Changement de pouvoir sur la plateforme de jetons meme Solana

"Le roi est mort, vive le roi." Cette phrase a résonné au Château de Versailles en 1774, marquant le transfert rapide du pouvoir. Aujourd'hui, ce vieux rituel se déroule dans le domaine des plateformes d'émission de jetons meme sur la chaîne Solana.

Le pouvoir n'appartient jamais à personne, il coule comme l'eau, cherchant toujours de nouveaux récipients. Les anciens souverains peuvent devenir en un clin d'œil une note de bas de page de l'histoire, le changement s'opérant avec rapidité et cruauté. Sur la plateforme d'émission de jetons meme Solana, nous assistons à une nouvelle vérification de cette loi éternelle.

Pump.fun, qui autrefois détenait 88% de parts de marché, n'en a aujourd'hui plus que 13%. Le nouveau challenger Let'sBONK a déjà conquis 86% du territoire. Cela illustre non seulement la volatilité du monde de la cryptographie, mais c'est aussi un exemple classique de l'effondrement d'un empire : lorsque négliger l'attention est la véritable barrière de protection, même le plus grand avantage de premier arrivé peut disparaître en un instant.

!7388151

L'essor et le déclin de l'empire Pump.fun

Pour comprendre la chute de Pump.fun, il faut d'abord réaliser à quel point il était puissant. En janvier 2024, trois jeunes d'une vingtaine d'années ont lancé cette plateforme, bouleversant complètement la logique d'émission des jetons meme : il suffit de télécharger une image, de choisir un nom, de cliquer quelques fois et un jeton est émis, le coût étant inférieur à 2 dollars, sans aucune connaissance en programmation.

Cela satisfait un besoin sous-jacent de transformer des "valeurs sans valeur" en "valeurs ayant de la valeur". Dans le monde de la cryptographie, ce n'est pas une illusion, mais un modèle commercial. D'ici janvier 2025, Pump.fun aura généré plus de 458 millions de dollars de revenus, avec des milliers de nouveaux jetons lancés chaque jour, et des revenus journaliers atteignant plus de 7 millions de dollars lors des pics.

Plus important encore, il a gagné la bataille de l'attention et est devenu le synonyme de la culture des jetons meme Solana. Sur Crypto Twitter, la création de jetons est presque devenue le brevet de Pump.fun. Il n'occupe pas seulement l'infrastructure, mais contrôle également fermement le discours culturel.

Cependant, la tragédie a commencé avec l'une de ses fonctionnalités les plus "innovantes" : le direct. Destinée à permettre aux émetteurs de promouvoir leur jeton, la situation a rapidement échappé à tout contrôle. À partir de novembre 2024, certains utilisateurs ont commencé à adopter des comportements extrêmes en direct pour attirer l'attention, y compris simuler l'automutilation, menacer de se suicider, maltraiter des animaux, et même des incidents graves impliquant des utilisateurs mineurs menaçant leur famille avec des armes.

Pump.fun a été contraint de fermer d'urgence sa fonction de diffusion en direct, mais sa réputation a déjà été gravement affectée. Les revenus de la semaine ont chuté de 66 %, la réaction du public est négative et les concurrents commencent à en profiter. Face à la baisse des revenus et à la pression concurrentielle, Pump.fun a pris une décision qui semble intelligente mais qui est en réalité mortelle : émettre des jetons (ICO) pour se sauver.

!7388153

Cette ICO est techniquement considérée comme un succès : 500 millions de dollars ont été levés en 12 minutes auprès de plus de 10 000 portefeuilles, en plus de 700 millions de dollars de levées privées. Cependant, une analyse approfondie révèle des problèmes : plus de 200 portefeuilles ont atteint le plafond de 1 million de dollars, et les 340 premiers acheteurs ont absorbé 60 % des parts. Tous les jetons vendus sont entièrement déverrouillés, avec seulement une période de restriction de transfert de 48 à 72 heures.

Le prix du jeton a initialement grimpé de 75 % pour atteindre 0,007 dollar, mais l'enthousiasme s'est rapidement estompé. En quelques semaines, il a chuté de 60 %, atteignant de nouveaux creux, affichant une tendance typique de "spirale de la mort". L'économie du jeton elle-même est également très agressive, avec seulement 33 % alloués aux levées de fonds publiques et privées, les 67 % restants étant contrôlés par l'équipe du projet, et le calendrier de distribution étant flou.

Bien que les utilisateurs aient généré près de 750 millions de dollars pour la plateforme, il n'y a eu aucune récompense communautaire immédiate ; pendant ce temps, les investisseurs privés ont vendu pour 160 millions de dollars de jetons à l'échange, ce qui a entraîné une forte pression de vente.

La goutte d'eau qui a fait déborder le vase est l'annonce publique des co-fondateurs selon laquelle l'airdrop promis à long terme "n'aura pas lieu dans un avenir prévisible". Pendant des mois, le projet a sous-entendu que les récompenses à venir "seraient plus généreuses que quiconque dans l'industrie", créant une énorme attente sur le marché. Et au moment où la confiance de la communauté était la plus fragile, ils ont annoncé l'annulation de l'airdrop. Le prix du jeton a chuté de 15 % en 24 heures.

L'essor de Let'sBONK

Alors que Pump.fun continue de tomber sur des mines, Let'sBONK construit silencieusement tout ce qui manque à ses concurrents : transparence, orientation communautaire et communication claire.

Actuellement, les revenus quotidiens de Let'sBONK s'élèvent à 1,3 million de dollars, tandis que Pump.fun n'atteint que 254 000 dollars, soit un écart de 5 fois. En calculant sur une base annuelle, les revenus mensuels de Let'sBONK atteignent jusqu'à 434,92 millions de dollars, tandis que Pump.fun s'élève à 267,25 millions de dollars.

Depuis presque zéro en mai, jusqu'à une stabilisation avec des revenus quotidiens dépassant un million de dollars en juillet, les revenus de Let'sBONK ont connu une hausse constante. Pendant ce temps, les revenus de Pump.fun ont chuté de plus de 7 millions de dollars au pic de janvier, retombant au niveau de septembre 2024.

!7388154

Depuis l'ICO, le jeton PUMP a perdu 60 % de sa capitalisation boursière, tandis que BONK reste relativement stable, avec une capitalisation de 2,1 milliards de dollars. Let'sBONK utilise 1 % de ses revenus chaque semaine pour racheter BONK, soutenant ainsi ce jeton écologique qui a été établi avant la naissance de la plateforme.

Économie de l'attention

Pump.fun a autrefois pris l'ascendant grâce à l'effet de réseau : les développeurs émettent des jetons là-bas parce que les traders y sont ; les traders sont là parce que les jetons meme les plus populaires y sont lancés en premier. Cette roue tourne de plus en plus vite, semblant irrésistible.

Mais l'attention est fragile. Elle n'est pas comme les fossés des entreprises traditionnelles — économies d'échelle, coûts de changement, barrières réglementaires — dès que la confiance s'effondre, l'esprit des utilisateurs s'effondre instantanément. Un incident en direct a donné aux utilisateurs des raisons d'essayer des plateformes alternatives. Let'sBONK est rapidement devenu le choix "propre", une plateforme sans passé historique.

C'est comme lorsque Myspace a perdu face à Facebook. Myspace avait des fonctionnalités et une ampleur, mais a perdu le récit culturel. Facebook est devenu la plateforme des "utilisateurs réels", tandis que Myspace est devenu synonyme de spam, d'interfaces chaotiques et de marginalisation. Conscient de la crise de survie, Pump.fun a lancé une contre-offensive presque désespérée.

Tout d'abord, ils ont augmenté le taux de rachat des jetons de 25 % des revenus quotidiens à 100 %. Bien que cela signifie qu'environ 254 000 $ sont utilisés pour le rachat chaque jour, bien au-dessus des 13 000 $ de rachat de Let'sBONK (ce qui représente seulement 1 %), cela signifie également que Pump.fun consacre l'intégralité de ses revenus au rachat, plutôt qu'à la croissance de la plateforme.

Ensuite, ils ont lancé un programme d'incitation de 30 jours, récompensant les activités de trading avec des jetons PUMP. Mais les retours préliminaires montrent que cette stratégie n'a pas inversé la situation concurrentielle.

Le problème n'est pas au niveau tactique, mais au niveau stratégique. Peu importe le nombre de rachats ou de plans d'incitation, ils ne peuvent pas restaurer la confiance perdue, ni ramener l'attention des utilisateurs qui s'est déjà détournée.

Le mécanisme de récompense de Pump.fun est uniquement axé sur le volume des transactions, tandis que Let'sBONK a mis en place un véritable système de récompenses écologiques lié aux intérêts des utilisateurs.

Le programme de récompenses BONK permet aux utilisateurs de verrouiller leurs fonds pendant 6 à 12 mois et de recevoir une part des revenus de l'écosystème de la plateforme en proportion. Plus la durée de verrouillage est longue, plus le multiplicateur est élevé. Mieux le produit se comporte, plus les retours pour les utilisateurs sont importants. Ce n'est pas "dépenser de l'argent pour faire trader les gens", mais "payer pour permettre aux utilisateurs de construire ensemble".

!7388155

Les utilisateurs (y compris les équipes de projet) peuvent obtenir des "points Bonk" par le biais de transactions, d'achats ou d'émission de jetons. Ces points devraient à l'avenir être échangeables contre des biens ou des droits, incitant ainsi une participation active. L'expérience de croissance gamifiée permet aux utilisateurs de sentir qu'ils participent à une mission plus grande.

Tandis que Pump.fun explore encore les ICO et que les airdrops sont retardés, Let'sBONK a déjà mis en place un système de récompenses structuré pour ses utilisateurs clés. Dans le monde de la cryptographie, le capital ira toujours vers de meilleurs mécanismes d'incitation.

Une plus grande perspective

Dans les industries traditionnelles, les leaders du marché peuvent souvent rester en place pendant des décennies. General Motors a dominé la fabrication automobile pendant près d'un demi-siècle, et IBM a contrôlé l'informatique d'entreprise presque aussi longtemps. Dans le marché numérique, cependant, le coût de changement pour les utilisateurs est proche de zéro, et une position dominante peut disparaître en quelques mois.

Une enquête a révélé que le co-fondateur de Pump.fun avait participé en 2017 à un schéma de "pump and dump" - une pratique que Pump.fun prétend vouloir éliminer. Dans une industrie fondée sur la confiance et les mèmes, l'effondrement de la réputation équivaut à une crise de survie.

Le succès de Let'sBONK n'est pas dû au fait qu'ils ont construit un produit fondamentalement meilleur, mais parce qu'ils ont pénétré le marché au moment où la réputation de Pump.fun était la plus fragile. Dans l'économie de l'attention, le timing est souvent plus crucial que la technologie.

La logique du gagnant prend tout des effets de réseau commence à s'inverser. Une fois que les utilisateurs commencent à migrer vers Let'sBONK, le volant qui avait permis à Pump.fun de se lever commence également à se retourner. Les développeurs suivent les traders, les traders poursuivent les projets les plus chauds, et la vitesse à laquelle la plateforme décline s'accélère également.

!7388156

Y a-t-il encore une chance de retournement pour Pump.fun ? Bien que sa part de marché ait considérablement diminué, il n'est pas encore temps de quitter le navire.

Ils ont effectivement certains avantages : 1,2 milliard de dollars de financement leur a donné du temps et leur a fourni le capital pour expérimenter et surpasser leurs concurrents. Leur plateforme a soutenu des centaines de milliers de lancements de projets sans s'effondrer - ce qui est particulièrement important dans un environnement où d'autres nouvelles plateformes ont tendance à échouer sous pression. Même si leur part de marché a diminué, ils génèrent toujours plus de 250 000 dollars de revenus par jour, soit près de 100 millions de dollars par an, et avec une énorme réserve de fonds, leur base reste solide.

Ils sont les pionniers de cette catégorie. Transformer l'émission de jetons d'une programmation en une opération de quelques clics de souris leur a valu une reconnaissance de marque durable. L'avantage de la première émission n'est pas quelque chose qui disparaît simplement.

Les dernières actions montrent également qu'ils n'ont pas abandonné : Pump.fun 2.0 a intégré des mises à jour de données en temps réel et un trading en un clic ; le taux de rachat a été porté à 100 % ; des incitations pour les utilisateurs ont été lancées. Ce ne sont pas des signes de capitulation, mais un contre-attaque.

Le scénario le plus probable n'est pas un effondrement total, mais plutôt une fragmentation du marché. Il y a rarement des monopoles permanents dans le domaine de la cryptographie. Ce qui est plus probable, c'est que Let'sBONK devienne la plateforme principale, dominant le nombre de jetons émis et les revenus, tandis que Pump.fun se transforme en une plateforme de niche avec des utilisateurs fidèles, occupant une place avec son interface, ses fonctionnalités ou son écosystème.

Mais pour vraiment renverser la situation, Pump.fun ne doit pas seulement résoudre des problèmes techniques ou compter sur l'argent pour retenir les gens, mais doit également reconstruire la confiance et reconquérir des positions culturelles. Cela signifie qu'il faut établir une structure économique de jetons transparente et centrée sur la communauté, et cela pourrait même nécessiter un changement complet de la direction pour se débarrasser complètement des controverses passées.

La cour française avait déjà compris une vérité : lorsqu'un roi perd sa légitimité, même la plus grande richesse et les plus beaux rituels ne peuvent restaurer sa dignité. Seul un nouveau souverain peut regagner le respect ancien. Parfois, pour la continuité du royaume, la couronne doit être transmise à un nouveau.

!7388157

!7388158

!7388159