, son repli brutal est entré dans la zone du Marché baissier. En utilisant le même modèle d'analyse sur l'indice COIN50 ( qui couvre les 50 premiers tokens en termes de capitalisation boursière ), il a été constaté qu'à partir de la fin février, ces actifs étaient clairement en état de Marché baissier. Cela est cohérent avec la tendance de la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies, hors Bitcoin, qui a chuté de 41 % depuis son sommet de décembre dernier pour atteindre 950 milliards de dollars ; en revanche, la baisse du Bitcoin pendant la même période n'a pas atteint 20 %. Cet écart reflète la volatilité plus élevée et la prime de risque des altcoins à la fin de la courbe de risque.
Conclusion
Avec le renforcement continu de la propriété de "stockage de valeur" du Bitcoin, nous pensons qu'il sera nécessaire, à l'avenir, d'évaluer la performance globale du marché des cryptomonnaies de manière plus systématique et complète, afin de définir plus précisément son état de marché haussier ou baissier, surtout dans un contexte où les classes d'actifs deviennent de plus en plus diversifiées. Cela dit, le Bitcoin et l'indice COIN50 ont actuellement tous deux franchi à la baisse leur moyenne mobile sur 200 jours, un signal qui indique que le marché pourrait être à un stade précoce d'une tendance baissière à long terme. Cela correspond à la tendance à la baisse de la capitalisation boursière et à la contraction du capital-risque, qui sont toutes deux des caractéristiques importantes de l'éventuelle arrivée d'un "hiver des cryptomonnaies".
Par conséquent, nous recommandons de maintenir une stratégie de gestion des risques défensive à ce stade. Bien que nous prévoyions toujours que les prix des actifs chiffrés devraient se stabiliser vers la fin du deuxième trimestre 2025, posant les bases d'une amélioration au troisième trimestre. Actuellement, l'environnement macroéconomique complexe nécessite encore que les investisseurs fassent preuve d'une grande prudence.
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NftDataDetective
· Il y a 9h
vu ce schéma avant... juste un autre hiver qui arrive pour être honnête
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AirdropHunterKing
· Il y a 12h
Tirer des poils sans se fatiguer, le maître qui ose tout pump.
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DataOnlooker
· Il y a 12h
Encore le bon moment pour buy the dip !
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NotSatoshi
· Il y a 12h
Ne pas monter à bord pleurer pendant six mois
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CryptoSourGrape
· Il y a 12h
Ah, encore Tied Up. Si j'avais su, j'aurais acheté tout en BTC.
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TokenTaxonomist
· Il y a 12h
statistiquement parlant, ce "marché baissier" n'est qu'un retracement fib standard de 0,618
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AirdropHunterXM
· Il y a 12h
À la fois baissier et haussier, de toute façon je suis Tied Up.
Marché baissier à l'horizon ? Analyse multidimensionnelle de la ligne de démarcation entre le bull et le marché des cryptomonnaies.
Marché des cryptomonnaies en marché baissier ? Comment définir la ligne de démarcation entre le bull et le bear
À la mi-avril, la capitalisation totale des cryptomonnaies, à l'exception du Bitcoin, est tombée de 1,6 billion de dollars en décembre dernier à 950 milliards de dollars, soit une baisse de 41 %. Dans le même temps, le volume du capital-risque a également chuté de 50 à 60 % par rapport aux niveaux de 2021-2022. À ce stade, nous recommandons d'adopter une stratégie de gestion des risques prudente. Cependant, nous prévoyons que les prix du marché des cryptomonnaies pourraient se stabiliser vers la fin du deuxième trimestre 2025, posant les bases d'un rebond au troisième trimestre.
Aperçu du marché
De multiples facteurs s'accumulent, annonçant l'arrivée possible d'un nouveau "hiver du chiffrement". L'adoption et la possible escalade des politiques tarifaires mondiales ont conduit à une détérioration manifeste du sentiment du marché. La capitalisation boursière totale des cryptomonnaies, hors Bitcoin, est tombée à 950 milliards de dollars, en baisse de 41 % par rapport au pic de décembre dernier, soit une diminution de 17 % par rapport à l'année précédente. Il est à noter que ce niveau est même inférieur à la plupart des périodes allant d'août 2021 à avril 2022.
Au premier trimestre 2025, bien que le capital-risque dans l'industrie du chiffrement ait légèrement rebondi par rapport au trimestre précédent, il reste cependant inférieur de 50 à 60 % par rapport aux sommets de 2021-2022. Cela limite considérablement l'entrée de nouveaux capitaux dans l'écosystème, en particulier pour le secteur des altcoins. Ces pressions structurelles proviennent principalement de l'incertitude macroéconomique actuelle. L'austérité budgétaire et les politiques tarifaires continuent de peser sur les actifs traditionnels à risque, entraînant une stagnation des décisions d'investissement. Bien que l'environnement réglementaire offre un certain soutien, le chemin de la reprise du marché des cryptomonnaies reste semé d'embûches dans le contexte global d'un marché boursier faible.
De multiples facteurs interconnectés rendent le marché des actifs numériques confronté à de sévères perspectives cycliques. À court terme, (, il est prévu que dans les 4 à 6 prochaines semaines, ) il faille rester prudent. Cependant, nous pensons que les investisseurs devraient adopter une tactique flexible pour faire face aux fluctuations du marché. Car une fois que le sentiment du marché se répare, le rebond pourrait se déclencher rapidement. Nous restons optimistes quant à la performance du marché au second semestre 2025.
Comment définir un marché baissier et un bull
Dans le marché boursier, on considère généralement qu'une hausse de 20 % à partir d'un point bas récent ou une baisse de 20 % à partir d'un point haut constitue un critère d'expérience pour juger d'un marché haussier ou d'un marché baissier. Cependant, ce critère est essentiellement subjectif et ne s'applique pas au marché des cryptomonnaies à forte volatilité. Les actifs cryptographiques connaissent souvent des fluctuations de prix de plus de 20 % en peu de temps, mais cela ne signifie pas nécessairement qu'il y a eu un changement fondamental dans la tendance du marché. Les données historiques montrent que le bitcoin peut chuter de 20 % en une semaine tout en restant dans une tendance haussière à long terme, et vice versa.
De plus, le marché des cryptomonnaies est négocié 24 heures sur 24, ce qui en fait un baromètre de l sentiment de risque mondial pendant les périodes de fermeture des marchés financiers traditionnels. Par conséquent, les prix des actifs cryptographiques ont tendance à réagir plus fortement aux événements mondiaux. Par exemple, entre janvier et novembre 2022, pendant que la Réserve fédérale adoptait une politique de hausse des taux d'intérêt agressive, le marché boursier américain a chuté de 22 % ; tandis que le Bitcoin a commencé à chuter en novembre 2021, enregistrant une baisse cumulée de 76 % sur la même période, soit environ 3,5 fois la baisse du marché boursier américain.
Il convient de noter que la "règle des 20 %" traditionnellement utilisée pour définir le marché baissier et le marché haussier est essentiellement une règle empirique, sans norme unifiée à ce jour. L'identification des tendances du marché repose souvent davantage sur l'expérience et l'intuition que sur des modèles de calcul stricts.
Néanmoins, pour rendre le jugement plus systématique, nous faisons référence aux points hauts et bas des prix de clôture de l'indice S&P 500 dans une fenêtre temporelle d'un an glissant pour identifier les retournements clés du marché. Selon cette méthode, le marché boursier américain a globalement connu quatre cycles de bulles et deux cycles de marchés baissiers au cours des dix dernières années.
Cependant, ce "seuil de 20%" ignore également au moins deux événements de correction qui ont eu un impact significatif sur le sentiment du marché, mais dont la baisse se situait entre 10% et 20%. Par exemple, la volatilité accrue provoquée par les turbulences sur le marché boursier chinois à la fin de 2015, ainsi que les turbulences du marché causées par l'aggravation des tensions commerciales mondiales en 2018.
Dans le passé, nous avons constaté que les baisses de marché motivées par les émotions déclenchent souvent des ajustements défensifs de portefeuille, même si la baisse n'atteint pas le seuil de 20 % fixé par l'homme. En d'autres termes, nous considérons que le Marché baissier est essentiellement une manifestation d'un changement de structure du marché, caractérisé par une détérioration des fondamentaux et un resserrement de la liquidité, et pas seulement par l'ampleur de la baisse des prix. De plus, la "règle des 20 %" présente un risque d'engourdissement, car elle ignore certains signaux d'alerte précoce, tels que l'affaiblissement de la profondeur du marché et la rotation vers des secteurs défensifs, qui sont souvent des signes avant-coureurs de cycles de baisse significatifs dans l'histoire.
Indicateurs alternatifs
Par conséquent, nous essayons de trouver des indicateurs alternatifs qui peuvent refléter plus précisément la relation entre les tendances des prix et la psychologie des investisseurs, applicables aux actions et aux actifs chiffrés. La définition d'un marché baissier implique non seulement le rendement des actifs, mais est également étroitement liée à l'humeur du marché. Ce concept est relativement complexe, car ce que nous observons n'est pas simplement une hausse ou une baisse continue, mais des points de retournement dans les tendances à long terme. Par exemple, la période de la pandémie de COVID-19 est un cas typique, le marché ayant connu une chute rapide et brutale suivie d'une reprise rapide. Bien sûr, la raison pour laquelle ce marché baissier a duré peu de temps est en grande partie due aux politiques de stimulation budgétaire et monétaire massives mises en place par les gouvernements des différents pays par la suite, évitant ainsi que les investisseurs ne tombent dans un retrait prolongé.
Au lieu de s'appuyer sur des règles empiriques comme la "règle des 20 %", nous préférons adopter deux types d'indicateurs ajustés au risque : (1) les performances ajustées au risque mesurées par l'écart type ; (2)200 la moyenne mobile sur 200 jours (200DMA). Par exemple, de novembre 2021 à novembre 2022, la performance du Bitcoin par rapport à la moyenne des 365 jours précédents a diminué de 1,4 écart type ; pendant ce temps, la baisse des actions américaines a également atteint 1,3 écart type. D'un point de vue ajusté au risque, la baisse de 76 % du Bitcoin et la baisse de 22 % du S&P 500 peuvent être considérées comme comparables en termes de degré.
En raison de la capacité de l'indicateur d'écart type à refléter naturellement la forte volatilité du marché des cryptomonnaies, les valeurs z ( et les scores standard ) sont particulièrement adaptés à l'analyse des actifs cryptographiques. Cela dit, il existe également certaines limitations : d'une part, le calcul est relativement complexe ; d'autre part, lorsque le marché est relativement stable, il y a moins de signaux, et la réactivité aux changements de tendance peut ne pas être suffisamment sensible. Par exemple, notre modèle indique que le dernier cycle de marché haussier s'est terminé à la fin février, après quoi l'état du marché a été classé comme "neutre", ce qui reflète un possible retard de ce modèle en période de forte volatilité du marché.
En comparaison, la moyenne mobile sur 200 jours (200DMA) offre une méthode plus simple et robuste pour identifier les tendances du marché durables. Étant donné qu'elle est calculée sur la base de données à long terme, elle peut efficacement lisser les fluctuations à court terme et s'ajuster rapidement en fonction des tendances de prix les plus récentes, fournissant ainsi des signaux de dynamique plus clairs.
La méthode de jugement est également relativement intuitive :
Cette méthode est non seulement conforme aux signaux de tendance générale reflétés par la "règle des 20 %" et le modèle z, mais elle améliore également l'utilité et la prévoyance des insights dans un environnement de marché dynamique. Par exemple, elle a réussi à capturer des périodes clés de baisse, telles que le début de la pandémie en 2020 et le cycle de hausse des taux de la Réserve fédérale de 2022 à 2023, tout en reflétant également l'hiver crypto de 2018 à 2019, ainsi que le repli de 2021 provoqué par l'interdiction de l'exploitation minière en Chine.
De plus, nous avons également constaté que la moyenne mobile à 200 jours reflète mieux la forte volatilité des émotions des investisseurs au cours de différentes périodes.
Marché baissier de chiffrement à venir ?
Alors, sommes-nous entrés dans un Marché baissier de chiffrement ? Les analyses précédentes se concentraient principalement sur le Bitcoin, car il dispose de suffisamment de données historiques pour être comparé aux marchés traditionnels comme le marché boursier américain. Cependant, avec l'expansion continue des catégories d'actifs chiffrés vers des domaines émergents tels que les Memes, DeFi, DePIN, et les agents IA, le Bitcoin ne peut progressivement plus représenter pleinement la tendance globale du marché.
Par exemple, le modèle 200DMA du Bitcoin montre qu'à partir de la fin mars, son repli brutal est entré dans la zone du Marché baissier. En utilisant le même modèle d'analyse sur l'indice COIN50 ( qui couvre les 50 premiers tokens en termes de capitalisation boursière ), il a été constaté qu'à partir de la fin février, ces actifs étaient clairement en état de Marché baissier. Cela est cohérent avec la tendance de la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies, hors Bitcoin, qui a chuté de 41 % depuis son sommet de décembre dernier pour atteindre 950 milliards de dollars ; en revanche, la baisse du Bitcoin pendant la même période n'a pas atteint 20 %. Cet écart reflète la volatilité plus élevée et la prime de risque des altcoins à la fin de la courbe de risque.
Conclusion
Avec le renforcement continu de la propriété de "stockage de valeur" du Bitcoin, nous pensons qu'il sera nécessaire, à l'avenir, d'évaluer la performance globale du marché des cryptomonnaies de manière plus systématique et complète, afin de définir plus précisément son état de marché haussier ou baissier, surtout dans un contexte où les classes d'actifs deviennent de plus en plus diversifiées. Cela dit, le Bitcoin et l'indice COIN50 ont actuellement tous deux franchi à la baisse leur moyenne mobile sur 200 jours, un signal qui indique que le marché pourrait être à un stade précoce d'une tendance baissière à long terme. Cela correspond à la tendance à la baisse de la capitalisation boursière et à la contraction du capital-risque, qui sont toutes deux des caractéristiques importantes de l'éventuelle arrivée d'un "hiver des cryptomonnaies".
Par conséquent, nous recommandons de maintenir une stratégie de gestion des risques défensive à ce stade. Bien que nous prévoyions toujours que les prix des actifs chiffrés devraient se stabiliser vers la fin du deuxième trimestre 2025, posant les bases d'une amélioration au troisième trimestre. Actuellement, l'environnement macroéconomique complexe nécessite encore que les investisseurs fassent preuve d'une grande prudence.