L'importance du TVL et comment le calculer correctement

Un aperçu du TVL et de son rôle dans les projets blockchain

La valeur totale bloquée (TVL) est une métrique clé pour comprendre la valeur réelle des services blockchain. Les contrats intelligents changent la donne financière. Nous n'avons plus besoin d'intermédiaires traditionnels. Tout est automatisé.

La blockchain expose tout. C'est transparent. Nous pouvons voir des fonds dans n'importe quel contrat ou écosystème complet. Le TVL montre l'intérêt public pour une dApp. C'est aussi simple que ça.

Le calcul du TVL

Prenons Uniswap comme exemple. Un géant parmi les échanges décentralisés. Pionnier des AMM. Révolutionnaire.

Tout le monde peut investir de l'argent dans ses pools de liquidité. ETH/USDT et d'autres paires. Les utilisateurs deviennent des fournisseurs. Les fonds restent bloqués. Les opérateurs viennent, échangent des tokens, et les fournisseurs reçoivent des commissions. Cela semble juste.

Chaque pool a son propre TVL. Argent en dollars dans le système. Si nous additionnons tous les pools d'Uniswap, nous avons sa liquidité totale. Et pas seulement sur un réseau, mais sur Arbitrum, Polygon, Optimism... D'ici septembre 2025, les principaux protocoles DeFi dépasseront les $160 milliards. Impressionnant.

Aave suit la même logique. Il gère près de $40 milliards, soit 20 % du gâteau DeFi. Il ne prend pas en compte les prêts en cours ni les rendements. Seulement des dépôts dans des contrats.

Le réseau Ethereum ? 78,1 milliards de dollars en TVL. 63 % du marché DeFi. Domination absolue.

Pourquoi cela nous importe-t-il ?

Le TVL est comme un thermomètre. Il montre les dépôts et l'intérêt réel. C'est comme comparer des banques. Celui qui a le plus de dépôts gagne en popularité.

Plus de TVL signifie une meilleure santé du protocole. Plus de liquidité. Opérations plus fluides. Les utilisateurs sont les fournisseurs dans la DeFi. Sans eux, tout devient compliqué.

Le manque de liquidité est problématique. Retards. Commissions élevées. Fluctuations de prix inattendues. C'est pourquoi il existe le slippage. Si un prix augmente de plus de 0,3 % pendant un échange ? Transaction annulée.

TVL bas ? Moins de stabilité. Moins de récompenses. Détérioration générale.

Fiabilité des données

Lorsque la capitalisation dépasse le TVL, il semble que le protocole soit surévalué. Ratio inférieur à un ? Sous-évalué. Mais cela change constamment.

La capitalisation dépend du token natif. Pour Uniswap, c'est UNI. Son prix fluctue avec le marché, les mises à jour, les événements importants. Il ne reflète pas toujours la réalité.

Les "baleines" compliquent tout. Des investisseurs avec un capital énorme. Un seul dépôt peut gonfler le TVL artificiellement. Ou l'effondrer avec un retrait massif.

En 2025, chose curieuse, 80 % du TVL dans DeFi est contrôlé par seulement 5 entités principales. Il n'est pas tout à fait clair si cela est vraiment de la décentralisation. Cela fait réfléchir.