Développer la logique d'investissement de DePIN à partir de zéro : des opportunités Alpha subsistent
Grayscale a publié au début de cette année un rapport de recherche sur DePIN, présentant les principaux projets DePIN et leur capitalisation boursière. Depuis 2022, DePIN et l'IA sont considérés comme deux nouvelles directions d'investissement dans la crypto. Cependant, le domaine DePIN semble encore manquer d'un projet emblématique. Bien que Helium puisse être considéré comme un projet phare, son apparition est même antérieure au concept de DePIN ; tandis que Bittensor, Render et Akash dans le tableau sont davantage classés dans la catégorie de l'IA.
Cela indique que le secteur DePIN manque d'un projet phare suffisamment solide pour exploiter le potentiel de ce domaine. Par conséquent, il pourrait encore exister des opportunités Alpha dans le secteur DePIN au cours des 1 à 3 prochaines années.
Cet article a pour objectif de clarifier la logique d'investissement de DePIN à partir de zéro, y compris pourquoi DePIN est une piste d'investissement intéressante, et de proposer un cadre d'analyse simple. Étant donné que DePIN est un concept global qui couvre plusieurs sous-pistes, cet article expliquera le concept d'un point de vue macro tout en fournissant des exemples concrets.
Pourquoi s'intéresser à l'investissement DePIN
DePIN n'est pas seulement un mot à la mode
Tout d'abord, il est nécessaire de clarifier que la décentralisation des infrastructures du monde physique n'est pas un concept vide, ni simplement une "récit de marketing", mais quelque chose de réalisable. Il existe en effet des opportunités dans DePIN où la décentralisation peut "réaliser" ou "optimiser" certains scénarios.
Voici deux exemples simples :
Dans l'un des principaux domaines de DePIN - le secteur des télécommunications, prenons le marché américain comme exemple, les opérateurs de télécommunications traditionnels doivent généralement investir des sommes énormes dans les enchères de licences de spectre et le déploiement de stations de base. En revanche, Helium Mobile partage les coûts initiaux avec chaque utilisateur par le biais d'une approche de crowdsourcing communautaire, permettant ainsi aux particuliers d'accéder au réseau en n'achetant que des équipements de points d'accès à un prix raisonnable, devenant ainsi des "micro-opérateurs". Ce modèle réduit considérablement le coût global du déploiement du réseau.
Dans le domaine des données IA, les entreprises traditionnelles d'IA doivent payer des frais API élevés aux grandes plateformes pour obtenir des données d'entraînement, tout en faisant face à de plus en plus de restrictions en matière de droits d'auteur et de technologie. Grass a résolu ce problème grâce à un système de capture de données web distribué, permettant aux utilisateurs de partager leur bande passante inutilisée en téléchargeant une extension de navigateur, d'assister à la capture des données de pages web publiques et de recevoir des récompenses en jetons. Ce modèle a considérablement réduit le coût d'acquisition des données pour les entreprises d'IA, tout en réalisant la diversité et la répartition géographique des données.
Dans l'ensemble, un point de départ fondamental pour investir dans DePIN est que les infrastructures physiques décentralisées ont la possibilité de mieux performer que les infrastructures physiques traditionnelles, et même d'atteindre des objectifs impossibles à réaliser par des méthodes traditionnelles.
en tant que point de convergence entre les infrastructures et les applications grand public
En tant que deux grandes lignes directrices de l'investissement en Crypto, l'infrastructure et les applications pour consommateurs font face à des défis respectifs.
Les projets d'infrastructure présentent généralement deux caractéristiques : premièrement, une forte propriété technique avec un décalage dans la perception du marché ; deuxièmement, la plupart des projets d'infrastructure sont destinés aux entreprises, relativement éloignés des utilisateurs finaux. Cela rend difficile la promotion de la part de l'esprit des utilisateurs et limite leur capacité de diffusion.
Au contraire, les applications pour consommateurs sont directement destinées aux utilisateurs finaux, ce qui leur confère un avantage naturel dans l'acquisition de parts de marché en termes de perception. Cependant, les nouveaux concepts peuvent facilement être invalidés par le marché et peuvent même connaître un déclin rapide après un changement de tendance.
DePIN peut mieux équilibrer ces deux dilemmes :
DePIN est basé sur des besoins réels du monde physique, les projets DePIN de qualité ont une solide adéquation produit-marché et des revenus, ils sont difficiles à réfuter et faciles à comprendre par le marché.
DePIN a également des besoins d'utilisation du côté des utilisateurs, permettant d'obtenir une part de marché mentale. Par exemple, les utilisateurs peuvent télécharger l'extension du navigateur Grass pour contribuer à la bande passante inutilisée. Actuellement, Grass a atteint 2,5 millions d'utilisateurs finaux, dont beaucoup ne sont pas des utilisateurs natifs de la cryptographie.
Cadre d'investissement DePIN
direction
Partant de l'intuition, la 5G et les réseaux sans fil constituent un grand marché, tandis que les données embarquées et les données météorologiques représentent un petit marché. Il faut considérer si la demande est une nécessité ou si elle est forte. Même si DePIN ne peut capturer qu'une petite partie du grand marché traditionnel, sa capacité de marché est tout de même assez considérable dans l'ampleur du marché des cryptomonnaies.
produit
Le modèle DePIN est particulièrement adapté aux secteurs nécessitant un capital élevé, avec des barrières à l'entrée élevées, un monopole évident et une utilisation des ressources insuffisante. L'évaluation de l'adéquation produit-marché prend principalement en compte deux points :
Du côté de l'offre, DePIN a-t-il réalisé des fonctionnalités qui n'étaient pas possibles auparavant, ou a-t-il des avantages significatifs par rapport aux solutions existantes (coût, efficacité, etc.) ?
Du côté de la demande, les produits fournis par DePIN doivent avoir une véritable demande sur le marché, de préférence avec une forte volonté de payer.
Concernant le matériel, on peut considérer la timeline "fabrication-vente-distribution-maintenance". Le modèle le plus simple est d'utiliser directement la bande passante du réseau existant comme Grass, sans avoir besoin de fabrication et de distribution, permettant aux utilisateurs de commencer sans barrières, sans avoir besoin de vente, ce qui aide à l'expansion rapide du réseau au début du projet.
économie des tokens
La conception du mécanisme de token est l'un des aspects les plus difficiles des projets DePIN. Contrairement à d'autres domaines de projet, DePIN nécessite d'inciter les différentes parties prenantes du réseau dès le début, ce qui nécessite le lancement de tokens très tôt dans le projet.
équipe
Dans la configuration de l'équipe, le fondateur doit avoir au moins un membre avec chacune des expériences suivantes : d'une part, une expérience riche dans une entreprise traditionnelle du secteur, responsable des aspects pratiques tels que la technologie et les produits ; d'autre part, une expertise en cryptographie, familiarisé avec l'économie des tokens et la construction de communautés, et comprenant les préférences et les modèles mentaux différents des utilisateurs cryptographiques et non cryptographiques.
autres
Il faut également tenir compte des questions de réglementation, par exemple la collecte d'images et de données routières dans certaines régions pourrait impliquer des problèmes de sensibilité.
Résumé
Bien que les caractéristiques de DePIN qui se combinent avec la réalité entraînent un cycle de développement plus long, nous avons déjà observé des signaux positifs provenant du développement de Helium Mobile. Helium Mobile a collaboré avec T-Mobile pour permettre une transition sans couture des appareils des utilisateurs entre les points d'accès de la communauté Helium et le réseau 5G national de T-Mobile. Au début de cette année, Helium a annoncé un partenariat avec le géant des télécommunications mondial Telefónica pour déployer des points d'accès Helium Mobile 5G à Mexico et dans l'État d'Oaxaca, marquant le début de son expansion en Amérique du Sud.
DePIN possède également deux avantages uniques :
Par rapport aux grandes entreprises monopolistiques traditionnelles, DePIN dispose de méthodes et de moyens de déploiement plus flexibles, et grâce au modèle de jetons, il est possible d'aligner les incitations au sein de l'écosystème.
DePIN a l'opportunité d'apporter des externalités positives, de créer de la valeur pour la vie réelle et d'autres secteurs, et de nourrir l'ensemble de l'écosystème grâce à l'économie des tokens.
Bien sûr, DePIN fait également face à de nombreuses incertitudes, telles que l'incertitude des cycles de temps liés à l'exploitation du matériel, les risques réglementaires, les risques de diligence raisonnable, etc.
En résumé, DePIN est la piste sur laquelle nous nous concentrerons en 2025, et nous publierons également davantage de recherches liées à DePIN par la suite.
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Layer2Observer
· Il y a 22h
Leader ne comprend même pas, comment parler de potentiel ?
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LongTermDreamer
· 08-11 05:37
C'est encore le bon moment de se reposer pendant trois ans, j'ai vraiment hâte.
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PoolJumper
· 08-10 13:32
D'abord entrer dans une position, puis acheter le billet.
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BtcDailyResearcher
· 08-10 13:31
Ça suffit, dans l'univers de la cryptomonnaie, se faire prendre pour des cons ne manque jamais d'attrait.
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BlockchainArchaeologist
· 08-10 13:31
Encore en attente que le leader To the moon, plusieurs sommets cette année.
Analyse des opportunités d'investissement DePIN : potentiel de marché et cadre d'analyse
Développer la logique d'investissement de DePIN à partir de zéro : des opportunités Alpha subsistent
Grayscale a publié au début de cette année un rapport de recherche sur DePIN, présentant les principaux projets DePIN et leur capitalisation boursière. Depuis 2022, DePIN et l'IA sont considérés comme deux nouvelles directions d'investissement dans la crypto. Cependant, le domaine DePIN semble encore manquer d'un projet emblématique. Bien que Helium puisse être considéré comme un projet phare, son apparition est même antérieure au concept de DePIN ; tandis que Bittensor, Render et Akash dans le tableau sont davantage classés dans la catégorie de l'IA.
Cela indique que le secteur DePIN manque d'un projet phare suffisamment solide pour exploiter le potentiel de ce domaine. Par conséquent, il pourrait encore exister des opportunités Alpha dans le secteur DePIN au cours des 1 à 3 prochaines années.
Cet article a pour objectif de clarifier la logique d'investissement de DePIN à partir de zéro, y compris pourquoi DePIN est une piste d'investissement intéressante, et de proposer un cadre d'analyse simple. Étant donné que DePIN est un concept global qui couvre plusieurs sous-pistes, cet article expliquera le concept d'un point de vue macro tout en fournissant des exemples concrets.
Pourquoi s'intéresser à l'investissement DePIN
DePIN n'est pas seulement un mot à la mode
Tout d'abord, il est nécessaire de clarifier que la décentralisation des infrastructures du monde physique n'est pas un concept vide, ni simplement une "récit de marketing", mais quelque chose de réalisable. Il existe en effet des opportunités dans DePIN où la décentralisation peut "réaliser" ou "optimiser" certains scénarios.
Voici deux exemples simples :
Dans l'un des principaux domaines de DePIN - le secteur des télécommunications, prenons le marché américain comme exemple, les opérateurs de télécommunications traditionnels doivent généralement investir des sommes énormes dans les enchères de licences de spectre et le déploiement de stations de base. En revanche, Helium Mobile partage les coûts initiaux avec chaque utilisateur par le biais d'une approche de crowdsourcing communautaire, permettant ainsi aux particuliers d'accéder au réseau en n'achetant que des équipements de points d'accès à un prix raisonnable, devenant ainsi des "micro-opérateurs". Ce modèle réduit considérablement le coût global du déploiement du réseau.
Dans le domaine des données IA, les entreprises traditionnelles d'IA doivent payer des frais API élevés aux grandes plateformes pour obtenir des données d'entraînement, tout en faisant face à de plus en plus de restrictions en matière de droits d'auteur et de technologie. Grass a résolu ce problème grâce à un système de capture de données web distribué, permettant aux utilisateurs de partager leur bande passante inutilisée en téléchargeant une extension de navigateur, d'assister à la capture des données de pages web publiques et de recevoir des récompenses en jetons. Ce modèle a considérablement réduit le coût d'acquisition des données pour les entreprises d'IA, tout en réalisant la diversité et la répartition géographique des données.
Dans l'ensemble, un point de départ fondamental pour investir dans DePIN est que les infrastructures physiques décentralisées ont la possibilité de mieux performer que les infrastructures physiques traditionnelles, et même d'atteindre des objectifs impossibles à réaliser par des méthodes traditionnelles.
en tant que point de convergence entre les infrastructures et les applications grand public
En tant que deux grandes lignes directrices de l'investissement en Crypto, l'infrastructure et les applications pour consommateurs font face à des défis respectifs.
Les projets d'infrastructure présentent généralement deux caractéristiques : premièrement, une forte propriété technique avec un décalage dans la perception du marché ; deuxièmement, la plupart des projets d'infrastructure sont destinés aux entreprises, relativement éloignés des utilisateurs finaux. Cela rend difficile la promotion de la part de l'esprit des utilisateurs et limite leur capacité de diffusion.
Au contraire, les applications pour consommateurs sont directement destinées aux utilisateurs finaux, ce qui leur confère un avantage naturel dans l'acquisition de parts de marché en termes de perception. Cependant, les nouveaux concepts peuvent facilement être invalidés par le marché et peuvent même connaître un déclin rapide après un changement de tendance.
DePIN peut mieux équilibrer ces deux dilemmes :
Cadre d'investissement DePIN
direction
Partant de l'intuition, la 5G et les réseaux sans fil constituent un grand marché, tandis que les données embarquées et les données météorologiques représentent un petit marché. Il faut considérer si la demande est une nécessité ou si elle est forte. Même si DePIN ne peut capturer qu'une petite partie du grand marché traditionnel, sa capacité de marché est tout de même assez considérable dans l'ampleur du marché des cryptomonnaies.
produit
Le modèle DePIN est particulièrement adapté aux secteurs nécessitant un capital élevé, avec des barrières à l'entrée élevées, un monopole évident et une utilisation des ressources insuffisante. L'évaluation de l'adéquation produit-marché prend principalement en compte deux points :
Du côté de l'offre, DePIN a-t-il réalisé des fonctionnalités qui n'étaient pas possibles auparavant, ou a-t-il des avantages significatifs par rapport aux solutions existantes (coût, efficacité, etc.) ?
Du côté de la demande, les produits fournis par DePIN doivent avoir une véritable demande sur le marché, de préférence avec une forte volonté de payer.
Concernant le matériel, on peut considérer la timeline "fabrication-vente-distribution-maintenance". Le modèle le plus simple est d'utiliser directement la bande passante du réseau existant comme Grass, sans avoir besoin de fabrication et de distribution, permettant aux utilisateurs de commencer sans barrières, sans avoir besoin de vente, ce qui aide à l'expansion rapide du réseau au début du projet.
économie des tokens
La conception du mécanisme de token est l'un des aspects les plus difficiles des projets DePIN. Contrairement à d'autres domaines de projet, DePIN nécessite d'inciter les différentes parties prenantes du réseau dès le début, ce qui nécessite le lancement de tokens très tôt dans le projet.
équipe
Dans la configuration de l'équipe, le fondateur doit avoir au moins un membre avec chacune des expériences suivantes : d'une part, une expérience riche dans une entreprise traditionnelle du secteur, responsable des aspects pratiques tels que la technologie et les produits ; d'autre part, une expertise en cryptographie, familiarisé avec l'économie des tokens et la construction de communautés, et comprenant les préférences et les modèles mentaux différents des utilisateurs cryptographiques et non cryptographiques.
autres
Il faut également tenir compte des questions de réglementation, par exemple la collecte d'images et de données routières dans certaines régions pourrait impliquer des problèmes de sensibilité.
Résumé
Bien que les caractéristiques de DePIN qui se combinent avec la réalité entraînent un cycle de développement plus long, nous avons déjà observé des signaux positifs provenant du développement de Helium Mobile. Helium Mobile a collaboré avec T-Mobile pour permettre une transition sans couture des appareils des utilisateurs entre les points d'accès de la communauté Helium et le réseau 5G national de T-Mobile. Au début de cette année, Helium a annoncé un partenariat avec le géant des télécommunications mondial Telefónica pour déployer des points d'accès Helium Mobile 5G à Mexico et dans l'État d'Oaxaca, marquant le début de son expansion en Amérique du Sud.
DePIN possède également deux avantages uniques :
Bien sûr, DePIN fait également face à de nombreuses incertitudes, telles que l'incertitude des cycles de temps liés à l'exploitation du matériel, les risques réglementaires, les risques de diligence raisonnable, etc.
En résumé, DePIN est la piste sur laquelle nous nous concentrerons en 2025, et nous publierons également davantage de recherches liées à DePIN par la suite.