Les banques traditionnelles résistent à la concurrence des stablecoins, les projets de loi innovants font face à des défis.

Auteur : Summer Mersinger

Compilation : Deep Tide TechFlow

Titre original : Opinion : La loi GENIUS est devenue législation, les banques ne devraient pas essayer de la réécrire maintenant.

Les institutions financières traditionnelles devraient activement embrasser la concurrence, plutôt que de réprimer les nouvelles entreprises par des mesures réglementaires anti-innovation, a déclaré Summer K. Mersinger, PDG de l'Association blockchain.

Une concurrence saine peut stimuler l'innovation et offrir aux consommateurs des produits de meilleure qualité, c'est au cœur de la position de leader de l'économie américaine. Cependant, il est regrettable qu'avec la signature officielle de la loi GENIUS, soutenue par les deux parties, de nombreuses institutions financières traditionnelles semblent hésiter face à l'innovation que les stablecoins apportent au marché financier.

Les groupes de pression bancaires et les équipes des affaires publiques continuent de soumettre des plaintes concernant ce projet de loi au Congrès, exhortant les législateurs à rouvrir le débat et à modifier la législation afin de garantir que le marché des stablecoins ne croisse pas trop rapidement, protégeant ainsi les bénéfices des banques et limitant les choix des consommateurs.

Cette réaction est à la fois exagérée et inutile. Ce que les institutions financières traditionnelles devraient vraiment faire, c'est embrasser la concurrence et lancer des produits et services innovants dont les consommateurs ont réellement besoin, plutôt que d'étouffer les entreprises émergentes par des règles et des réglementations anti-innovation.

La loi « GENIUS » a été soigneusement conçue grâce à une coopération bipartite complète, visant à renforcer les mesures de protection des consommateurs, à garantir la supervision réglementaire et à maintenir la stabilité financière. Les efforts visant à annuler ses dispositions servent davantage à protéger les intérêts bancaires profondément enracinés qu'à défendre les intérêts des ménages. Cette concurrence contribue à garantir que le système bancaire américain reste l'un des plus forts et des plus innovants au monde.

Les critiques avertissent que permettre aux stablecoins d'offrir des récompenses pourrait entraîner une fuite massive des dépôts des banques communautaires, évoquant même des chiffres allant jusqu'à 6,6 trillions de dollars. Cependant, une analyse plus approfondie indique que cette préoccupation est infondée.

Un rapport d'analyse publié en juillet 2025 par la société de conseil Charles River Associates montre qu'il n'existe pas de relation statistiquement significative entre l'adoption des stablecoins et la fuite des dépôts des banques communautaires. En fait, la grande majorité des réserves de stablecoins restent dans le système financier traditionnel - soit déposées dans des comptes bancaires commerciaux, soit investies dans des obligations d'État à court terme - ces réserves continuent de soutenir la liquidité et le crédit plus larges de l'économie américaine. Ces estimations effrayantes reposent sur des hypothèses irréalistes selon lesquelles chaque dollar d'émission de stablecoin quitterait de manière permanente le système bancaire.

Les stablecoins n'ont pas tiré de ressources des activités de prêt. En réalité, selon un rapport du ministère des Finances, leur croissance pourrait, avec le temps, accroître l'afflux de la masse monétaire américaine. Cela signifie que les Américains pourraient bénéficier d'un dollar numérique moderne et programmable, sans menacer la disponibilité du crédit au sein de la communauté.

D'autres appellent à l'abrogation de l'article 16(d) de la loi GENIUS, qui permet aux filiales des organismes de charte d'État de mener des activités de stablecoins inter-États sans permis supplémentaire. Si cette partie importante était abrogée, cela entraînerait un système de réglementation fragmenté et inefficace, inhibant les activités commerciales inter-États.

L'innovation a toujours été la ligne de vie du capitalisme américain - c'est ce qui distingue une économie de marché dynamique d'une économie protégée et stagnante. Les banques ne devraient pas essayer d'évincer les nouveaux acteurs du marché, mais plutôt s'efforcer de garantir que les clients actuels et futurs aient accès à des produits et services de pointe, y compris des taux d'intérêt plus sains sur les comptes de dépôt.

Bien que le taux d'intérêt cible de la Réserve fédérale dépasse actuellement 4 %, le rendement moyen des comptes chèques n'est que de 0,07 %, tandis que celui des comptes d'épargne est de 0,39 %. Cet écart ne reflète pas la protection des consommateurs, mais plutôt la valeur capturée par les banques. En revanche, les programmes de récompense en stablecoins permettent aux plateformes de concurrencer directement les clients, ce qui oblige les institutions traditionnelles à offrir une meilleure valeur.

Les consommateurs ne sont gagnants que lorsqu'il y a de la concurrence.

Le projet de loi "GENIUS" positionne les États-Unis en tant que leader mondial de la finance numérique tout en maintenant la protection des consommateurs la plus forte. Le Congrès a déjà résolu ces questions par un examen minutieux et bipartite. La loi exige que les réserves soient déposées en espèces ou en obligations d'État sur une base un à un, impose des licences et une surveillance strictes, et offre une transparence bien supérieure à celle des dépôts traditionnels. Rediscuter ces questions nuirait au consensus et menacerait la position de leadership des États-Unis dans le domaine de la finance numérique.

Les stablecoins ne sont pas une faille, mais une innovation qui protège la stabilité du système bancaire tout en apportant des avantages concurrentiels aux consommateurs. Les décideurs politiques devraient percer cette propagande de la peur et s'en tenir à l'équilibre et au cadre bipartite établi par le Congrès.

L'innovation et la concurrence ont forgé la position de leader financier des États-Unis. Il est temps de la faire jouer à nouveau - ne laissez pas les intérêts acquis entraver sa croissance prometteuse. Les consommateurs américains méritent d'avoir plus de choix.