Expert en analyse de données BTC off-chain : comment un Blockchain transparent aide à la prise de décision d'investissement

Texte principal

Animateur : Partenaire de recherche chez Mint Ventures

Invité : Colin, trader libre, chercheur en données blockchain

Date d'enregistrement : 2025.2.15

Bonjour à tous, bienvenue dans WEB3 Mint To Be. Ici, nous continuons à poser des questions et à réfléchir en profondeur, clarifiant les faits, explorant la réalité et recherchant un consensus dans le monde du WEB3. Nous éclaircissons la logique derrière les sujets d'actualité, fournissons des insights qui pénètrent au-delà des événements eux-mêmes et introduisons des perspectives de pensée diverses.

Déclaration : Le contenu discuté dans cet épisode de podcast ne représente pas les points de vue des institutions des invités, et les projets mentionnés ne constituent pas des conseils d'investissement.

Animateur de cet épisode : Cet épisode est un peu spécial, car nous avons précédemment discuté de nombreux sujets concernant des pistes ou des projets spécifiques, et avons échangé sur quelques récits cycliques, comme lorsque nous avons parlé des mèmes. Mais aujourd'hui, nous allons parler de l'analyse des données on-chain, en particulier de l'analyse des données on-chain de BTC. Nous examinerons de près son fonctionnement, ses indicateurs clés, et apprendrons sa méthodologie. Dans l'épisode d'aujourd'hui, nous mentionnerons de nombreux concepts liés aux indicateurs, et nous les listerons au début de la version écrite pour faciliter la compréhension de chacun.

Quelques indicateurs de données et concepts mentionnés dans ce podcast :

Glassnode : une plateforme d'analyse de données on-chain couramment utilisée, nécessitant un paiement.

Prix réalisé : Calculé sur la base du prix au moment du dernier mouvement sur la chaîne de Bitcoin, pondéré, il reflète le coût historique sur la chaîne de Bitcoin et est adapté pour évaluer l'état global des profits/pertes du marché.

URPD : Distribution des prix réalisée. Utilisé pour observer la distribution des prix des jetons BTC.

RUP (Profit non réalisé relatif) : Profit non réalisé relatif. Utilisé pour mesurer le rapport entre les profits non réalisés de tous les détenteurs de Bitcoin et la capitalisation boursière totale.

Cointime True Market Mean Price : Un indicateur de prix moyen en chaîne basé sur le système Cointime Economics, visant à évaluer plus précisément la valeur à long terme du BTC en introduisant le "poids du temps" du Bitcoin. Comparé au prix de marché actuel du BTC et au prix de marché réalisé (Realized Price), le True Market Mean Price sous le système Cointime prend également en compte l'impact du temps, ce qui le rend approprié pour les prix sur de grands cycles de BTC.

Shiller ECY : un indicateur d'évaluation proposé par le lauréat du prix Nobel d'économie Robert Shiller, utilisé pour évaluer le potentiel de rendement à long terme du marché boursier et mesurer l'attractivité des actions par rapport à d'autres actifs, dérivé de l'indice CAPE de Shiller, prenant principalement en compte l'impact de l'environnement des taux d'intérêt.

Opportunité d'apprendre l'analyse des données sur la chaîne

Animateur : Aujourd'hui, notre invité est Colin, un trader libre et chercheur en données on-chain. Tout d'abord, Colin, pourriez-vous saluer notre audience ?

Colin : Bonjour à tous, tout d'abord merci à l'animateur pour l'invitation. Lorsque j'ai reçu cette invitation, j'étais un peu surpris, car je suis un petit investisseur anonyme et je n'ai pas de titre particulier, je fais simplement mes propres transactions en silence. Je m'appelle Colin, et je gère un compte sur les réseaux sociaux appelé Monsieur Baige, où je partage principalement des enseignements sur les données on-chain, des analyses de la situation actuelle du marché, ainsi que des concepts de trading. Je me vois dans trois rôles : le premier est celui de trader axé sur les événements, je réfléchis souvent à des stratégies de trading basées sur des événements ; le deuxième est analyste de données on-chain, c'est également le contenu que je partage le plus souvent sur les réseaux sociaux ; le troisième est plus conservateur, je me considère comme un investisseur indiciel, je choisis d'allouer une partie de mes fonds dans le marché boursier américain, afin de réduire la volatilité globale de ma courbe d'actifs en investissant dans ce Beta, tout en maintenant une certaine défense dans ma position globale. Voilà en gros comment je me positionne.

Animateur : Merci à Colin pour sa présentation. Je l'ai invité à participer à l'émission parce que j'ai vu sur les réseaux sociaux son analyse des données on-chain sur Bitcoin, ce qui a été très inspirant. C'est un sujet dont nous avons peu parlé auparavant, et c'est aussi une partie qui me manque dans mon propre domaine. J'ai lu sa série d'articles et j'ai trouvé la logique claire et pertinente, donc je l'ai invité. Il est important de rappeler que, aujourd'hui, tant mes opinions que celles de l'invité sont très subjectives, et les informations et opinions peuvent changer à l'avenir. Différentes personnes peuvent interpréter les mêmes données et indicateurs de manière différente. Le contenu de cet épisode ne constitue pas un conseil d'investissement. Ce programme mentionnera certaines plateformes d'analyse de données uniquement comme partage et exemple pour un usage personnel, sans recommandation commerciale. Ce programme n'a reçu aucun sponsoring commercial de la part des plateformes. Entrons dans le vif du sujet et parlons de l'analyse des données on-chain des actifs cryptographiques. Tout à l'heure, nous avons dit que Colin est un trader, dans quelles circonstances as-tu commencé à te pencher et à apprendre sur l'analyse des données on-chain des actifs cryptographiques ?

Colin : Je pense que cette question devrait être divisée en deux parties. Tout d'abord, pour la première partie, je pense que peu importe qui c'est autour de moi, tant que quelqu'un veut entrer ou est déjà dans le marché financier, y compris moi-même, l'objectif principal devrait toujours être de gagner de l'argent, d'utiliser les bénéfices pour améliorer sa qualité de vie. Donc ma philosophie a toujours été cohérente, c'est-à-dire que je vais apprendre tout ce qui peut aider à mes bénéfices. De cette manière, j'améliore la valeur d'attente de mon système de trading global, pour le dire simplement, tout ce qui peut rapporter de l'argent, je vais l'apprendre. Pour la deuxième partie, au début, j'ai commencé à me familiariser avec les données on-chain un peu par accident, il y a environ six ou sept ans, à l'époque je ne comprenais absolument rien, je regardais ceci, je regardais cela. En explorant différents domaines, j'ai trouvé des théories de recherche intéressantes que je voulais apprendre, et c'est à ce moment-là que j'ai vu qu'il y avait un domaine dit d'analyse des données on-chain lié au Bitcoin, alors j'ai commencé à étudier et à rechercher. Plus tard, j'ai combiné les connaissances acquises dans d'autres domaines, principalement dans la partie développement de trading quantitatif, en les intégrant dans les données on-chain, puis en développant des modèles de trading, et enfin en intégrant ces modèles dans mon propre système de trading.

Animateur : Depuis combien d'années avez-vous commencé à vous engager dans l'analyse des données sur la chaîne et à étudier de manière systématique ?

Colin : Je pense que c'est difficile à définir, en fait je n'ai jamais vraiment étudié de manière systématique. Parce qu'à partir de l'époque jusqu'à maintenant, j'ai rencontré un problème, c'est que je n'ai en fait jamais vu d'enseignement systématique. Depuis le tout début, quand j'ai découvert ce domaine, cela remonte à plusieurs années, j'avais remarqué cela, mais je ne l'ai pas approfondi, j'ai juste lu deux ou trois articles pour comprendre ce concept. Après un certain temps, je suis revenu et j'ai vu des contenus plus approfondis, à ce moment-là je me concentrais sur d'autres choses, puis je suis revenu ici, j'ai trouvé cela assez intéressant, alors j'ai continué à explorer. Il n'y a pas eu de temps d'apprentissage systématique, c'est juste un assemblage de différentes choses.

Animateur : D'accord, depuis combien de temps as-tu appris à utiliser les données de la blockchain dans tes investissements réels ?

Colin : Cette limite est assez difficile à définir, mais je pense que c'est proche de deux cycles de Bitcoin... enfin, ce n'est pas vraiment deux cycles, cela dépend de si vous commencez à définir à partir d'un marché haussier ou baissier. J'ai commencé à m'y intéresser autour de 2020, 2019, mais à cette époque, il n'y avait pas d'application réelle, car je n'osais pas, je n'étais pas encore très familier avec ça, mais j'avais déjà commencé à apprendre.

La valeur et les principes de l'analyse des données sur la chaîne

Animateur : Je comprends. Nous allons maintenant aborder de nombreux concepts spécifiques liés à l'analyse des données sur la chaîne, y compris certains indices. Quelles sont généralement les plateformes d'observation des données sur la chaîne que vous utilisez au quotidien ?

Colin : J'utilise principalement un site, c'est Glassnode. Pour faire simple, il est payant. Il y a deux niveaux d'abonnement, l'un est la version professionnelle qui est assez chère, je me souviens qu'elle coûte plus de 800 dollars par mois. Le second, j'ai un peu oublié, coûte environ une trentaine à une quarantaine de dollars par mois. Il y a aussi une version gratuite, mais les informations disponibles dans la version gratuite sont en réalité très limitées. Bien sûr, en plus de Glassnode, il y a beaucoup d'autres options, mais j'ai finalement choisi ce site parce qu'au début, lors de ma sélection et de mes recherches, ce site correspondait le mieux à mes attentes.

Animateur : Je comprends, après avoir consulté beaucoup d'informations de Colin, je me suis également inscrit sur Glassnode et suis devenu membre payant. En effet, je trouve que leurs données sont très riches et la réactivité est également assez bonne. Alors, parlons de la deuxième question, comme tu l'as mentionné, tu es un trader, tu attaches de l'importance à son aide dans la pratique de l'investissement. Quelle est la valeur fondamentale de l'analyse des données on-chain dans ton investissement ? Quels sont les principes sous-jacents ? Peux-tu nous en parler ?

Colin : D'accord. Tout d'abord, parlons du premier point, qui est la valeur et le principe de l'analyse des données on-chain. Je prévois de fusionner ces deux aspects, car c'est en fait assez simple. Dans nos marchés financiers traditionnels, que ce soit pour le trading d'actions, de contrats à terme, d'options sur obligations, voire d'immobilier, ou de matières premières, le Bitcoin a une différence fondamentale avec eux : il utilise la technologie blockchain. La valeur la plus importante et souvent mentionnée de cette technologie est sa transparence. Toutes les informations sur les transferts de Bitcoin sont publiques et transparentes, donc vous pouvez directement voir sur la chaîne, par exemple, 300 Bitcoins transférés d'une adresse à une autre, ce qui peut être vérifié sur un explorateur de blockchain. Bien que je ne puisse pas savoir qui se cache derrière cette chaîne d'adresses, ce n'est pas important, car en réalité, aucun individu unique ne peut influencer la tendance et le mouvement du prix du Bitcoin dans son ensemble. Donc, normalement, lorsque nous étudions les données on-chain, nous nous concentrons sur l'ensemble du marché, sur sa tendance, sur le consensus et le comportement collectifs. Même si je ne sais pas qui se cache derrière cette adresse ou celle-là, je peux analyser le flux de ces jetons en résumant toutes les adresses, pour voir si elles ont déjà réalisé des profits ou des pertes, comment se porte leur situation de profit, leur situation de perte, quelles sont leurs préférences d'achat de Bitcoin à des niveaux de prix élevés ou quels niveaux ils évitent d'acheter. Ces données sont en fait visibles. C'est ce que je considère comme la plus grande valeur de l'analyse des données on-chain du Bitcoin par rapport à d'autres marchés financiers, car d'autres marchés ne peuvent pas faire cela.

Animateur : C'est en effet très important. Comme nous faisons des investissements en cryptomonnaie, il est tout aussi nécessaire d'analyser les fondamentaux, tout comme pour les actions ou d'autres produits. Comme vous l'avez dit, les données sur la chaîne sont transparentes et tout le monde peut les observer. Si d'autres investisseurs professionnels regardent les données sur la chaîne et que vous ne le faites pas, cela revient à dire que vous avez un atout très important en moins dans vos investissements par rapport aux autres.

Les défis de l'analyse des données sur la chaîne

Animateur : Lorsque vous effectuez une analyse de données sur la blockchain en pratique, quels pensez-vous que les principaux points difficiles et défis pourraient être ?

Colin : Je pense que cette question est très bien posée, et je vais la diviser en deux parties pour y répondre. La première partie est relativement facile à résoudre, il s'agit d'un point qui sera assez difficile dans l'apprentissage, à savoir les connaissances de base. Pour la plupart des gens, y compris moi à l'époque, comme je l'ai déjà mentionné, il est très difficile de trouver un enseignement véritablement systématique. Bien sûr, je ne suis pas allé demander en personne s'il y avait des cours payants de ce type, mais s'il y en avait, je n'aurais probablement pas osé les acheter, car depuis que je fais du trading, je n'ai pas vraiment payé pour acheter des cours. Je n'ai jamais été en contact avec des cours d'enseignement systématique, donc en réalité, tout le contenu doit être découvert et exploré par soi-même. Il existe de nombreux types de données en chaîne, et dans le processus de recherche, ma propre philosophie est de comprendre le mode de calcul et le principe derrière chaque indicateur que j'ai consulté. C'est en fait un processus qui prend beaucoup de temps, parce que vous voyez juste un indicateur, il vous donne une formule de calcul, mon idée est de déduire ce que cette formule de calcul essaie de dire, pourquoi elle a été conçue de cette manière. Une fois que j'ai compris tous ces indicateurs, je dois ensuite faire quelque chose d'autre qui s'appelle la sélection. Si quelqu'un a de l'expérience dans le développement de stratégies quantitatives ou a étudié des indicateurs, il saura en fait quelque chose, c'est que la corrélation entre de nombreux indicateurs est très élevée. Une corrélation trop élevée peut causer un problème, c'est que dans votre interprétation, il est très facile de générer du bruit, ou vous pourriez surinterpréter. Prenons un exemple, supposons que j'ai aujourd'hui un système d'évasion de sommet, ce système d'évasion de sommet pourrait avoir 10 signaux allant de 1 à 10, supposons que la corrélation entre les signaux 1 à 4 est trop élevée, cela va poser un problème. Par exemple, le prix du Bitcoin a aujourd'hui connu une certaine...