Labubu et Moutai : La lutte intergénérationnelle des nouvelles et anciennes monnaies sociales

Une banque américaine a récemment publié un rapport comparant le nouvel IP de jouets tendance Labubu avec un géant traditionnel du baijiu, cherchant à explorer s'il s'agit d'une répétition historique du cycle de consommation ou d'un profond changement de paradigme.

Le rapport souligne que, bien que Labubu et Maotai possèdent des attributs de monnaie sociale, il existe des différences évidentes entre les deux. Les attributs sociaux de Labubu reposent principalement sur des intérêts et des valeurs communs au sein des jeunes, tandis que les fonctions sociales de Maotai s'appuient davantage sur le pouvoir et les relations de hiérarchie. Cette différence reflète la distinction essentielle entre "nouvelle consommation" et "consommation traditionnelle".

Les analystes estiment qu'à l'instar de Moutai, le fabricant de Labubu fait également face à un double défi lié au cycle IP et aux attributs d'investissement. Si un long délai se produit entre Labubu et le prochain IP à succès, la croissance mondiale de l'entreprise pourrait ralentir.

De plus, le risque réglementaire et la congestion du marché sont deux risques que les investisseurs ne doivent pas ignorer. Le rapport souligne que le phénomène actuel de concentration des capitaux dans le secteur de la "nouvelle consommation" est assez similaire à la précédente concentration de fonds autour des actions de consommation blue chip représentées par Moutai, et la vulnérabilité de cette transaction encombrée pourrait avoir un impact énorme sur la valorisation.

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Différences intergénérationnelles des jetons sociaux

L'équipe de recherche estime que Labubu et Moutai, bien qu'ils possèdent tous deux des caractéristiques de monnaie sociale, présentent des différences générationnelles évidentes :

1. Différences d'attributs sociaux : Les attributs sociaux de Maotai dépendent davantage du pouvoir et du système hiérarchique, servant principalement des occasions d'affaires ; Labubu représente la jeune génération qui se base sur des intérêts et des valeurs pour socialiser, mettant l'accent sur la valeur émotionnelle et la satisfaction immédiate.

2. Motifs de consommation : Moutai peut être considéré comme un "outil de productivité" (lubrifiant commercial), tandis que Labubu répond à la quête des jeunes pour la valeur émotionnelle et la consommation de type "dopamine" dans un environnement social numérique, reflétant la tendance de la Chine à passer d'un modèle de croissance axé sur l'investissement à un modèle axé sur la consommation.

3. Processus de mondialisation : Moutai est profondément enraciné dans la culture traditionnelle chinoise, la mondialisation en est encore à ses débuts ; Labubu a déjà connu un succès significatif à l'échelle mondiale, en accord avec les tendances mondiales.

Le double tranchant du risque et des attributs d'investissement des cycles IP

En croissant rapidement, les fabricants de Labubu font également face à des défis similaires à ceux de Maotai, à savoir le double défi posé par le cycle de vie de la propriété intellectuelle et les attributs d'investissement des produits.

1. Risque de cycle de vie de l'IP : Moutai possède un patrimoine d'un siècle et une reconnaissance officielle, ce qui a prouvé sa capacité à traverser les cycles. En revanche, l'historique du fabricant de Labubu est plus court, et le cycle de vie de l'IP reste un risque central.

2. Avantages et inconvénients des attributs d'investissement : L'histoire de Maotai montre que la "capacité d'investissement" est une arme à double tranchant, un propulseur en période de hausse et un amplificateur en période de baisse.

Le rapport note que le fabricant de Labubu gère activement les prix du marché de l'occasion afin d'assurer son attrait pour les jeunes consommateurs et de créer un environnement favorable à la sortie de nouveaux IP et produits.

Risques de réglementation et de congestion du marché

1. Risque réglementaire : Moutai est toujours affecté par des politiques telles que le contrôle des prix et la lutte contre la corruption. De même, le fabricant de Labubu n'est pas non plus dans un vide réglementaire. Avec la diversification croissante des groupes de consommateurs, la "mainstreamisation" réduit son exposition au risque des mineurs sur le marché chinois. Parallèlement, la croissance continue des activités à l'étranger contribue à couvrir le risque réglementaire d'un marché unique.

2. La vulnérabilité du trading en "groupe" : les fonds sont actuellement concentrés sur le secteur de la "nouvelle consommation" centré autour de Labubu, ce qui rappelle la précédente afflux de fonds vers les actions de consommation de blue chip représentées par Moutai. Les variations des flux de fonds et des positions peuvent avoir un impact énorme sur les évaluations. Bien que les récents changements de flux de fonds aient déjà exercé une certaine pression sur les actions de "nouvelle consommation", dans un contexte de rareté des cibles d'investissement de qualité, cette situation de "surcharge" pourrait se poursuivre pendant un certain temps.