Bitcoin franchit un nouveau sommet à 112 000 dollars : l'affaiblissement du dollar et les fonds institutionnels en propulsent la hausse
Bitcoin a franchi ce matin le seuil de 112 000 dollars, atteignant un nouveau record historique. Cette hausse est le résultat de plusieurs facteurs conjugués, notamment la faiblesse persistante du dollar, l'abondance de liquidités mondiales et l'accélération des capitaux institutionnels entrants. Cet article fera un retour sur les dynamiques récentes du marché, analysera l'impact des conflits géopolitiques et des données économiques sur les actifs à risque, et explorera la performance unique de Bitcoin dans cette reprise ainsi que ses perspectives d'avenir.
Revue du marché de juin
En juin 2025, l'environnement du marché est complexe et changeant, mêlant incertitudes commerciales, conflits géopolitiques et données économiques. Malgré un contexte macroéconomique difficile, les actifs à risque ont généralement rebondi. Les marchés boursiers américains ont tous augmenté, avec l'indice Nasdaq 100 et l'indice S&P 500 atteignant chacun des sommets historiques. Le Bitcoin a chuté en dessous de 100 000 jetons au milieu du mois, mais a ensuite rebondi fortement, enregistrant une augmentation mensuelle de 2,84 %. En revanche, l'ensemble du marché des cryptomonnaies a baissé de 2,03 %, l'Ethereum étant très volatil et ne performe pas aussi bien que d'autres actifs majeurs, enregistrant une baisse de 2,41 %.
Au début du mois, l'ambiance sur le marché est positive, les investisseurs interprètent les données macroéconomiques et la situation géopolitique de manière optimiste. Bien que les relations commerciales entre les États-Unis et la Chine aient été tendues, il y a eu un certain apaisement après les appels entre les dirigeants des deux pays. L'indice PMI du secteur manufacturier chinois a chuté à un niveau bas de près de trois ans, et l'OCDE a de nouveau abaissé ses prévisions de croissance mondiale. Les données économiques américaines sont mitigées : les chiffres de l'emploi non agricole ont dépassé les attentes, le taux de chômage est resté stable, le nombre de demandes d'allocations chômage a diminué de manière inattendue, mais les ventes au détail ont reculé. L'IPC de juin est de nouveau inférieur aux attentes, renforçant l'idée d'un refroidissement de l'inflation. La Réserve fédérale a maintenu les taux d'intérêt inchangés lors de la réunion FOMC de juin pour la quatrième fois consécutive, affirmant qu'il faut attendre des signaux clairs concernant l'inflation et le marché de l'emploi.
Le marché des cryptomonnaies a connu plusieurs chocs à court terme en juin, notamment des controverses politiques entre les responsables et une brève montée des tensions géopolitiques. Au cours des deux dernières semaines de juin, le Bitcoin a rebondi avec l'amélioration du sentiment du marché et l'augmentation de la participation des institutions. Les flux nets totaux des ETF Bitcoin en juin ont dépassé 4 milliards de dollars. L'Ethereum, quant à lui, a fait face à une forte volatilité et à des corrections, dont les raisons précises ne sont pas encore claires. Par ailleurs, les stratégies de trésorerie crypto ont suscité l'attention, plusieurs entreprises ayant commencé à étendre leurs positions à des actifs non Bitcoin tels que ETH et SOL, montrant une augmentation de l'acceptation de cette stratégie sur le marché.
La géopolitique est devenue le point focal de la fin juin. Le 13 juin, la situation au Moyen-Orient s'est intensifiée soudainement. Bien que la situation ait été tendue à un moment donné, la réaction initiale du marché a été stable. Le 21 juin, après une nouvelle détérioration de la situation, les prix des actifs cryptographiques ont chuté considérablement, tandis que le marché boursier américain est resté stable. Le cessez-le-feu annoncé le 24 juin a atténué la panique à court terme du marché. Bien que des conflits sporadiques continuent de se produire, le marché des cryptomonnaies se répare progressivement après le cessez-le-feu, tandis que des actifs refuges traditionnels comme l'or et le pétrole brut se sont repliés, reflétant une atténuation des inquiétudes du marché concernant un conflit prolongé.
Diversification en dehors du Bitcoin
Une tendance inattendue en 2025 est l'adoption rapide par les entreprises de stratégies de trésorerie en cryptomonnaie, en particulier en juin, où cette tendance s'est considérablement accélérée, le nombre d'entreprises concernées ayant presque doublé. Mesuré en volume d'échanges, l'ampleur des achats de Bitcoin par les entreprises de trésorerie en cryptomonnaie en juin a dépassé les entrées nettes totales du Bitcoin ETF au comptant américain (40 milliards de dollars ce mois-là).
Bien que Bitcoin et Ethereum demeurent dominants, de plus en plus d'entreprises commencent à diversifier leurs actifs cryptographiques en intégrant des jetons tels que SOL, BNB, TRX, ce qui indique une tendance accrue vers la diversification au-delà des monnaies principales. Parmi les 53 entreprises de trésorerie cryptographique confirmées, 36 se concentrent sur BTC, 5 possèdent du SOL, 3 détiennent du XRP, 2 détiennent respectivement de l'ETH et du BNB, et une autre détient du TRX, du FET, ainsi qu'un portefeuille diversifié de jetons alternatifs.
Cette tendance devrait se poursuivre, les entreprises continuant à promouvoir cette stratégie, et le marché montrant une forte volonté de fournir des financements suffisants et de soutenir une allocation multi-actifs.
Cependant, le marché commence également à remettre en question cette stratégie, en particulier certaines entreprises qui effectuent une allocation d'actifs cryptographiques par le biais de financements par dette, suscitant des préoccupations quant aux risques de levier potentiels. Actuellement, les obligations convertibles à taux zéro ou à faible taux d'intérêt sont couramment utilisées. Ces obligations, si elles "sont dans la monnaie" à l'échéance, permettent à l'investisseur de choisir de les convertir en actions de l'entreprise. Mais si elles "sont hors de la monnaie" à l'échéance, l'entreprise doit rembourser le principal et les intérêts en espèces, suscitant des inquiétudes quant à la liquidité et à la capacité de remboursement. Certaines entreprises manquent même de liquidités suffisantes pour payer les intérêts.
Dans ce cas, l'entreprise a généralement quatre options pour faire face : vendre des actifs cryptographiques pour lever des fonds ; émettre de nouvelles obligations pour rembourser d'anciennes ; émettre de nouvelles actions pour lever des fonds ; si la valeur des actifs est insuffisante pour rembourser les dettes, un défaut de paiement peut survenir. La voie que l'entreprise choisira finalement dépendra des conditions du marché à l'échéance.
En comparaison, le moyen d'augmenter les actifs cryptographiques par l'émission d'actions présente un risque moindre, car il n'implique pas de dette et ne crée pas d'obligation de remboursement contraignante, ce qui le rend plus facilement acceptable par le marché dans la structure de risque globale.
Selon des rapports récents, les inquiétudes du marché concernant la structure de levier pourraient être amplifiées. La plupart des dettes émises par les sociétés de trésorerie en Bitcoin arriveront à échéance entre juin 2027 et septembre 2028. Bien que l'industrie de la cryptographie ait connu par le passé des risques systémiques dus à un levier élevé, à l'heure actuelle, cette structure de dette ne constitue pas une menace imminente. Cependant, il convient de noter que si davantage d'entreprises adoptent cette stratégie à l'avenir et émettent des dettes à plus court terme, leurs risques potentiels s'accumuleront progressivement.
Le secteur des jetons stables atteint un tournant
Le mois de juin 2025 sera un tournant clé pour l'industrie des jetons stables, principalement influencé par deux événements majeurs : un émetteur de jetons stables réussissant son introduction en bourse, et le Sénat américain adoptant la première législation complète sur les jetons stables.
En tant que deuxième émetteur de jetons stables au monde, la société est devenue la première entreprise de jetons stables natifs à être cotée en bourse aux États-Unis, avec un prix de l'action ayant grimpé de plus de 6 fois en juin. Bien qu'une telle hausse suggère que le prix d'introduction en bourse pourrait être sous-évalué, il est encore plus important de noter que la reconnaissance par les investisseurs du rôle futur des infrastructures des jetons stables a considérablement augmenté.
Le 25 juin, le projet de loi a été adopté au Sénat par 68 voix contre 30, marquant une percée après des mois de votes procéduraux et de jeux politiques. Cela inclut l'échec d'un vote procédural clé le 8 mai en raison de divergences de dernière minute. Actuellement, le projet de loi a été transmis à la Chambre des représentants, où des membres ont suggéré de l'incorporer dans un projet de loi global plus large. Cependant, les perspectives de fusion restent incertaines, surtout dans le contexte où un certain responsable a publiquement exprimé son opposition.
Sous la pression de la réglementation, l'intérêt des entreprises pour les stablecoins continue de croître. Les géants de la vente au détail américains envisagent d'émettre leur propre stablecoin ; un certain géant des paiements élargit davantage le soutien écologique en intégrant les produits de stablecoin de plusieurs entreprises. Ces entreprises non seulement se précipitent pour émettre des stablecoins, mais espèrent également prendre l'avantage en termes d'échelle de circulation et d'utilisation réelle. L'attention de l'industrie est passée de "peut-on émettre" à "peut-on concrétiser", et le succès ou l'échec des stablecoins dépendra de leur degré d'infiltration dans les scénarios de paiement réels et de leur couverture utilisateur.
Au niveau international, cette tendance se répand également. Par exemple, une société de paiement transfrontalier a obtenu l’autorisation réglementaire pour son stablecoin au Moyen-Orient, et la Banque de Corée étudie la possibilité d’émettre un stablecoin indexé sur le won sud-coréen. Cependant, à l’heure actuelle, les États-Unis sont les plus avancés en matière de développement.
Les stablecoins ne sont que le point de départ. Ils marquent la première étape de l'introduction des monnaies fiduciaires traditionnelles dans la blockchain, réalisant le déploiement d'une infrastructure interopérable rapide et disponible en tout temps. La prochaine étape se concentrera sur l'introduction d'actifs financiers sur la chaîne, en commençant par la tokenisation des actions.
Une plateforme d'échange a récemment lancé en Europe une fonctionnalité de trading tokenisé pour 200 actions cotées, devenant ainsi une plateforme pilote pour tester les besoins des utilisateurs et la qualité d'exécution. Un autre échange de cryptomonnaies cherche également à obtenir les licences réglementaires correspondantes aux États-Unis pour promouvoir des produits similaires. Ces premières tentatives ouvrent la voie à la tokenisation d'un plus grand nombre de produits financiers traditionnels, et la prochaine étape devrait inclure des catégories d'actifs telles que le crédit privé et des fonds structurés.
L'impact des conflits géopolitiques sur le marché est limité
Le conflit au Moyen-Orient qui a éclaté le 13 juin 2025 a duré 12 jours. Bien qu'il ait suscité l'attention de l'opinion publique mondiale, son impact à long terme sur les actifs à risque reste limité. Au début du conflit, le marché des cryptomonnaies et le marché boursier ont réagi de manière modérée ; mais après l'escalade de la situation le 22 juin, le prix des actifs cryptographiques a fortement chuté. Avec l'annonce d'un accord de cessez-le-feu le 24 juin, le prix a rapidement rebondi. Bien qu'il y ait encore des conflits sporadiques à la fin du mois et que la guerre ne soit pas officiellement terminée, le marché s'est globalement stabilisé.
Pendant ce temps, la tendance du Bitcoin a augmenté en synchronisation avec le marché boursier américain, sans montrer de caractéristiques de valeur refuge. Comparé à avril et mai où le Bitcoin était considéré comme un actif de réserve de valeur en raison des droits de douane commerciaux et des tensions sur le marché obligataire mondial, cette fois-ci, il est plus en accord avec une logique d'actif à risque. Le Bitcoin a mieux performé que l'or et l'ensemble du marché des cryptomonnaies, ce qui peut être en partie attribué au soutien significatif des institutions, y compris des flux mensuels d'ETF atteignant 4 milliards de dollars, des achats continus par des sociétés de trésorerie, ainsi que des signes d'achats souverains, montrant que l'impact des chocs géopolitiques sur le Bitcoin est relativement temporaire.
Ce conflit a également suscité un nouvel intérêt du marché pour l'infrastructure cryptographique locale d'un certain pays, en particulier pour l'industrie du minage de Bitcoin. On estime qu'environ 4,5 % du minage de Bitcoin dans le monde a lieu dans ce pays, s'appuyant principalement sur l'électricité subventionnée à bas prix par le gouvernement. Pendant les cycles de hausse du Bitcoin, cette structure génère des profits considérables.
Après l'escalade du conflit, des rumeurs ont circulé selon lesquelles certaines mines du pays avaient été endommagées, entraînant une baisse de la puissance de calcul du réseau. Cependant, les fluctuations de puissance de calcul à court terme sont souvent plus susceptibles d'être causées par des différences de temps de bloc ou du bruit de données, et il n'y a actuellement aucune preuve claire indiquant que ce conflit a causé des dommages systémiques aux installations de minage. Une autre explication possible est que des vagues de chaleur dans certaines régions ont contraint les mineurs à réduire temporairement leur production.
En plus des infrastructures, ce conflit a également suscité une discussion sur le rôle des cryptomonnaies dans le système financier du pays. Depuis longtemps, le pays a encouragé l'adoption massive des cryptomonnaies par la population et l'économie grise en raison de l'hyperinflation, des sanctions internationales et de la volatilité du taux de change par rapport au dollar.
Les données passées montrent qu'en 2024, lors de grands événements politiques et de conflits militaires dans le pays, il y a eu une augmentation significative des fuites d'actifs cryptographiques.
Bitcoin et Tron ont toujours été les principaux réseaux blockchain utilisés dans le pays, en particulier Tron pour les transferts de jetons USDT. Cependant, lors de ce conflit, le volume des transactions et des règlements des jetons stables sur la chaîne n'a pas connu d'augmentation significative, ce qui indique que le modèle d'utilisation global des cryptomonnaies n'a pas changé en raison de la guerre, et l'activité en chaîne des détenteurs à court terme a plutôt diminué.
Bien que les données on-chain ne montrent pas d'anomalies significatives, l'industrie de la cryptographie émerge de manière symbolique dans ce conflit : la plus grande bourse de cryptomonnaie du pays a subi une attaque de 90 millions de dollars pendant la guerre, les attaquants étant des organisations soutenant le camp opposé et laissant des messages d'opposition via des adresses de portefeuille. Cette bourse a déjà été liée à certains flux de fonds sensibles, et cette attaque ressemble davantage à une guerre psychologique numérique qu'à une attaque visant à réaliser un profit.
Ce pays est l'un des pays au monde où la dévaluation de la monnaie est la plus sévère et qui est sous sanctions depuis longtemps. Pour de telles sociétés, les actifs numériques jouent effectivement un rôle important dans les flux de capitaux transfrontaliers. La dimension politique et numérique qu'ils ont montrée lors de ce conflit renforce l'idée que la cryptographie est devenue une partie intégrante des systèmes financiers de certains pays.
Les variables clés de juillet influenceront la macroéconomie et l'orientation du marché
En entrant en juillet 2025, l'attention du marché se concentrera sur plusieurs événements clés et indicateurs macroéconomiques, susceptibles d'avoir un impact significatif sur la tarification des actifs et l'environnement global.
Un responsable politique a signé une nouvelle loi le 4 juillet, qui pourrait considérablement élargir le déficit budgétaire déjà supérieur aux attentes. Selon les dernières données économiques, les dépenses publiques américaines continuent de dépasser les niveaux de revenus.
La pression inflationniste reste une considération clé, mais des données récentes montrent que l'inflation s'est quelque peu atténuée. L'indice des dépenses de consommation personnelle (PCE) de base montre une tendance à la baisse, n'enregistrant qu'une seule augmentation mensuelle en février 2025, et cette hausse pourrait provenir principalement de la pression des prix antérieurs liée aux droits de douane. Actuellement, l'inflation semble être affectée par
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SchroedingerAirdrop
· Il y a 22h
Le bull run est de retour, mais tu es encore en train d'étudier quoi sur le macro.
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QuorumVoter
· Il y a 22h
bull run est arrivé, le marché a commencé à hausser dès le début de la séance.
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RektButSmiling
· Il y a 22h
Encore To the moon ! Heureusement que j'ai acheté le dip le mois dernier.
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FallingLeaf
· Il y a 22h
J'ai pris des pertes sur les jetons pendant deux ans, et aujourd'hui, j'ai enfin gagné.
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MEV_Whisperer
· Il y a 22h
btc bull revient, apporte un petit banc pour manger des pastèques~
Bitcoin a franchi 112 000 $ atteignant un nouveau sommet historique, la faiblesse du dollar et les fonds institutionnels propulsent la hausse.
Bitcoin franchit un nouveau sommet à 112 000 dollars : l'affaiblissement du dollar et les fonds institutionnels en propulsent la hausse
Bitcoin a franchi ce matin le seuil de 112 000 dollars, atteignant un nouveau record historique. Cette hausse est le résultat de plusieurs facteurs conjugués, notamment la faiblesse persistante du dollar, l'abondance de liquidités mondiales et l'accélération des capitaux institutionnels entrants. Cet article fera un retour sur les dynamiques récentes du marché, analysera l'impact des conflits géopolitiques et des données économiques sur les actifs à risque, et explorera la performance unique de Bitcoin dans cette reprise ainsi que ses perspectives d'avenir.
Revue du marché de juin
En juin 2025, l'environnement du marché est complexe et changeant, mêlant incertitudes commerciales, conflits géopolitiques et données économiques. Malgré un contexte macroéconomique difficile, les actifs à risque ont généralement rebondi. Les marchés boursiers américains ont tous augmenté, avec l'indice Nasdaq 100 et l'indice S&P 500 atteignant chacun des sommets historiques. Le Bitcoin a chuté en dessous de 100 000 jetons au milieu du mois, mais a ensuite rebondi fortement, enregistrant une augmentation mensuelle de 2,84 %. En revanche, l'ensemble du marché des cryptomonnaies a baissé de 2,03 %, l'Ethereum étant très volatil et ne performe pas aussi bien que d'autres actifs majeurs, enregistrant une baisse de 2,41 %.
Au début du mois, l'ambiance sur le marché est positive, les investisseurs interprètent les données macroéconomiques et la situation géopolitique de manière optimiste. Bien que les relations commerciales entre les États-Unis et la Chine aient été tendues, il y a eu un certain apaisement après les appels entre les dirigeants des deux pays. L'indice PMI du secteur manufacturier chinois a chuté à un niveau bas de près de trois ans, et l'OCDE a de nouveau abaissé ses prévisions de croissance mondiale. Les données économiques américaines sont mitigées : les chiffres de l'emploi non agricole ont dépassé les attentes, le taux de chômage est resté stable, le nombre de demandes d'allocations chômage a diminué de manière inattendue, mais les ventes au détail ont reculé. L'IPC de juin est de nouveau inférieur aux attentes, renforçant l'idée d'un refroidissement de l'inflation. La Réserve fédérale a maintenu les taux d'intérêt inchangés lors de la réunion FOMC de juin pour la quatrième fois consécutive, affirmant qu'il faut attendre des signaux clairs concernant l'inflation et le marché de l'emploi.
Le marché des cryptomonnaies a connu plusieurs chocs à court terme en juin, notamment des controverses politiques entre les responsables et une brève montée des tensions géopolitiques. Au cours des deux dernières semaines de juin, le Bitcoin a rebondi avec l'amélioration du sentiment du marché et l'augmentation de la participation des institutions. Les flux nets totaux des ETF Bitcoin en juin ont dépassé 4 milliards de dollars. L'Ethereum, quant à lui, a fait face à une forte volatilité et à des corrections, dont les raisons précises ne sont pas encore claires. Par ailleurs, les stratégies de trésorerie crypto ont suscité l'attention, plusieurs entreprises ayant commencé à étendre leurs positions à des actifs non Bitcoin tels que ETH et SOL, montrant une augmentation de l'acceptation de cette stratégie sur le marché.
La géopolitique est devenue le point focal de la fin juin. Le 13 juin, la situation au Moyen-Orient s'est intensifiée soudainement. Bien que la situation ait été tendue à un moment donné, la réaction initiale du marché a été stable. Le 21 juin, après une nouvelle détérioration de la situation, les prix des actifs cryptographiques ont chuté considérablement, tandis que le marché boursier américain est resté stable. Le cessez-le-feu annoncé le 24 juin a atténué la panique à court terme du marché. Bien que des conflits sporadiques continuent de se produire, le marché des cryptomonnaies se répare progressivement après le cessez-le-feu, tandis que des actifs refuges traditionnels comme l'or et le pétrole brut se sont repliés, reflétant une atténuation des inquiétudes du marché concernant un conflit prolongé.
Diversification en dehors du Bitcoin
Une tendance inattendue en 2025 est l'adoption rapide par les entreprises de stratégies de trésorerie en cryptomonnaie, en particulier en juin, où cette tendance s'est considérablement accélérée, le nombre d'entreprises concernées ayant presque doublé. Mesuré en volume d'échanges, l'ampleur des achats de Bitcoin par les entreprises de trésorerie en cryptomonnaie en juin a dépassé les entrées nettes totales du Bitcoin ETF au comptant américain (40 milliards de dollars ce mois-là).
Bien que Bitcoin et Ethereum demeurent dominants, de plus en plus d'entreprises commencent à diversifier leurs actifs cryptographiques en intégrant des jetons tels que SOL, BNB, TRX, ce qui indique une tendance accrue vers la diversification au-delà des monnaies principales. Parmi les 53 entreprises de trésorerie cryptographique confirmées, 36 se concentrent sur BTC, 5 possèdent du SOL, 3 détiennent du XRP, 2 détiennent respectivement de l'ETH et du BNB, et une autre détient du TRX, du FET, ainsi qu'un portefeuille diversifié de jetons alternatifs.
Cette tendance devrait se poursuivre, les entreprises continuant à promouvoir cette stratégie, et le marché montrant une forte volonté de fournir des financements suffisants et de soutenir une allocation multi-actifs.
Cependant, le marché commence également à remettre en question cette stratégie, en particulier certaines entreprises qui effectuent une allocation d'actifs cryptographiques par le biais de financements par dette, suscitant des préoccupations quant aux risques de levier potentiels. Actuellement, les obligations convertibles à taux zéro ou à faible taux d'intérêt sont couramment utilisées. Ces obligations, si elles "sont dans la monnaie" à l'échéance, permettent à l'investisseur de choisir de les convertir en actions de l'entreprise. Mais si elles "sont hors de la monnaie" à l'échéance, l'entreprise doit rembourser le principal et les intérêts en espèces, suscitant des inquiétudes quant à la liquidité et à la capacité de remboursement. Certaines entreprises manquent même de liquidités suffisantes pour payer les intérêts.
Dans ce cas, l'entreprise a généralement quatre options pour faire face : vendre des actifs cryptographiques pour lever des fonds ; émettre de nouvelles obligations pour rembourser d'anciennes ; émettre de nouvelles actions pour lever des fonds ; si la valeur des actifs est insuffisante pour rembourser les dettes, un défaut de paiement peut survenir. La voie que l'entreprise choisira finalement dépendra des conditions du marché à l'échéance.
En comparaison, le moyen d'augmenter les actifs cryptographiques par l'émission d'actions présente un risque moindre, car il n'implique pas de dette et ne crée pas d'obligation de remboursement contraignante, ce qui le rend plus facilement acceptable par le marché dans la structure de risque globale.
Selon des rapports récents, les inquiétudes du marché concernant la structure de levier pourraient être amplifiées. La plupart des dettes émises par les sociétés de trésorerie en Bitcoin arriveront à échéance entre juin 2027 et septembre 2028. Bien que l'industrie de la cryptographie ait connu par le passé des risques systémiques dus à un levier élevé, à l'heure actuelle, cette structure de dette ne constitue pas une menace imminente. Cependant, il convient de noter que si davantage d'entreprises adoptent cette stratégie à l'avenir et émettent des dettes à plus court terme, leurs risques potentiels s'accumuleront progressivement.
Le secteur des jetons stables atteint un tournant
Le mois de juin 2025 sera un tournant clé pour l'industrie des jetons stables, principalement influencé par deux événements majeurs : un émetteur de jetons stables réussissant son introduction en bourse, et le Sénat américain adoptant la première législation complète sur les jetons stables.
En tant que deuxième émetteur de jetons stables au monde, la société est devenue la première entreprise de jetons stables natifs à être cotée en bourse aux États-Unis, avec un prix de l'action ayant grimpé de plus de 6 fois en juin. Bien qu'une telle hausse suggère que le prix d'introduction en bourse pourrait être sous-évalué, il est encore plus important de noter que la reconnaissance par les investisseurs du rôle futur des infrastructures des jetons stables a considérablement augmenté.
Le 25 juin, le projet de loi a été adopté au Sénat par 68 voix contre 30, marquant une percée après des mois de votes procéduraux et de jeux politiques. Cela inclut l'échec d'un vote procédural clé le 8 mai en raison de divergences de dernière minute. Actuellement, le projet de loi a été transmis à la Chambre des représentants, où des membres ont suggéré de l'incorporer dans un projet de loi global plus large. Cependant, les perspectives de fusion restent incertaines, surtout dans le contexte où un certain responsable a publiquement exprimé son opposition.
Sous la pression de la réglementation, l'intérêt des entreprises pour les stablecoins continue de croître. Les géants de la vente au détail américains envisagent d'émettre leur propre stablecoin ; un certain géant des paiements élargit davantage le soutien écologique en intégrant les produits de stablecoin de plusieurs entreprises. Ces entreprises non seulement se précipitent pour émettre des stablecoins, mais espèrent également prendre l'avantage en termes d'échelle de circulation et d'utilisation réelle. L'attention de l'industrie est passée de "peut-on émettre" à "peut-on concrétiser", et le succès ou l'échec des stablecoins dépendra de leur degré d'infiltration dans les scénarios de paiement réels et de leur couverture utilisateur.
Au niveau international, cette tendance se répand également. Par exemple, une société de paiement transfrontalier a obtenu l’autorisation réglementaire pour son stablecoin au Moyen-Orient, et la Banque de Corée étudie la possibilité d’émettre un stablecoin indexé sur le won sud-coréen. Cependant, à l’heure actuelle, les États-Unis sont les plus avancés en matière de développement.
Les stablecoins ne sont que le point de départ. Ils marquent la première étape de l'introduction des monnaies fiduciaires traditionnelles dans la blockchain, réalisant le déploiement d'une infrastructure interopérable rapide et disponible en tout temps. La prochaine étape se concentrera sur l'introduction d'actifs financiers sur la chaîne, en commençant par la tokenisation des actions.
Une plateforme d'échange a récemment lancé en Europe une fonctionnalité de trading tokenisé pour 200 actions cotées, devenant ainsi une plateforme pilote pour tester les besoins des utilisateurs et la qualité d'exécution. Un autre échange de cryptomonnaies cherche également à obtenir les licences réglementaires correspondantes aux États-Unis pour promouvoir des produits similaires. Ces premières tentatives ouvrent la voie à la tokenisation d'un plus grand nombre de produits financiers traditionnels, et la prochaine étape devrait inclure des catégories d'actifs telles que le crédit privé et des fonds structurés.
L'impact des conflits géopolitiques sur le marché est limité
Le conflit au Moyen-Orient qui a éclaté le 13 juin 2025 a duré 12 jours. Bien qu'il ait suscité l'attention de l'opinion publique mondiale, son impact à long terme sur les actifs à risque reste limité. Au début du conflit, le marché des cryptomonnaies et le marché boursier ont réagi de manière modérée ; mais après l'escalade de la situation le 22 juin, le prix des actifs cryptographiques a fortement chuté. Avec l'annonce d'un accord de cessez-le-feu le 24 juin, le prix a rapidement rebondi. Bien qu'il y ait encore des conflits sporadiques à la fin du mois et que la guerre ne soit pas officiellement terminée, le marché s'est globalement stabilisé.
Pendant ce temps, la tendance du Bitcoin a augmenté en synchronisation avec le marché boursier américain, sans montrer de caractéristiques de valeur refuge. Comparé à avril et mai où le Bitcoin était considéré comme un actif de réserve de valeur en raison des droits de douane commerciaux et des tensions sur le marché obligataire mondial, cette fois-ci, il est plus en accord avec une logique d'actif à risque. Le Bitcoin a mieux performé que l'or et l'ensemble du marché des cryptomonnaies, ce qui peut être en partie attribué au soutien significatif des institutions, y compris des flux mensuels d'ETF atteignant 4 milliards de dollars, des achats continus par des sociétés de trésorerie, ainsi que des signes d'achats souverains, montrant que l'impact des chocs géopolitiques sur le Bitcoin est relativement temporaire.
Ce conflit a également suscité un nouvel intérêt du marché pour l'infrastructure cryptographique locale d'un certain pays, en particulier pour l'industrie du minage de Bitcoin. On estime qu'environ 4,5 % du minage de Bitcoin dans le monde a lieu dans ce pays, s'appuyant principalement sur l'électricité subventionnée à bas prix par le gouvernement. Pendant les cycles de hausse du Bitcoin, cette structure génère des profits considérables.
Après l'escalade du conflit, des rumeurs ont circulé selon lesquelles certaines mines du pays avaient été endommagées, entraînant une baisse de la puissance de calcul du réseau. Cependant, les fluctuations de puissance de calcul à court terme sont souvent plus susceptibles d'être causées par des différences de temps de bloc ou du bruit de données, et il n'y a actuellement aucune preuve claire indiquant que ce conflit a causé des dommages systémiques aux installations de minage. Une autre explication possible est que des vagues de chaleur dans certaines régions ont contraint les mineurs à réduire temporairement leur production.
En plus des infrastructures, ce conflit a également suscité une discussion sur le rôle des cryptomonnaies dans le système financier du pays. Depuis longtemps, le pays a encouragé l'adoption massive des cryptomonnaies par la population et l'économie grise en raison de l'hyperinflation, des sanctions internationales et de la volatilité du taux de change par rapport au dollar.
Les données passées montrent qu'en 2024, lors de grands événements politiques et de conflits militaires dans le pays, il y a eu une augmentation significative des fuites d'actifs cryptographiques.
Bitcoin et Tron ont toujours été les principaux réseaux blockchain utilisés dans le pays, en particulier Tron pour les transferts de jetons USDT. Cependant, lors de ce conflit, le volume des transactions et des règlements des jetons stables sur la chaîne n'a pas connu d'augmentation significative, ce qui indique que le modèle d'utilisation global des cryptomonnaies n'a pas changé en raison de la guerre, et l'activité en chaîne des détenteurs à court terme a plutôt diminué.
Bien que les données on-chain ne montrent pas d'anomalies significatives, l'industrie de la cryptographie émerge de manière symbolique dans ce conflit : la plus grande bourse de cryptomonnaie du pays a subi une attaque de 90 millions de dollars pendant la guerre, les attaquants étant des organisations soutenant le camp opposé et laissant des messages d'opposition via des adresses de portefeuille. Cette bourse a déjà été liée à certains flux de fonds sensibles, et cette attaque ressemble davantage à une guerre psychologique numérique qu'à une attaque visant à réaliser un profit.
Ce pays est l'un des pays au monde où la dévaluation de la monnaie est la plus sévère et qui est sous sanctions depuis longtemps. Pour de telles sociétés, les actifs numériques jouent effectivement un rôle important dans les flux de capitaux transfrontaliers. La dimension politique et numérique qu'ils ont montrée lors de ce conflit renforce l'idée que la cryptographie est devenue une partie intégrante des systèmes financiers de certains pays.
Les variables clés de juillet influenceront la macroéconomie et l'orientation du marché
En entrant en juillet 2025, l'attention du marché se concentrera sur plusieurs événements clés et indicateurs macroéconomiques, susceptibles d'avoir un impact significatif sur la tarification des actifs et l'environnement global.
Un responsable politique a signé une nouvelle loi le 4 juillet, qui pourrait considérablement élargir le déficit budgétaire déjà supérieur aux attentes. Selon les dernières données économiques, les dépenses publiques américaines continuent de dépasser les niveaux de revenus.
La pression inflationniste reste une considération clé, mais des données récentes montrent que l'inflation s'est quelque peu atténuée. L'indice des dépenses de consommation personnelle (PCE) de base montre une tendance à la baisse, n'enregistrant qu'une seule augmentation mensuelle en février 2025, et cette hausse pourrait provenir principalement de la pression des prix antérieurs liée aux droits de douane. Actuellement, l'inflation semble être affectée par